对科技型中小企业吸收风险投资问题的研究 (1)

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1、提要(目前，科技型中小企业已成为发展新技术产业的重要力量，是经济发展新的增长点，但是，科技型中小企业的发展却面临资金严重不足的约束。通过对科技型中小企业筹资局限性的分析，本文认为吸收风险投资和在二板市场上市是适合科技型中小企业的筹资方式／一y本文对风险投资的特点及国内外发展的现状进行了分析，认为针对科技型中小企业资金需求的现状，吸收风险投资可以带给企业发展所必需的资金。而二板市场作为风险投资的退出机制，是风险投资机制必不可少的组成部分。由r二板市场是专为中小企业和新兴企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，所以其

2、也是科技型中小企业进行筹资的有效方式。通过对国内外主要二板市场的介绍，本文认为，在香港创业板上市是科技型中小企业比较适合的上市场所。‘随着中国大陆二板市场的即将推出，本文对准备在大陆二板市场上市的科技型中小企业、也有一定的借鉴意义。广、一。，，·／。关键词：彰科技型中小企业。，9风险投资6，。二板市场一引言目前，科技型中小企业已成为中国技术创新和发展的重要力量，成为国民经济发展新的增长点。但是，科技酗中小企业的发展却面临着资金投入不足的严重约束。针对科型中小企业的特点并借鉴发达国家的经验，我们认为只有建立高技术产业

3、化的风险投资机制，才能促进科技型中小企业的健康发展，推动科技产业化的进程。而创业板作为风险投资的退出机制，是科技型中小企业畅通的融资渠道，可以满足科技型中小企业融资需要，促进科技型中小企业的发展。随着香港创业板的推山，境内外的风险投资曰益活跃，更多的资金将流向创新领域，加之国内二板市场离投资者越来越近，风险投资、创业板的话题也越来越热。而这些都为科技型中小企业的筹资开辟了一条“绿色通道”。一科技型中小企业筹资的现状分析(一)科技型中小企业的发展现状据有关数字，目前在全国L商部门注册登记的中小企业已超过lOOO万家，

4、·‘l全国企业总数的99％：资产总额和销售额，分别lll50％和60％：目前全国12业总产值的60％和】：业增加值的52％来白中小企业：实现利税40％为中小企业所创造：全国70％的就业人口为中小企业所吸纳。在当今世界经济形势和我国经济条件F．中小企业更显示了无可替代的优势和作f}j。主要表现在：1．面对世界知识经济和高科技发展潮流，中国必须依靠中小企业，特别是科技型中小企业来推动中国高新技术产业的发展，这是为世界各国所证实的了。2．中国要在三年期问完成国企、金融、歧府机构三人改革，F岗人员可能逐年增多，而这是最容易

5、触发社会不稳定的因素，而社会稳定是中国经济发展的基础。中小企业恰恰是失业人员的蓄水池。据有关统计，新增加就业人员中，80％是由中小企业吸纳的。3靠中小企业来启动农村这一国内虽人最有潜力的市场。由于哐洲金融危机的影响和我国经济发展到今天所形成的市场过剩，及两者的交义重合，导致国内经济正面对经济紧缩。对此，国家提出人力启动农村市场。但问题是农【‘收入普遍偏低，农村市场难以启动。因此，只有通过在城镇农村发展中小企业来提高城镇居民和农民收入，才能真正启动农村市场。4．实实在在地提高我国经济增长率。中国必须维持一定的经济增长

6、率，这是中国经济社会发展、改革调整、社会稳定的要求。现在我国很人程度上是依靠财政政策、货币政策来提高经济增长率，这种政策作用是巨大的，但是，也应同时依靠更有活力的中小企业充分利用经济资源，提高经济发展速度。冈此，发展中小企业对维持一定的经济增艮率很有作用。目前，科技型中小企业已成为中国技术创新和发展的新技术企业的重要力量，成为国民经济发展新的增K点。据科技部副部&徐冠华住2000年7爿12日举行的中美高科技中小企业发展与投资机会研讨会上透鼯，我国科技型中小企业目前已超过7万家，职I-330多万人，成为发展高技术产业

7、的重要力量。徐冠华说，以联想、方止、华为、同方等企业为代表的一批高技术企业，在激烈的市场竞争中，成功地走出了一条从小劁人、人浪淘沙、滚动发展、成K壮人的道路。(二)科技型中小企业筹集资金的动因企业从事生产经营需要一定数额的资金。为了保证rj身的生存与发展，企业必须依法合理筹集资金。从科技艰中小企业筹集资金的』t体情况米看，其筹集资金的动W不外乎以r儿种：l依法筹集资本金我国公司法等有关法规规定，百限责任公r日的注册资本不得少r以r限额：以生产经营为主的公司人比币50万元，以商品批发为上的公-卅人l屯币50万元，以商

8、业零传为1i的公词人吣币30万元，科技开发、咨询、服务性公^i人K【Ⅱ10万元；股份有限公司注册资本的最低限额为人【屯币IOOO万元，其中上市公司的股本总额不少丁人K币5000万元。_J见，科技J弘q，小企业设立时必须依法筹集一定数额的资本金，为生产经营活动建立物质基础。否lI!IJ，企业不得设、Z。2．扩人生产经营规模一个具有良好发展前途的科技型中小企业．