金融市场学课程论文封面及范例精选

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1、闽江学院本科课程论文题目学生姓名学号系别年级专业指导教师职称-51-完成日期摘要房地产业与金融业均属于国民经济的支柱性产业，房地产业和金融业又因为资金链而紧密相连。分析两个产业的关联性对于促进二者健康协调稳定发展、保障国民经济安全运行具有重要意义。本文以资本市场上2002年到2013年的地产指数和金融指数的月度收盘价为样本数据，采用协整分析和格兰杰因果关系检验法对房地产业与金融业的产业关联性进行实证分析。从分析结果看，地产指数和金融指数的收盘价相互联动，房地产业发展和金融业发展之间存在长期稳定的均衡关系，并表现出房地产业的发展促进金融业

2、的发展这一单向格兰杰因果关系，房地产业的发展是金融业发展的显著性因素。综上所述，房地产业和金融业的两个行业之间具有明显的相关性。关键字：房地产业；金融业；关联性；资本市场；格兰杰因果关系检验；协整检验-51-一、引言自1998年房地产业市场化改革后，伴随着个人住房商品化制度的实施以及个人购房按揭的启动，大量购房者进入房地产市场，短短几年时间，房地产在拉动中国经济的起着举足轻重的作用。房地产业的开发周期长，资金需求数量大且被占用时间长，需要金融业的支持；房地产业的发展，增大金融业的业务量，扩大了金融业的范围，促进金融业多元化发展。金融系统

3、特别是银行介入，就使得社会利益与房地产开发结合起来，形成一荣俱荣，一损俱损的局面。如果金融业对房地产业的支持不力，即产业关联度低，房地产业会受到冲击，致使国民经济不景气；但如果关联度超过一定范围，会引起融通资金推动型房地产泡沫，从而危及金融业甚至整个国民经济。美国次贷危机爆发的直接原因在于美联储加息导致房地产市场下滑，房地产价格下降，导致作为抵押物的房屋贬值，进而使金融机构无法高价拍卖收回本息遭受贷款损失。由美国次贷危机引发的国际金融危机充分显示，房地产市场是重要的资产市场，房地产业的可持续发展能直接影响到银行等金融系统的稳定性，与信贷

4、﹑证券等金融市场高度关联，关系着国家甚至全球范围内的金融安全和稳定。综上所述，说明房地产业和金融业紧密相联，但这些仅从理论上分析并没有定量数据的支持，也就并不能进一步阐述两个行业之间的相互关系。因此，本文从资本市场的角度出发，通过中国股票市场上的地产指数和金融指数的月度收盘价来研究房地产业和金融业之间的关系。二、实证研究（一）变量设计和数据收集行业的发展受各种不同方面的因素影响，例如国家政策支持和行业的发展状况等，也可以从不同角度进行分析行业之间的关联性，如基于投入产出表和资本视觉等。本文选取地产指数(Y)和金融指数(X)作为研究变量,

5、分别反映房地产业和金融业的发展状况。根据股价充分反映已揭示信息原理，以2002年1月至2012年12月的金融指数和地产指数的月度数据作为样本区间来分析两个行业的股价之间的相互关系。其中月度收盘价是每个月最后一个工作日的收盘价，共有134个样本数据，数据来源于同花顺。（二）地产指数和金融指数的收盘价相关性分析为分析房地产业和金融业的联动性，应先对地产指数地产指数和金融指数的收盘价大致关系进行阐述。利用Excel软件生成地产指数和金融指数走势图，如图1。从走势图可直观看出，股票市场上地产指数和金融指数的走势上有较强的一致性。-51-图1地产

6、指数与金融指数走势数据来源:同花顺采用DW检验法对地产指数（Y）和金融指数（X）的收盘价进一步相关分析。DW检验是J.Durbin(杜宾)和G.S.Waston（沃特森）于1951年提出的一种检验方法，DW检验方法是检验自相关的常用方法。运用EViews3.1软件，以Y为被解释变量，X为解释变量时，得出结果DW=0.461205，以X为解释变量，Y为被解释变量，DW值为0.514486。根据表1可得出：不论Y是被解释变量还是X是被解释变量，Y和X之间的相关系数r均在在（0，1）区间内，所以Y和X存在相互正相关关系，也就是指地产指数和金融

7、指数之间呈正相关。表1DA值与相关系数r的对应关系rDW-1（-1，0）0（0，1）14（2，4）2（0，2）0注：根据公式DW=2(1-r)得出以上对应关系（三）数据平稳性的单位根检验所谓时间序列的平稳性①-51-，是指时间序列的统计规律不会随着时间的推移而发生变化，即时间序列的均值、方差和协方差都是和时间无关的常数，否则为非平稳的。根据计量经济学理论，时间序列变量的非平稳性容易造成的“伪回归”，进而使建立的模型不能准确无误地反映变量之间的关系。因此，为避免“伪回归”问题，我们对具有时间序列属性的地产指数（Y）和金融指数（X）数据进行

8、单位根检验，所用的计量软件为EViews3.1，分析各个变量是否具有平稳性。默认的检验方法为扩展的迪克-富勒（AugumentedDicky-Fuller）ADF检验法，默认检验水平数据(原始数据和1阶差分