我国上市公司对外担保相关问题研究

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1、能扩大担保风险，使上市公司陷入一种不趋担保状态。为此本章在最后进～步分析了担保产生的风险。第三章我国上市公司对外担保行为成因分析。只有找准了上市公司对外担保的动机根源，才能从根本上防范和化解担保风险，因此本章采用定性分析和定量分析相结合的方法对我国上市公司对外担保行为的成因进行深入分析。．首先，从上市公司股权结构等四个方面分析了引发上市公司对外担保行为的因素。一、通过对2001年至2004年我国沪市上市公司前两大股东持股情况的统计分析，得出我国上市公司股权结构不合理的结论，“一股独大”现象十分严重。在这种股权结构模式下，控股股东可以利用其控股权，通过担保等方式侵占上市公司的利益

2、。上市公司股权结构的不合理，还导致了“内部人”控制现象也十分严重，使得公司不得不承受巨大的担保风险。另外，公司股权被划分为流通股和非流通股，控股股东持有的股票多为非流通股。由于资本维持原则的存在，使得控股股东无法在股价上升时通过出售股份来获得收益，从而促使其通过担保变相谋取自身利益的最大化。二、我国大多数上市公司对管理者的激励约束机制不健全，公司业绩与管理者利益脱节，使得其决簧不是为了公司价值最大化，而是自身利益最大化。由于担保给公司带来的影响具有滞后性，因而给经营者决策提供了很大的空间。三、现行会计准则及相关规章对担保事项的规定中存在缺陷，使得上市公司利用担保操作盈余，隐瞒对

3、担保事项的披露。四、企业融资渠道不畅通。目前，我国企业的主要融资途径是向银行贷款，而银行为了降低自身风险，往往要求第三方担保。在这种情况下，信誉通常比普通公司高的上市公司自然成为理想的担保人。另外，上市公司自身也有融资需求，在不能进行股权融资的情况下，钉资金需求的多家上市公司就会缩成利益共同体，通过互相担保获取银行贷款。接着，4i文以200i年伞2004年沪『}j涉及对外担f泶的fir}i公吲为样本，着重就上市公司股权结构、财务状况与上市公司对外担保水平的关系进行了实证分析，用数据更直接地剖析我国上市公司的担保行为。通过实证分析，本文得出以下结论：股东持股比例在3096—50％

4、的上市公司，对外担保趋向明显；对外担保水平较高的上市公司，国家股持股比例较高，流通股持股比例较低；股权越分散，上市公司对外担保行为越受到约束；上市公司业绩越差、风险越高，对外担保发生可能性越大，担保水平越高。第四章规范上市公司对外担保行为的建议在前几章的理论和实证分析结论的基础上，本章从完善上市公司公司治理结构等四个角度提出建议。一、完善上市公司公司治理结构。欲达此目的，就要降低控股股东的持殷比例，发挥大股东之间的制衡作用，健全高管人员的选拔机制和激励约束机制，各上市公司还应健全担保事项的内部控制等有效措施。二、完善对上市公司对外担保行为的监管。为此，主要从通过立法的手段来规定

5、相关责任人对公司及受害股东权益侵害的赔偿责任，有针对性的对上市公司对外担保进行监管。三、强化上市公司对外担保事项的信息披露。～方面使担保信息更加透明，另一方面避免相关人员通过担保调节利润，同时也可以起到分散风险的作用。四、拓宽企业融资渠道，扩大企业对融资方式的选择范围，减少绩差公司通过担保提升自身的融资能力的行为。为此，就需要积极稳妥的发展债券市场，开拓新的融资工具，并完善我国的担保体系，以达到健全担保市场之目的。本文主要有以下特点：1．本文收集了沪市上市公司1999年至2004年六年的对外担保数据，分析了上市公司对外担保的发展趋势，并通过统计特征分衍揭乃i出rhilj公司对外

6、担f米存在的．_i三要问题和风险，以求达到透；』j。也蒙看本质的目的；并且本文以我国沪市涉及对外担保的上市公司2001年至2004年的年报数据为基础，以实证的方式分别研究了股权结构和财务状况与上市公司对外担保水平的关系，用数据说话，指出影响我国上市公司对外担保的主要因素，并对症下药提出相应的建议。2．本文着重对上市公司对外担保成因进行了全面、深入的剖析，进一步指出我国上市公司对外担保监管、审核所存在的问题和担保信息披露方面的不完善之处，并提出了对完备上市公司监管指标和加强担保信息披露方面的见解。‘由于关于中国上市公司对外担保方面现成的统计资料较少，数据搜集较为困难，因此本文只选

7、取了沪市上市公司作为研究对象。限于笔者的学识、能力有限，文中某些观点、结论难免有失偏颇，存在～定局限性，诚请批评指正。关键词：上市公司对外担保担保风险担保成因AbstractLackofefficientgovernanceoflistedcompaniesandperfectingofrelatedlaws、theunreasonabletheownershipofashareconstructioniSandSOon，theguaranteebehaviorhassomefeatures