中国股指期货和股票市场动态关系研究

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明～声明人(签名)：‘蒂寂膨山，1年明夕／日厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条

2、例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。()2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会

3、审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：甭毅怨如／／年J-月；旧摘要2010年4月16日股指期货在中国正式上市交易。股指期货作为基础性风险管理工具，具有价格发现、套期保值、无风险套利功能以及资产配置等功能，备受投资者的青睐，股指期货的标的物是沪深300股票指数，因此股指期货与股票市场有着密不可分的联系，对两个市场之间的动态相关性的研究可以应用在套期保值、风险管理、资产组合等领域，不仅可以为股指期货在这些领域的应用提供

4、参考建议，还可以为投资者提供实际操作意见，因此对于两者的相关关系的研究具有理论和实践的双重意义。在股指期货市场，存在以套期保值为目的的长期投资者，也存在以投机为目的的短期投资者，研究表明实证研究数据频率的不同选择会导致不同的动态关系，导致不同的实际操作，因此，针对不同操作频率的投资者，应该选取不同的数据频率来分析市场之间的动态关系，来满足投资者的不同需求。本文以股指期货和股票市场的相关关系为研究对象，采用从2010年4月16日至2010年8月20R的股指期货15分钟、30分钟和60分钟的交易数据运用DCC—GARCH对

5、两个市场进行相关性研究，分析两个市场在样本期内各自的价格变动风险以及两个市场之间的动态相关性。此外，小波分析作为新型的信号处理的数学工具，它摆脱了对于数据平稳性的要求，能够将原始数据按照不同时间频率进行分解，得到在不同频率下的数据局部特征。本文引进小波分析法来分析两个市场的相关关系，在于小波分析可以方便的提供两个市场不同数据频率下的相关关系。由于股指期货的发展时间比较短，很难研究其在长期的一个波动的情况，但是通过小波分析就可以利用有限的时间数据来分析两个市场长期的相关关系。本文的创新之处在于，第一：首次采用不同数据频率

6、的真实交易数据分析股票市场和期货市场的动态相关关系，为市场上不同操作频率的投资者提供指导建议；第二，引进小波分析方法来研究两个市场的相关关系，分析在不同时间期限下两个市场的相关关系，同时，能够在一定程度上解决现阶段研究长期相关关系数据样本不足的情况，这对子分析两个市场长期的相关关系具有重要的意义。关键词：股指期货；动态相关；小波分析ABSTRACTThefirstChinesestockindex矗ItlIrescontractw嬲omciallytradedonAprill6tll，2010．Intlleintema

7、tionalfinancialmarket，stockindexf．utures，withalonghistory，haVedeVelopedwellmte瑚sofbothacademicandpractical印plications，whileitisstiUatafledgingstageinChina．Hence，itisofgreatsignificancetodoresearchonChinesemarkettoexploreitsownmechanism．CoHelationplaysa如nd锄entalr

8、01eontheresearchofmanyfin锄cialissues，suchashedging，portfoliomanagememandassetmanagementaJldsoon．Therefore，itisof黟eatimportancetostudythecon．elationbetweenstockindexf．