研发费用投入与企业价值相关性研究——基于国内上市高新技术企业的数据

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1、首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文论文题目：研发费用投入与企业价值相关性研究---基于国内上市高新技术企业的数据院系：会计学院专业：会计学学号：22009040249作者：王昊翔指导教师：崔也光教授完成日期：2012年3月独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《研发费用投入与企业价值相关性研究----基于国内上市高新技术企业的数据》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济

2、贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日摘要本文以我国上市企业中高新技术企业为样本，采用2007年起新会计准则实施后至2010年四个会计年度的会计数据，运用实证方法对高新技术企业研究与开发费用的投入和企业价值是否具有相关性进行了实证检验，并就证实结果做

3、了一定的解释，强调了研发投入对于提升企业价值的重要性。并在此基础上，对当前市场环境下企业和政府应加强对研发的投入，并以此来提升企业综合竞争力的建议。全文共分为六个部分。第一部分为引言部分，详细介绍了本文研究的背景、意义、内容、方法与思路。同时系统的介绍了国内外相关学者已经做出的相关研究的基本情况。第二部分为对高新技术企业价值的驱动因素进行了分析和说明。在这一部分中，详细阐释了高新技术企业的价值驱动因素，并较为全面的解释了研发投入的相关理论，最后重点介绍了企业价值的相关概念，为实证分析部分奠定了理论基础。第三部分是全文核心内容之一，即研究与开发费用投入对于企业财务价值影响

4、的实证研究部分。本文对于财务指标，分为衡量企业盈利能力和发展能力的不同指标，以我国上市企业为样本，采用2007年至2010年连续四年的相关数据进行归类，整理。进而进行企业研发费用的投入与企业财务价值的影响的相关性分析和多元回归分析，并得到了若干结论。第四部分是全文核心内容之二，即研发费用投入对于企业市场价值影响的实证研究部分。通过托宾Q值和股价这两种不同的指标模型进行相关性分析和回归分析，最终得到若干结论。第五部分为结论和政策建议。本文最终得到的重点结论是：1.从财务价值角度来看，研发投入对于提升资产盈利能力可能受到时间的影响，时间长短无确定规律。对于营业收入带来利润的

5、影响是在当期就显现出来的，但是影响方向并不确定；2.从市场价值角度来看，研发投入在当期就可以对市场价值产生影响，并且这种影响可能会影响到以后期间；3.从长远来看，我国应继续加大对研究与开发的投入，尤其是加强自主研发的力度，同时加强对新准则的学习，准确把握资本化与费用的处理要求，这样才能促进企业加大对于研发的投入并在未来发挥更大的效用。关键词：高新技术企业研究与开发费用投入企业价值实证检验IAbstractThisarticleempiricallyexamineswhetherthepertinenceexistsbetweentheR&Dexpensesanditse

6、nterprisevalue.Theempiricaltestisexplainedbytheaccountingdataoffourfiscalyearsfrom2007,aftertheimplementationoftheNewAccountingRules,citinghi-techenterprisesamongthelistedcompaniesofourcountryassamples.Andonthisbasis,thisarticleprovidethegovernmentandenterpriseswithfurthersuggestionsofho

7、wtoincreasetheR&Dexpensesandthusimprovecompanies'comprehensivecompetitivenessunderthecircumstancesofmarket.Thearticleisdividedintosixparts.Inthefirstpart,anintroductionispresentedtobringinthebackground,meanings,studymethodsandthoughtsofthepaper.Meanwhile,therelevantresear