构建新型国际信用评级体系

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3、富了人类对国际信用评级体系的认识金融危机所体现的国际信用评级体系与国际金融体系的对立统一关系是我们正确认识国际信用评级体系本质规律的思想源泉。美国次贷危机中债权债务关系的主体分为三个层次：第一层次是房屋贷款申请人，包括居民、家庭等；第二层次是抵押贷款发放机构，包括商业银行、储贷协会、互助储蓄银行及其他金融类机构；第三层次是金融市场投资主体，包括人寿保险公司、养老基金、投资银行及其他市场投资人。与次贷危机有关的金融产品主要有四种，即个人住房次级抵押贷款、抵押贷款债券（MBS）、资产支持债券（ABS）、债务担保债券（CDO）。通过信用评级机构对信用

4、15主体和产品的债务偿还能力评级，债务人和金融产品的信用价值得到了投资人的认可，从而信用交易得以实现,并以各类信用交易参与者为主体构建起了错综复杂的次债信用体系。当信用关系主体第一层次的信用状况没有按评级机构预期发展而发生违约时，次债信用链条就开始逐一断裂，直至全部崩溃。次贷危机通过信用评级信息破坏美国的社会信用体系，导致大量债务人破产，特别是银行、证券、保险、担保等大型信用机构的倒闭，根本性地破坏了国家信用体系的基础，从而使美国金融体系几乎到了崩溃的边缘。美国本土信用体系破坏的效应通过其全球金融中枢地位传遍世界，国际信用体系为之动摇。美国次贷

5、危机信用机理所证明的是，国际金融体系实质是由债权债务构成的国际信用关系，国际评级体系则由评级机构与债务人构成。债务人信用决定着国际金融体系的状况，其决定作用是通过国际评级体系提供的债务人信用风险评级信息反映出来的，国际评级体系由此影响国际金融体系的运行，并成为其稳定发展的基石。国际金融体系发展向国际信用评级体系提出了评级需求，决定着评级体系的发展方向。国际金融体系与国际评级体系互为存在的条件，它们的矛盾运动维护着国际信用关系的正常发展。一个国家的信用评级体系是国际评级体系的组成部分，处于地区和世界金融中心的国家信用评级体系，对国际信用关系的影响

6、作用更大。国际信用体系关系全球金融体系安全。美国次贷危机之所以能够迅速演变为全球金融危机与国际信用评级体系有直接关系。首先，美国三大评级机构拥有覆盖全球的信用信息服务体系，控制并参与所有资本和金融最活跃国家的评级市场，形成完备的评级信息加工与国际传播网络，这个国际评级体系通过对国家、经济体、金融产品的评级参与国际金融体系运行，全球信用产品依赖国际评级体系的信息实现交易，因此，美国评级机构对全球金融体系具有绝对的影响力。其次，美国评级机构的国际评级对15信用风险的揭示远远不够，为引发全球性信用风险埋下隐患。第三，美国次贷危机发生后，三大评级机构通

7、过其国际评级体系疾风暴雨般地对全球部分国家、金融机构和金融产品降低信用级别，造成国际信用体系大幅震荡。第四，作为国际信用体系重要组成部分的美国信用体系的严重破坏，使拥有美国巨额金融资产的国际投资人损失重大，其流动性危机快速向世界各地传导。国际评级体系出现的失误对全球金融体系的破坏是空前的。国际信用评级体系对全球金融体系的影响结果显示出前者对于后者的基础性作用。国家评级话语权关系一国金融主权与安全，可避免外部不公正评级对本土金融体系的冲击，本国评级的可靠性不仅关系这个国家金融体系稳定，而且其金融体系运行状况还会传导至国际金融体系。国际评级话语权则

8、对每个国家金融体系稳定具有直接影响作用。二、现存国际信用评级体系不能适应全球金融体系发展需要现存国际信用评级体系由美国所主导，美国三大评级机构控制了7