我国上市高科技企业的股权融资效率研究基于dea模型

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1、华东师范大学硕士学位论文我国上市高科技企业的股权融资效率研究：基于DEA模型姓名：蔡玲君申请学位级别：硕士专业：金融系指导教师：赵大平201104摘要企业融资一直是个热门的经济话题。一方面，我国上市公司可以通过股权融资的方式获得所需要的资金，对整个社会的经济建设起着举足轻重的作用。另一方面，我国的上市公司又显示出了过分强烈的股权融资偏好。当这些上市公司筹集到过多资金，出现资金闲置，这些资金的投向往往都不明确，且资金使用效率会下降。我国的高科技企业与其他行业融资特点又不一样：它存在资金需求量大、融资风险高的融资特点。更主要的是高科技在21世纪

2、正在成为社会经济发展的核心动力之一，面对这一发展趋势，世界各国政府都在紧锣密鼓地制定相应措施，以在未来世界经济中占有重要的一席之地。目前我国高科技产业化的水平还远远跟不上经济发展的步伐，科学技术与生产力之间转化的进程仍然比较缓慢。这里面的原因可能是因为某些技术的确不符合生产需要和某些程度上的不成熟，而另一个可能的原因是资本的利用效率存在些问题。因此对已经上市的高科技企业的股权融资效率的问题进行研究就显得很重要。本文通过DEA模型对我国上市的高科技企业股权融资效率研究，得出了我国上市高科技企业股权融资效率比较低的结论，并分析效率低的原因，给出

3、了适合高科进企业融资方式的相关改进措施和建议。本文第一部分是绪论，背景介绍、问题的提出、研究的目的和意义、研究特色与创新等内容，第二部分是相关概念和文献综述，第三部分是关于DEA模型的介绍，第四部分是实证分析，第五部分是结论与建议，第六部分是总结。关键词：DEA、高科技企业、股权融资、效率ABSTRACTEnterprisesfinancinghasalwaysbeenapopulartopicofeconomy．Ononehand，listedcompaniescouldfindthecapitalbymeansofequityfinan

4、cing，whichplaysasignificantroleinthedevelopmentforthewholesocietyandeconomy．Ontheotherhand，Chinalistedcompaniesshowastrongwilofpreferenceonfinancing．However，oncetheselistedcompaniessucceedinraisingexcessiveamountoffunds，fundingtargetsforthesefundsarenotclearenough，andtheef

5、ficiencyofthefundutilizationdeclines．Chinahigh—technologyenterpriseshavesomedistinctivecharacteristicsoverotherfinancingindustries，suchashigherdemandforcapitalandhigherventurefinancing．Moreover，high—technologyisbecomingthecorepowerineconomicdevelopmentinthe21“century．Facin

6、gthisirreversibletrend，alloverworldgovernmentshavebeganbeingbusyinworkingonrelativemeasures，aiminginoccupyinganimportantpositionoftheworldeconomy．Atpresent，china’Shigh-techindustrializationlevelisstillfarbehindtokeeppacewitheconomicgrowth，andprocessingspeedoftransitionfrom

7、scienceandtechnologytoproductivityisstillslow，oneofthereasonsforwhichisbecausesometechnologyisstillinappropriateorimmaturetomeettherequirementsofproduction；however，anotherpossiblereasonisproblemincapitalutilizationefficiency．Therefore，itisveryimportanttotakearesearchonthee

8、quityfinancingefficiencyofthelistedhightechnologyenterprises．ByapplyingDEAanalysismodelto