经济周期下中国资本市场行业板块轮动研究

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1、经济周期下中国资本市场行业板块轮动研究THERESEARCHOFSECTORROTATIONINCHINACAPITALMARKETINBUSINESSCYCLE学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：吴天雷导师：鲁政委学号：1103809038班级：M1038091答辩日期：2012年5月上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰

2、写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不

3、保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日经济周期下中国资本市场行业板块轮动研究摘要有关经济周期理论和资本市场板块轮动，西方有过比较多的研究，其中包括著名的美林投资时钟理论，JeffreyStangl的板块轮动理论等等。西方的学界和金融业界都试图寻找到经济周期运行的规律原理，以及在经济周期理论的大框架下资本市场运行的规律。在资本市场中，很多的投资者也尝试着依靠这种规律来打败市场，获得超额收益。本文介绍了目前著名的几种经济周期和板块轮动的理论，并选取了美林

4、投资时钟作为分析框架，以一种更具有实战性和操作性的方法，划分了中国过去自2000年以来的经济周期阶段，统计了各个经济周期阶段中资本市场的表现情况，找寻到一定的运行规律。同时，本文通过这种规律来构建了一套行之有效的交易策略，在资本市场中取得了非常良好的超额收益。关键词：经济周期，行业板块轮动，美林投资时钟，交易策略THERESEARCHOFSECTORROTATIONINCHINACAPITALMARKETINBUSINESSCYCLEABSTRACTInwest,therearealreadymany

5、studiesandresearchonthebusinesscycleandsectorrotationinthestockmarket,whichincludethefamousinvestmentclockandJeffreyStangl’ssectorrotationtheory.Theacademicandindustryarebotheagertofindtheruleandprinciplethatdominatesthebusinesscycle,andtherulethatdomin

6、atesthestockmarketinspecificphaseofbusinesscycle.ThearticleintroducessomeofthepopularbusinesscycleandsectorrotationtheoriesandchoosestheMerrillLynch’sinvestmentclocktoanalyzechina’sbusinesscycleinthelastdecade.Thearticleusesspecificdimensionandmorepract

7、icalwaytoidentifychina’sbusinesscycle,analyzestheperformanceofChinastockmarketineachspecificphaseinthebusinesscycleandreachestheruleapplicabletoChinastockmarket.Meanwhile,thearticlebuildsupafeasibletradingstrategyundertheruleofsectorrotationinchinastock

8、market,whichbeatsthemarketsuccessfully.Keyword:Businesscycle,Sectorrotation,MerrillLynchInvestmentClock,TradingStrategy正文目录前言........................................................................................................