利率市场化与我国商业银行利率风险——基于中国银行业的实证研究

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1、利率市场化与我国商业银行利率风险InterestRateLiberalizationandtheInterestRateRiskofCommercialBanks———BasedontheEmpiricalStudyofChineseBankingIndustry学位申请人：张枫学号：学科专业：2l4020204036金融学研究方向：商业银行指导教师：陈素定稿时间：2016年3月西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过

2、的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、口保密，在——年解密后适用本授权书。2、口不保密特此声明。学位申请人：诛概加彤年占月≯J日摘要金融抑制

3、在一国经济发展早期，可以更有效地对存量资金进行整合，并进一步推动工业化进程。然而，随着经济发展，金融抑制带来的弊端会逐渐显露出来。许多国家相继实施了金融改革的政策，这些政策旨在提高市场竞争，促进资源配置，构建更有效的金融机构。这些政策最终应有助于促进经济的增长与繁荣，也正是基于这个原因，国际货币基金组织和世界银行一直都是较为推崇各国进行金融改革。中国也在加快步伐，开始了为时二十年的利率市场化改革。对风险进行精确的测算对于金融中介是至关重要的，因为这有助于金融机构为金融产品进行定价，为风险管理进行有效对冲，计算所需的适合的资本金，以及协助管理层进行资源的最优配置，或者在利

4、润与风险之间进行权衡。金融机构需应对林林总总的风险，在所有风险里，利率风险可能是较为关键的一类，本文则将研究方向聚集于利率风险上。在20世纪80年代，利率风险并不是银行监管的一项基本问题。金融市场的利率波动在之前的几十年问一直较小，客户的存贷需求基本上只有通过商业银行这一途径才能得到满足，另外央行对商业银行的存款及贷款利率上下限都有明文规定。而这一切在1980年之后迅速发生了改变，如同突然之间开启了一个新纪元，利率的急剧变动，在20世纪70年代早期出现的货币市场共同基金为人们提供了多元投资的渠道，对存贷款利率的管制被消除，许多长期存在的规则被改写，商业银行在混乱的环境中

5、挣扎求生。此时，监管者注意到了金融机构利率风险水平的急剧膨胀，于是把利率风险归入了监管条款之中。本文则是将我国利率市场化作为研究背景，借助VaR模型，对参与银行间同业拆借市场的主体在从事交易时具有的利率风险进行了探讨，还对不同利率市场化与我国商业银行利率风险一基于中国银行业的实证研宄种类的银行各自对应的利率风险水平进行了比较。文章重点有六个部分：在第二章主要回顾了国内外学者对于利率市场化以及对利率风险的理论与实证研究成果，对于利率市场化而言，国外学术家更倾向于将其作为金融自由化的一个部分来开展探讨，研究方向包含改革是否有利于银行提高效率，以及是否会给金融体系的稳定性造成

6、影响，得到的结果同样是各不相同。而对于利率风险的研究，学术界最初多是从理论层面进行验证，随着理论技术的进步，而后更多是利用各种计量方法来研究金融机构的这类风险。在第三章则是把我国近二十年时间里的利率市场化历程做简要归纳，根据每个阶段的重点不同，将整个过程划成了三大时段。然后简单从交易量和交易品种两个方面分析了全国同业拆借市场的现况，可以看到从2007年开始，该市场便迅速发展壮大起来，而隔夜拆借则日渐发展成为了占据总交易量80％以上的交易品种。在第四章中，对商业银行存在的利率风险进行了说明，是从定义、来源以及现状三个角度来阐述，在对利率的四类来源进行理论上的分析后，本文还

7、搜集了我国近二十年的实际数据，并绘制成图表，方便对各类风险的现状在直观上有所了解。第五章则是对利率风险的各类计量技术进行了描述，其中，每个小节都是借用先总结各方法的具体操作过程，再讨论各类技术的优点与缺点的结构框架，在介绍各类度量方法时，侧重于对VaR模型进行了介绍。第六章是文章的实证部分，通过选取2007年1月4日至2015年12月31目的中国同业拆借利率(CHIBOR)和上海同业拆借利率(SHIBOR)两组数据，分别同时用VaR模型进行了回归计算，根据计算值来对同业拆借市场里存在的利率风险进行考察分析。CHIBOR与SHIBOR相比各