华电江苏能源有限公司主体长期信用评级报告

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1、主体长期信用评级报告华电江苏能源有限公司主体长期信用评级报告评级结果：评级观点主体长期信用等级：AAA华电江苏能源有限公司（以下简称“公司”）评级展望：稳定是中国华电集团公司（以下简称“华电集团”）的全资子公司以及江苏省内主要的热电企业。评级时间：2017年7月21日近年来，公司装机规模保持稳定增长，公司区财务数据域地位得以巩固。同时，联合资信评估有限公20142015201617年司（以下简称“联合资信”）也关注到煤炭价格项目年年年3月现金类资产(亿元)11.6811.7711.3312.45波

2、动较大、发电量下降、上网电价下调以及公资产总额(亿元)218.10234.52289.27295.63司债务负担重等因素对公司信用水平带来的不所有者权益(亿元)45.3055.6165.9468.34短期债务（亿元）64.1976.07110.3183.28利影响。长期债务(亿元)83.8878.5379.07110.87未来，随着在建项目的陆续完工投产，公全部债务(亿元)148.07154.61189.38194.15营业收入(亿元)175.32170.26154.8636.80司热电资产有望不

3、断增加，煤炭物流能力得到利润总额(亿元)19.8824.3516.492.54增强，公司整体竞争力有望进一步提升。联合EBITDA(亿元)41.7443.7335.26--经营性净现金流(亿元)37.6145.0430.066.60资信对公司的评级展望为稳定。营业利润率(%)14.9716.2614.317.94净资产收益率(%)34.9333.5518.69--资产负债率(%)79.2376.2977.2076.88优势全部债务资本化比率(%)76.5773.5574.1773.961．作为华电

4、集团全资子公司及江苏省内主要流动比率(%)31.2223.1722.4928.81经营现金流动负债比(%)42.8745.4121.04--热电企业，公司外部环境良好，装机规模全部债务/EBITDA(倍)3.553.545.37--持续增长，机组运行保持稳定，区域市场EBITDA利息倍数(倍)4.465.555.13--注：2017年一季报财务数据未经审计。地位显著。2．公司煤炭物流能力较强，区域地位突出，分析师且在未来有望得到增强。孙鑫柳丝丝3．公司燃机比例持续提升，电源结构持续优邮箱：lian

5、he@lhratings.com化，发电量保持增长。4．公司机组运行效率较高，发电效率水平良电话：010-85679696好，盈利能力强。传真：010-85679228地址：北京市朝阳区建国门外大街2号关注中国人保财险大厦17层（100022）网址：www.lhratings.com1．公司负债规模有所增长，债务负担仍然较重。2．2016年以来，受煤炭价格回升，公司经营压力增大。3．公司在建项目投资规模大，未来面临一定融资压力。华电江苏能源有限公司1主体长期信用评级报告声明一、本报告引用的资料主要

6、由华电江苏能源有限公司提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。五、本报告用于相

7、关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。六、该公司信用等级自2017年7月21日至2018年7月20日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。华电江苏能源有限公司2主体长期信用评级报告华电江苏能源有限公司主体长期信用评级报告一、主体概况经相关部门批准后方可开展经营活动）截至2017年3月底，公司本部设办公室华电江苏能源有限公司（以下简称“公（法律事务部）、战略规划部、人力资源部、司”）前身系江苏华电句容发电有限公司（以财务资产部、安全生产部、工程管理部、市场下简称“句容发电”）

8、，由中国华电集团公司运营部、政治工作部（工会办公室）、监察审（以下或简称“华电集团”）（持股51%）、江计部（纪检办公室）、燃料物资部10个部门。苏电力发展股份有限公司（持股29%）发起设截至2016年底，公司资产总额289.27亿立，连同江苏戚墅堰发电有限公司（持股元，所有者权益合计65.94亿元（含少数股东10%）、江苏华电扬州发电有限公司（持股5%）权益33.28亿元）；2016年，公司实现营业收和上海华电电力发展有限公司（持股5%）于入154.86亿元，利润总额16.49亿