我国后股分置时代上市公司信息披露监管问题研究

《我国后股分置时代上市公司信息披露监管问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、对外经济贸易大学硕士学位论文我国后股分置时代上市公司信息披露监管问题研究姓名：陈彦恒申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：江萍201105摘要中国股市实现全流通后，市场发生了很大变化，股票市场的市值、流通股市值、交易量都成倍放大，股改后，非流通股股东要履行股改时对中小股东作出承诺，资本市场上并购增多，控股股东、二级市场的庄家、管理层的收益动机发生改变，市场更加活跃，外国机构投资者纷纷进入，各种衍生工具陆续推出。这些变化给信息披露监管带来很大的难题。各个层面都在获利动机的推动下，违规披露，而且信息造假手段不断翻新，需要监管的信息量随着

2、全流通大大增加，对于信息的需求也与日俱增，现在的信息披露体系落后，监管人员欠缺，都对信息披露的监管带来挑战。我们应该完善信息披露系统，加快公司治理结构，加强外部审计职能、加大执法力度，推进社会诚信体系建设。以让投资者获取真实完整及时的信息，建立公平公开公正的证券市场。AbstractChina'sstockmarkethastumtofullcirculation，themarkethaschangedgreatly，thestockvalue，tradablevalueandvolumeoftradehasgrownamplifie

3、r．afterall，thepromiseswhichcontrollingshareholdershasmadetosmallandmediumshareholdersistimetofulfillnow，theme唱erbetweencompanyincreases，thecontrollingshareholders，capitalmarketmakers，managementhasmoremotivationtogainprofit，Thechinaactivelymarketattractforeigninstitution

4、alinvestor,variousderivativesrollsoutinsuccession．Thesechangesbringalotofdifficultproblemsindisclosuresupervision．Profitmotivationleadtoillegaldivulgence，theinformationfraudrenovatesceaselessly，andtheinformationtosuperviseincreasesgreatly，Buttheinformationdisclosuresyst

5、emisSObackward，thatitcannotlivewiththedemandtomoreandmoreinformation．Weshouldimproveinformationdisclosuresystem，completethecorporategovemancestructure，strengthenexternalauditfunctionsandintensifylawenforcement，andpromotesocialcreditsystemconstruction．Toenableinvestorsto

6、collecttruecompletetimelyinformation，andbuildafairopenandfairstockmarket．第一章引言1．1后股权分置时代的背景概述1990年12月1日，深圳证券交易所试营业。1990年12月19日，上海证券交易所成立。我国股市建立初期不是很完善的，就拿股权来说是分置的。这也是我国内地证券市场特有的形式，同一家上市公司的股票分为流通股和非流通股两种形式，上市公司上市之初，只向社会公开发行一部分股票，而且只允许这部分股票上市交易流通。而非流通股包括国有股和法人股不能上市交易。中国A股

7、市场的上市公司内部普遍形成不同股不同价不同权的现象。为了解决这个问题需要进行股权分置改革，其本质是要把不可流通的股份变为可流通的股份，可流通的概念不是一定要流通，一定要交易，并非所谓的市场扩容。经历了漫长的股权分置的15年后，证监会于2005年4月29同发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动股权分置改革试点。2006年5月24日工商银行成为股改后首家上市公司，资本市场的融资功能恢复，这标志着新老股市的分界线。截至2006年12月31日，累计完成或进入股改程序的公司数已达1303家，总市值约为60504．47亿元，

8、约占沪、深A股总市值的98．55％，股权分置改革已取得决定性胜利。我国基本完成股权分置改革，进入全流通时代一后股权分置时代。实现全流通后，控股股东的持股比例明显下降，股权结构更趋于合理，中小股东能够参与到股东大会的决议中