《金融市场学》课程论文

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1、《金融市场学》课程论文中国与日本房地产市场对比分析学院商学院专业：姓名：教师：国际经济与贸易1班学号：职称：中国·珠海二○一三年六月5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve一、日本房地产市场发展

2、现状二次世界大战后，日本在美国的经济援助下开始了三十多年的经济发展的黄金期。经济实力的迅速增强，这期间，日本的住宅质量从战后初期低标准的简易房提高到设施齐全的较高标准住房，至1981年，全日本基本解决了供需之间的数量上以及质量上的矛盾。此后，日本在继续开发新建住宅区的同时，加快了旧区改造工作，到1990年，日本的房地产业已经历了一个极大的发展过程。地产的总价值约为20万亿美元，大约是1955年的75倍，相当于当时全球股市总市值的2倍。日本的地价极高，从价值量上来说，单东京的地价总值就相当于当时整个美国地价总值，导致当时在日本盛行一句话：我们可以把美国买下来。随着日本地产价格不断上扬，房地产市

3、场的泡沫越吹越大。加之日本政府不明智地提高利率，最终使泡沫崩溃，国民经济开始了长达八九年的低迷和萧条。房地产的下跌几乎与股市同步。经济不景气，人们收入下降以及对未来预期的悲观，因此缺乏对住宅用地的购买意欲。同时进行的企业重组则意味着办公大楼需求的下降，房地产业开始连续8年的下跌，“日本”神话破灭，虽然之后政府立即采取了财政补贴的方式，予以支持房地产业，但效果不明显。直到2000年1日，日本房地产业才开始有了缓慢的回升。二、日本房地产泡沫成因分析随着日本经济的复苏，房地产市场的猛烈发展，在1990年，日本仅东京的地价就相当于美国全国的土地价格，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，土地的总价值

4、却几乎是美国的4倍。相对之前5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve的十年，日本的商品房价格整整涨了2倍。这种疯狂的房地产价格严重背离了其实际价值。从20世纪90年代初期开始，日本房地产泡沫开始

5、崩溃，泡沫经济的虚假繁荣宛如空中楼阁一般轰然倒塌，股价和房价大幅下跌，对实体经济也带来严重的影响，日本的经济进入长期的萧条期。房地产泡沫破灭后，对日本的经济、政治、社会造成了巨大破坏，日本的经济一直处在萧条期，直到现在也没有完全恢复。究其成因，大致有以下几个方面：1.日元升值为主要诱因第二次世界大战后，日本通过一系列的改革和在美国的扶持帮助下，充分利用国际机遇，使经济迅速得到恢复和发展，到20世纪80年代，成为仅次于美国的第二大经济强国，是世界上最大的债权国。1985年，日本的国内生产总值与美国国内生产总值的比值达到32%，世界各国外汇储备中，日元的比重达到了8%。在这样的历史背景下，198

6、5年9月22日，美、英、法、日、联邦德国五个国家对外汇市场管理达成了共识，签订了著名的《广场协议》，日元加速了升值的步伐。伴随着日元的升值，有钱的日本人和境外热钱纷纷进入到日本房地产业，国际上许多资金也开始流入日本并最终流入房地产市场，这些都成为日本房地产业泡沫产生的一个诱因。2.持续的低利率政策加速了泡沫的形成《广场协议》签订后，日元大幅升值，对日本国内经济产生了很大的影响，特别是对日本的出口导向型经济产生了很大影响，出口产品大幅下降。1986年以后，日本经济增长进入缓慢通道，尽管仍然5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strength

7、eningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve保持贸易顺差，但出口额迅速下降。为了维持日本产品在国际市场上的竞争力，日本