北斗投资机会探讨：璀璨北斗

《北斗投资机会探讨：璀璨北斗》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、证券研究报告计算机行业

2、行业深度报告2017年05月31日璀璨北斗投资评级：推荐（维持）——北斗投资机会探讨分析师周伟佳CFA,ACCA0755-83516551Email:zhouwj@cgws.com投资建议执业证书编号:S1070514110001北斗行业历经十余载即将完成蜕变，有望成为2017-2020年最具爆发力的产联系人（研究助理）：业之一！北斗有望提前发射完毕完成星座布局，加快北斗成为全球化导航系刘彬010-88366060-8756统的进程。一带一路带领北斗产业走出国门，北斗作为军民融合标兵受益未Email:liubin2@cgws.

3、com来军民融合政策。军改负面影响逐渐消除，正面影响逐渐显现，对武器装备从业证书编号:S1070117050026的重视和对军队快速列装新型装备的需求增加，出现的新形势助力北斗军品中长期成长，18、19年业绩进入高增长轨道。中国卫星导航产业整体持续重点推荐公司盈利预测高速发展，北斗占比不断提升，新应用新服务层出不穷，共享单车等互联网EPSPE股票名称应用爆发式增长；行业应用如精准农业、智能驾考、无人机等市场空间上千17E18E17E18E华力创通0.160.2672.9447.11亿，处于市场培育期；未来车联网、物联网、无人驾驶对应着千亿级别甚至星网

4、宇达0.590.6852.3545.15万亿级别的中长期成长机会。我们将从两个维度去看北斗产业内部投资机海格通信0.280.4438.3224.63会，第一、受益于军民融合和军改的民参军公司；第二、深度耕耘高精度等新兴产业产业应用公司。我们判断，“压得越低弹得越高”，受益军民融合及行业表现军改，在渠道方面补足短板和产品化能力优势明显的民参军企业18、19年0%有望业绩大幅增长，呈现中期成长的态势。而深度参与共享单车、精准农业、-10%无人机等新兴产业的北斗产业链公司有望伴随新兴产业一同成长。这两类特质的公司将最具投资价值。重点推荐老牌民参军企业又深耕

5、新兴产业的华力-20%创通（300045）、深度参与军品惯性产品和军用无人机的星网宇达（002829）和国内军品通信龙头海格通信（002465）。-30%沪深300计算机要点数据来源：贝格数据北斗军品研发迎来新形势，18、19年有望业绩大幅增长。16年受军改因素影响，北斗民参军企业订单出现缩量，影响了业绩和利润率。当前二次军改已经进入尾声，军品订单下半年预计恢复性增长，相关报告军改后军队对武器装备倾斜，竞争环境也更利于民参军企业发挥其成本《星光熠熠，中国卫星移动通信行业抢鲜深和灵活机制的优势。军民融合环境下市场化因素提升，为加快部队装备度报告》20

6、15-12-02建设，北斗领域出现新形势，研制进程明显加快，未来18、19年北斗军品有望集中列装。另受益于一带一路，北斗军品外贸订单前景良好。北斗凭借国内精度优势，将成为共享单车使用场景的基础设施。共享单车是北斗+互联网的又一创新应用，17年共享单车投放量保守估计将有2000万辆。正如互联网潮流总是走在行业监管的前面，共享单车造成城市管理的巨大困难。搭载高精度北斗成为两巨头的共同选择，高精度北斗凭借比GPS精度高的优势，完美承载城市监管中共享单车http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明行业深度报告停放在电子围栏内的需求

7、。在城市管理推动下北斗将成为行业标准，化身共享单车使用场景基础设施。北斗+共享单车不仅仅是面临着几千万的终端需求，还有提供运营服务的巨大机会。高精度行业中，“老”行业和“新”行业有望在近两年爆发。由于历史原因，GPS被写进很多国家标准和行业标准。这些标准的修改需要漫长的时间，限制了北斗进入很多GPS涉及很深的行业。反而那些太过传统没有定位需求的“老”行业以及太过新兴GPS还来不及写入标准的“新”行业，在使用北斗时不受限制。精准农业、驾训市场、无人机领域等每个都是上千亿的大市场，北斗凭借精度优势，有望在两年内根植行业应用，与行业一同成长。全球图景：

8、北斗全球服务有望提前部署，一带一路带领北斗走出国门。北斗三号卫星采用生产线模式，有望加速部署，加快北斗成为全球化导航系统的进程。随着我国对一带一路地区的基建投入以及北斗增强CORS站在泰国、沙特等陆续铺开，国内高精度领域领先行业如精准农业、无人机等有望打入一带一路涉及国家。全球GNSS终端亚太地区占50%以上，北斗有望凭借一带一路和地面增强系统提高东南亚GNSS终端的渗透率。最新数据：新兴产业带来北斗新机会，助力北斗长期成长。北斗作为时空信息提供者，在很多新兴领域都起到核心作用。例如近在眼前的共享单车、精准农业、驾考系统，无人机，不远将来的车联网、

9、物联网、无人驾驶、军队无人作战平台等，每个都对应着几百亿甚至上千亿上万亿的市场规模。北斗公司必须尽早参与其中