我国上市公司资产重组财务绩效的实证分析

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1、重庆大学硕士学位论文我国上市公司资产重组财务绩效的实证分析姓名：张秦渝申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：刘星20070418重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要资产重组是公司为了提高整体质量和获利能力，而对公司所有权、资产、负债和业务等进行的重新组合和整合，它是实现资源优化配置的手段。资产重组在西方发达国家已有百余年的发展历史，西方学者提出了各种资产重组的理论和假说。随着我国市场经济的发展，我国资产重组的规模不断扩大，我国资产重组的绩效如何?需要实证的结论来解释和为实践提供指导。对资产重组进

2、行研究并提出规范建议，是一个有重要现实意义的课题。论文首先介绍了国内外学者研究资产重组绩效的方法和研究情况，确定了研究的思路和方法。其次，分析了资产重组的相关理论和假说，这为随后的制度分析和实证分析提供了理论指导。随后，对我国有关资产重组的制度进行了分析，分析表明，西方资产重组理论和假说在我国资产重组相关制度设计中得到充分体现。之后．论文选择我国沪深股市2003年发生资产重组的上市公司作为样本，进行因子分析建立评价模型。将发生资产重组的上市公司前后共4年的财务指标按照评估模型进行评分，利用非参数

3、检验进行检验。结果发现，资产重组在短期内有利于上市公司财务绩效改善，而在长期内仅对部分上市公司财务绩效改善有正向化作用；资产置换、资产剥离、股权转让和收购兼并4类重组类型中，收购兼并和股权转让类重组公司具有重组前1年或重组当年财务绩效显著优于资产剥离和资产置换类重组公司的特点，资产置换类重组对上市公司财务绩效改善情况显著优于其它3类，但是，资产剥离类重组对上市公司财务绩效的改善作用与股权转让和收购兼并类重组没有显著区别：关联重组与非关联重组对上市公司财务绩效值及绩效改善倩况的影响没有显著区别，但

4、是资产剥离类重组中的关联重组在短期内对公司绩效改善优于非关联重组，而长期内则相反；在横向并购、纵向并购和混合并购中，混合并购对上市公司财务绩效改善作用最差：股权转让类重组中控制权转移的公司财务绩效改善情况显著优于控制权未转移的公司。最后，根据研究结论，论文对资产重组提出了政策建议。关键词：上市公司，资产重组，财务绩效重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTAssetrestructuringistoresetandallocateownership，asset，debt，andoperati

5、onforimprovingcorporationstateandearningability,itisusedtooptimizeallocationofrgsonrces．Assetrestructuringhavedevelopingamorehundredyearsinthewestdevelopedcountry,scholarinwesthavebuildtheoriesandhypothesisaboutassetrestructuring．Developingwithmarket

6、economicsinchina,thescaleofassetrestructuringisexpanding，howistheperformanceofassetrestructuringinchina?Itisneedaconclusionofempiricalstudiestoexplainanddirectpractice．Studyingassetrestructuringandprovidingsuggestionsisallimportantissueinpractice．Fir

7、sLthedissertationintroducedthemethodandresearchfruitsofstudyingonperformanceofassetrestructuringofdomesticandinternational，todecidetheresearchrouteandmethod．Second，toanalyzetherelatedtheoriesandhypothesesonassetrestructuring，itprovidedwiththeoriesdir

8、ectiononfollowsystemanalyzedandempiricalstudy．Third，thedissertationstudiedthesystemonassetrestructuringinchina,theconclusionisthespiritindesigningthesystemrelatedassetrestructuringinchinaaccordwiththetheoriesandhypothesesinwestdevelopedcountries．Four