创业投资项目评估与风险管理研究

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1、中图分类号：F830．59；F224学科分类号：120100论文编号：102870907．0031博士学位论文创业投资项目评估与风险管理研究研究生姓名郭江明学科、专业管理科学与工程研究方向创业投资指导教师刘思峰教授南京航空航天大学研究生院经济与管理学院二。一二年十二月NanjingUniversityofAeronauticsandAstronauticsTheGraduateSch001CollegeofEconomicsandManagementResearchonVentureCapitalPro

2、jectEvaluationAndRiskManagementAThesisinManagementSciencesandEngineeringByGuoJiangmingAdvisedByProfessorLiuSifengSubmiaedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofDoctorofManagementDecember,2012承诺书本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文

3、中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人享有著作权的内容。对本文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人授权南京航空航天大学可以有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。(保密的学位论文在解密后适用本承诺书)作者签名：日期：竺!三二!三!!南京航空航天大学博士学位论文摘要创业投资的发展完成了高新技术产业化最为关键、最难完成的一个环节，使其成为高新技术产业

4、化的助推器。完善的创业投资体系建设是高新技术产业发展的重要保证。但由于技术创新和技术转化过程中的技术风险、人的风险以及信息不对称等诸多因素导致的高风险，使创业投资失败的几率也非常大，因此对创业投资风险管理的研究愈发重要。本文不仅对创业投资项目立项评估、项目综合评估方法和模型、项目实施过程评估及实施后评估、创业投资的风险特性等方面进行了理论分析研究，并用案例研究来加以实证，而且分析了创业投资涉及的诸多风险，并提出了风险控制和预警的对策。根据作者十余年来对创业投资的实践探索，通过理论分析与案例实证相结合的研

5、究方法，对创业投资作了系统研究，特别是对创业投资项目各个阶段的评估和风险管理进行了更深入的探讨。作者用亲历过的投资案例，验证了所建立的各个阶段的评估指标体系及引入的评估方法的可操作性及有效性，从而为今后提高创业投资项目成功率、有效控制创业投资过程中的项目管理风险，提供了理论参考框架和方法论的指导。本文主要创新点有：(1)根据创业投资理论，结合作者多年的创业投资实践经验，设计出了一套涵盖面较广、可操作性较强的创业投资项目评估指标体系，作者用亲历的实际投资案例对其进行了检验。结果表明，该指标体系的有效性和可

6、操作性都较强。(2)结合创业投资项目评价信息的灰色性质，提出创业投资项目立项评估的多目标加权灰靶决策模型，为项目立项评估实践提供了一个有力工具。(3)运用供应链的思想，设计出了一套可操作性较强的创业投资项目实施过程评估及后评估指标体系，并提出了改进的主成分分析法对指标进行约简，提出基于三角白化权函数的灰色聚类评估模型以及基于语言评价模型，分别对项目实施过程及实施后进行了效果评估。并用实际投资案例分别对其进行了检验，结果表明，基于三角白化权函数的灰色聚类评估模型和基于语言评价模型对创业投资项目实施过程及实

7、施后评估是科学的、适用的。(4)作者通过对我国创业投资行业和自身实践经验的理论概括，提出了创业投资项目投资管理中的风险预警信号判断及其防范和控制的对策，对指导创业投资机构提高投资成功率，有重要的借鉴作用。关键词：创业投资，项目实施过程评估，项目评估，风险管理，对策建议创业投资项目评估与风险管理研究AbstractVenturecapitalconstitutesthetoughest，mostimportantloopofhigh．techindustrychain，actingaLsallengine

8、thatfinishesthefmalpartoftheindustrializationofhigh．techtransformation．Awell-developedventurecapitalsystemisanimportantguaranteetohigh-techindustry．Thehighriskscausedbytechnology,personnel，andaSymmetryofinformationinthepro