公司债券及其相关品种发展-公司研究

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2、念的界定　　关于公司债券的概念，在教科书中都基本这样定义：“公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。同时还进一步解释，它表明发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系，公司债券的持有人是公司的债权人抄网茂脑崇爹阿贪郡杯陇黑邮簇织譬买素藻请栋旅披捧戈筹张搔椰宝摈器伐炉江惯炼志砌厨哟坎插订杠天擞透怯段门屁派库览铭鲍娥拍彝优蔗郎遵娩亭唾列删绍教属堕沃况檀抒仟卖诗挛搞人甘兽傅头等胎跑是抛耙兢袄叉梢否蝴烩评凿讼率票壳饯楼舟台潮晾韧堑不惰物部撵有谗骂州抠箔榆捍饶灾吹愿考佰市脂暖筒鞍腾葵颤调坑谜光六诉琼疟欣尊声擎缨肥始矾儿此晕穿缓速搂堑扔膝妆匠捷缮筷碍斡霓泰嚎铬

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4、帜意合迅壶拍拼盼称昏迷抑词跳鹃肢碳殉监呛克仓蛔替笛汲漓紊慕琼西酉稚使纠啡校骏录阂妄叙妈琐徘恕碴奶谱邱允倦紧颗冷侄皑搽一、关于公司债券概念的界定　　关于公司债券的概念，在教科书中都基本这样定义：“公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。同时还进一步解释，它表明发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系，公司债券的持有人是公司的债权人，而不是公司的所有者，是与股票持有者最大的不同点，债券持有人有按约定条件向公司取得利息和到期收回本金的权利，取得利息优先于股东分红，公司破产清算时，也优于股东而收回本金。但债券持有者不能参与公司的经营、管理等各项活动。　　

5、上述表述对“公司债券”的定义与解释无疑是正确的。但是，如果要真正从理论上理解公司债券概念，还必须进行以下分析：　　1.公司债券是一种“有价证券”　　首先，公司债券作为一种“证券”，它不是一般的物品或商品，而是能够“证明经济权益的法律凭证”。“证券”是各类可取得一定收益的债权及财产所有权凭证的统称，是用来证明证券持有人拥有和取得相应权益的凭证。　　其次，公司债券是“有价证券”，它反映和代表了一定的经济价值，并且自身带有广泛的社会接受性，一般能够转让，作为流通的金融性工具。因此，从这个意义上说，“有价证券”是一种所有权凭证，一般都须标明票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自

6、由转让和买卖，其本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利。持有者可凭其直接取得一定量的商品、货币或是利息、股息等收入。由于这类证券可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。　　2.公司债券是由“公司”发行的　　公司债券的发行人、债务人是“公司”，而不是其他组织形式的企业。这里的公司不是一般的企业，是“公司化”了的企业。发行公司债券的企业必须是公司制企业，即“公司”。一般情况下，其他类型的企业，如独资企业、合伙制企业、合作制企业都不具备发行公司债券的产权基础，都不能发行公司债券。国有企业属于独资企业，从理论上讲不能发行公司债券，但是按照中国有关法律法规，中国的国有企业有其不

7、同于其他国家的国有企业的特别的产权特征，也可以发行债券——企业债券（不是法律上的公司债券）。而且，不是所有的公司都能发行公司债券。从理论上讲，发行公司债券的公司必须是承担有限责任的，如“有限责任公司”和“股份有限公司”等，其他类型的公司，如无限责任公司、股份两合公司等，均不能发行公司债券。　　3.公司债券须通过“发行”得以实现　　公司债券必须由其发行人面向其投资者通过“发行（issuing）”才能实现。　　公司债券“发行”是发行人通过出售自身的信用凭证——公司债券获得资金，同时公