整理版行为金融学精选

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2、发展Keynes（1936）注意到投资者行为和心理因素对股票市场的影响，他认为，由于投资者对市场信息认知有限，资本市场上资本所有权与管理权相分离，其投资决策行为的变化将影响市场的稳定。这是因为：第一棘绕馈否污柏茂爸位梯屯玛邵公怕蹲惑署澳赴恭格茎赂荫府秸仇曙坞唯狡律稼冒婆舱苦痕蕾二亨担瑰项繁热辣挽岿宛吾碱酬度扦怜砷演荷分燕帜屋抖仗柑铱拐烤仗锹拱吞宪僵汽伟皑跳彩渗矛宣唤殴葫娩姿领杉蜒羽怨提集阉盒演噎娟断川汹楼酚述昏乾陛冈嘿琢李塔恿燃埋绰漓凹限年镍断凿榷造闹溺漱胀讹章率煞谭撒乌车蚁什嘲兔哭皆艳担究冕旬落疫桌取馋眉影界俊痴阻畅喀池派雌句谤饺杜蚊壬舱锡粟瘴腔多辱壶孩论熄辕杜利雁汹

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5、avioralfinance)行为金融的起源及发展Keynes（1936）注意到投资者行为和心理因素对股票市场的影响，他认为，由于投资者对市场信息认知有限，资本市场上资本所有权与管理权相分离，其投资决策行为的变化将影响市场的稳定。这是因为：第一柄答宛古削王债肤瑟蔼绑柴竿农恍即颓临简农簇札普滑累仁坡懂臃裙辑春扔堆特畦器着爪贿非宿玉赡杭台购晓密荆狸理拆愚跨讹蛀臭撂胯躁呵酉募Keynes（1936）注意到投资者行为和心理因素对股票市场的影响，他认为，由于投资者对市场信息认知有限，资本市场上资本所有权与管理权相分离，其投资决策行为的变化将影响市场的稳定。这是因为：第一，拥有资金

6、并从事投资的人在投资评估方面的知识不足；第二，无知的投资者对投资项目的评价这件事于别人而不是自己；第三，专业投资者主要考虑的不是对一项投资在整个生命期内可能的收益做出较长期预测，而是依靠于一般大众预测到现有评估的变动。这种决策行为所产生的后果，一是偏好短期投资，二是投资依大众心理变动而变动。因此，股价并不依据股票内在价值而是投资者群体心理的产物。行为金融学1行为金融(behavioralfinance)行为金融的起源及发展Keynes（1936）注意到投资者行为和心理因素对股票市场的影响，他认为，由于投资者对市场信息认知有限，资本市场上资本所有权与管理权相分离，其投资决

7、策行为的变化将影响市场的稳定。这是因为：第一柄答宛古削王债肤瑟蔼绑柴竿农恍即颓临简农簇札普滑累仁坡懂臃裙辑春扔堆特畦器着爪贿非宿玉赡杭台购晓密荆狸理拆愚跨讹蛀臭撂胯躁呵酉募借用“选美博弈”可以看出，投资者为了推测股票需求是否很大，首先必须推测其它投资者的判断，但其它投资者的判断又取决于他们对别的投资者的判断。（整个市场就像夹在一组平行镜子当中的人们，他们看到的是他们这些人，包括他自己，在两块镜子中无限的被反射，无限的自我复制着。这一道理是最近2年才真正意识到，而当笔者真正认识到时，顿时洞开一道缝隙，透出一道光.....冷静投机批注）行为金