我国互联网产业风险投资退出机制研究

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1、东南大学硕士学位论文我国互联网产业风险投资退出机制研究姓名：俞鹏申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：赵林度2012-05-13我国互联网产业风险投资退出机制研究研究生：俞鹏导师：赵林度教授东南大学摘要风险投资的最终目的是通过退出来回收高额的投资收益。只有通过有效的风险投资退出机制，风险资本才能实现退出并兑现增值，而我国互联网企业纷纷赴海外上市的原因就在于国内风险投资退出机制的不完善，如何探索和完善我国互联网产业风险投资退出机制亟待研究。因此，本文主要研究了如下四部分内容：1、风险投资及退出机制相关理论。通过对风险投资涵义的界定，分析

2、了风险投资的特征和运行机制。在风险投资的运行机制中，只有实现风险资本的退出，才能使风险投资得以良性循环。退出机制是为实现风险投资的退出而设计的退出场所、退出方式、退出规则及相关因素的配套组合，是一个综合体系。因此，为风险投资设计合理的退出机制就显得尤为重要。2、美国、德国和以色列的互联网产业风险投资退出机制。对美国、德国、以色列三国的退出机制进行比较分析，发现完善的风险投资退出机制得益于一国政府的主导作用、多层次的资本市场体系、完善的法律环境和优秀的风险投资人才队伍。3、我国互联网产业风险投资退出机制的现状和影响因素。我国互联网产业风险投

3、资退出以赴海外上市为第一选择，在国内存在退出难的现状，这与我国风险投资的退出机制有着密不可分的原因。具体表现在证券市场退出障碍、场外股权交易市场退出障碍、国内法律法规不健全、中介服务机构体系匮乏、风险投资人才紧缺等因素。4、我国互联网产业风险投资退出机制的建设策略。在分析了国内风险投资退出机制影响因素以及借鉴美、德、以三国经验的基础上，提出构建和完善我国互联网产业风险投资退出机制的思考。关键词：互联网风险投资退出机制创业板多层次资本市场体系Researchonchineseinternetventurecapitalexitmechani

4、smGraduate：YuPengSupervisor：Prof．ZHAOLin—duABSTRACTSoutheastUniversityTheultimatepurposeoftheventurecapitalisthroughtheexittorecoverthehi【ghinvestmentincome．Onlythroughtheexitmechanismforventurecapital，venturecapitalcanbeachievedexitandhonorthevalue-added．Chineseintemetco

5、mpanieshavelistedonoverseasbecausedomesticventurecapitalexitmechanismisimperfecLhowtoexploreandimproveChineseinteractindustryventurecapitalexitmechanismneedtobestudied．Therefore，Thisarticlemainlystudythefollowingfourparts：1．Venturecapitalandexitmechanismtheory．Bythedefini

6、tionofthemeaningofventurecapital，theanalysisofthecharacteristicsofventurecapitalandoperatingmechanism．Theoperatingmechanismofventurecapital，onlytheexitofventurecapital，venturecapitalcanbeavirtuouscircle．Theexitmechanismisdesignedfortheexitofventurecapitalexitthepremises，e

7、xit，exitrulesandthesupportingenvironment．Therefore，fortherationaldesignofventurecapitalexitmechanismisparticularlyimportant．2．UnitedStates，GermanyandIsrael’sinteractindustryventurecapitalexitmechanism．ComparativeanalysisoftheexitmechanismoftheUnitedStates，Germany,Israel，t

8、hethreecountriestoimprovetheexitmechanismtobenefitfromtheleadingroleinagovernment，thelevelofthec