p2p网络借贷中出借人的投资策略

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1、金融论坛2014年10期（总第226期）P2P网络借贷中出借人的投资策略王会娟［摘要］本文基于“人人贷”的数据，从出借人的视角来研究出借人获取高收益的投资策略。结果发现，按借款标的分类，出借人投资信用认证标收益最高，其次是实地认证标，最低的为担保认证标。这主要是因为信用认证标的信用风险较高，实地认证标增加了人人贷合作方对借款人实地情况的走访，风险有所降低，担保认证标由第三方机构对违约借款承担连带责任，风险进一步降低。按借款投资方式分类，出借人选择优选理财计划的收益率显著高于散标投资方式的收益率，原因在于优选理财投资方式

2、节省了交易成本，提高了资金使用效率，进而提高了借款收益率。［关键词］P2P网络借贷；人人贷；投资策略；交易成本；收益率［文章编号］1009-9190（2014）10-0029-08［JEL分类号］G11［文献标志码］ATheLender’sInvestmentStrategyinP2PLendingWANGHui-juan［Abstract］BasedonthedataofRenrendai,thispaperanalyseslender’sinvestmentstrategytoobtainhigh-earnings

3、fromlender’sperspectives.Itwasfoundthat,intheclassificationbasedonloanobject,theearningsoflender’sinvestmentincreditcertificationobjectisthehighest,followedbyon-sitecertificationobject,andthatofguaranteecertificationobjectisthelowest.Themainreasonisbecausetheris

4、ksofcreditcertificationobjectarehigh,buttheon-sitecertificationobjectincludesRen－rendaipartner’son-siteinvestigationwhichdecreasesrisks,andtherisksofguaranteecertificationobjectdecreasesrisksfur－therbecausethethirdpartyisliableforthejointresponsibilityfornon-per

5、formingloans.Intheclassificationbasedonthein－vestmentchannelsofloans,theearningsofpreferredwealthmanagementplanchosenbyborrowerareobviouslyhigherthanthoseofscatteredobject,becausepreferredthewealthmanagementplandecreasestransactioncosts,improvestheutilizationoff

6、unds,therebyincreasesearningsofloans.［Keywords］P2Pnetworklending;Renrendai;investmentstrategy;transactioncost;earnings一、引言2013年被媒体称之为“互联网金融元年”，因为在这一年里金融创新的主角不再是银行和券商，而是互联网金融。互联网金融正在向传统金融领域渗透，成为行业格局和盈利模式的颠覆者。2014年3月5日，李克强总理在政府工作报告中肯定了互联网金融在整个国民经济中的积极作用，这意味着互联网金融正

7、式得到官方认可。P2P网络借贷是一种重要的互联网金融模式，它是指出借人与借款人之间通过网络借贷平台而不是金融机构产生的无抵押贷款（Lin，etal.，2009），这种借贷模式起源于英国，之后迅速在世界范围内推广开来。P2P网络借贷的一般流程为：借款人首先提交必要的信息到P2P网络借贷平台上注册，经平台审核通过的合格借款人则可在［收稿日期］2014年6月5日［基金项目］国家自然科学基金重点项目“中国城市居民家庭/消费者金融研究”（71232003）；国家自然科学基金面上项目“中国私募股权投资：制度环境、公司治理与财富效应

8、”（71273013）；中国博士后科学基金项目“中国P2P网络借贷行为研究”（2014M550036）。［作者简介］王会娟，女，清华大学五道口金融学院应用经济学博士后流动站，博士（北京，100083），E-mail：wanghj@pbcsf.tsinghua.edu.cn。29金融论坛2014年第10期（总第226期）平台上发布借