绿远公司芦荟开发投资项目案例包括敏感性分析

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1、案例：绿远公司芦荟开发投资项目一、成本费用：1根据资料中提示，工程建设期为一年，项目生产期为15年，开办费摊销为5年则可以将工程分为第1年，第2~6年，第7~16年。第一阶段主要为投资。第二阶段与第三阶段在开办费的摊销上是不同的。所以不分开说明根据题目条件：①卢荟浓缩液800吨(折合陈干勒40吨)．建成芦荟浓缩液生严线应冻干粉生产线作为原材料，其余400吨无菌包装后外销。②年产芦荟冻干勒20吨、建成卢荟陈干粉生产线一条。总成本费用：1．原材料：22488.91*800+1026*20=1801.16（万元）2．燃料及动力：832.3*800+29209.2*20=125（万元）3．直接人

2、工：321480+116280=43.78（万元）4．制造费用：2125012.94+1375747.94=350.08（万元）其中折旧费：（1914.38+1197.38）*（1-5%）/15=197.08（万元）5．2—6年的管理费用：80+4.27+54.2=138.47（万元）其中折旧费：67.39*（1-5%）/15=4.27（万元）摊销费用：271.01/5=54.2（万元）6．7—16年的管理费用：80+4.27=84.27（万元）销售费用=288（万元）＊此外，固定成本包括制造费用中的折旧费；管理费用中的折旧费、摊销费和60万元其他费用；销售费用中的200万元。总成本费用

3、：总成本费用表单位：万元序号项目2-6年7-16年1原材料1801.161801.162燃料及动力1251253直接人工43.7843.784制造费用350.08350.08　其中：折旧费197.08197.085制造费用合计（=1+2+3+4）2320.022320.026管理费用138.4784.27　其中：折旧费4.274.27　摊销费54.2　7销售费用2882888总成本（=5+6+7）2746.492692.299固定成本515.55461.3510可变成本（=8-9）2230.942230.94二、项目财务可行性分析1现金流量预测A投资期现金流量：NCF0=-3450.16

4、万元NCF1=-481.00万元B经营期现金流量：根据题意本羡慕销售价格按浓缩液60000元/吨，冻干粉1200000元/吨。销售收入=60000*400+1200000*20=48000000（元）=4800万元经营期现金流量测算表单位：万元项目2-6年7-16年销售收入48004800减：总成本2746.492692.29利润总额2053.512107.71减：所得税（33%）677.66695.54净利润1375.851412.17加：折旧及开办费255.55201.35经营现金净流量1631.41613.52C终结期现金流量：NCF16=481+（1914.38+1197.38+

5、67.39）*5%=639.96万元2折现率的确定在计算各种指标时，需要用到折现率，则需要先行计算出折现率。根据题意：本项目总投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款，贷款利率10％；其余2358．7万元自筹，投资者期望的最低报酬率为22％。这一资本结构也是该企业目标资本结构。折现率的确定：项目金额（万元）资金成本资本结构综合资金成本负债1572.4610%*(1-33%)=6.67%1572.46/3931.16=40%6.67%*40%=2.67%股权2358.722%60%22%*60%=13.2%　　　　2.67%+13.2%=16%所以选择16%作为本题的

6、折现率和基准收益率。3评价指标的计算A）年平均报酬率/会计收益率ARRARR=平均净利润/原始投资额=（5*1375.85+10*1412.17）/15*3931.16=35.61%B)动态投资回收期DPPDPP=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年净现金流绝对值/当年净现金流）=（4－1）+669.08/1631.04=3.41年数据如下表：年份NCF累计额0-3450.16-3450.161-481-3931.1621631.4-2300.1231631.4-669.0841631.4961.96C）净现值NPV：由数据可以看出2~6年喝7~16年是递延年金，则按年金折现；

7、其他现金流量可用复利现值法折现。NPV=1631.4*{(P/A,16%,6)-(P/A,16%,2)}+1613.52*{(P/A,16%,16)-(P/A,16%,7)}+639.96*(P/F,16%,16)-3450.16-481*(P/F,16%,1)NPV=3392.5+2659.21+62.72-3450.16-414.67=2249.6>0所以上述方案可行。D）内涵报酬率IRR：设：I=40%则：NPV<0设：I=3