上市公司财务预警分析

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1、山西财经大学硕士学位论文上市公司财务预警分析姓名：张艳芹申请学位级别：硕士专业：会计指导教师：刘小明20120301摘要自1990年12月19日上海证券交易所成立以来，我国的资本市场已走过近二十二年的历程，竞争激烈的市场经济在提供发展机遇的同时，更暗藏着无数的风险和挑战。随着证券市场的发展，上市公司为我国的市场经济注入了强大的生机和活力的同时，其因财务状况异常而陷入财务危机的情况却经常出现，2008年的金融危机后，中国股市骤然由“牛”转“熊”，被宣告破产、被“ST"的公司的数目逐年上升。上市公司的财务

2、危机问题日益突出，在金融危机引发深思的背景下，对我国展开上市公司财务危机预警模型的研究，为我国资本市场的发展具有重要的现实和长远意义。本文采用判别分析法和因子分析法对沪深两地上市的62家(31家ST公司和31家非ST公司)公司进行了财务危机预警实证研究。在应用因子分析法进行财务危机预警分析中，我们采用了特征值大于1且累积贡献率在70％左右的这种兼顾二者的方法来选取因子，并进行了因子旋转以便能更好的解释因子的实际经济意义。检验结果表明因子分析法在财务危机预测分析上有较好的预测效果。在应用判别分析法进行财

3、务危机预警分析中，采用了Fisher判别法和Bayes判别法，对检测样本的检测结果表明这两种方法在财务危机预测分析上都有较好的预测效果。【关键词】上市公司财务危机因子分析判别分析上市公司财务预警分析AbstractSincethefoundingoftheShanghaiStockExchangeonDecember19．1990，thecapitalmarketofourcountryhasgonethroughthecourseofnearlytwenty-twoyears，thefierceco

4、mpetitioninthemarketeconomywhileprovidingopportunitiesfordevelopment，butalsohidingnumerousrisksandchallenges，Withthedevelopmentofsecuritiesmarkets，listedcompaniesinChina’Smarketeconomyhasinjectedstrongvitalityandvigor,whilethedistressedfinancialconditio

5、nofabnormal，Especiallyafterthe2008financialcrisis，theChineseMockmarketsuddenly”bull”turn”Bear”，thenumberofdeclaredbankrupt，”ST”companiesincreasedyearbyyear．Thelistedcompany’Sfinancialcrisishavebecomeincreasinglyprominent，inthebackgroundoffinancialcrisis

6、triggeredathought，ourcountrystartresearchonthelistedcompany’Sfinancialcrisisearlywarningmodelhaveimportantpracticalandlong-termsignificanceforthedevelopmentofChina’Scapitalmarket．Inthispaper,byusingtheFactorcomponentanalysisanddiscriminateanalysisoftheS

7、hanghaiandShenzhenlisted62companies(31STcompaniesand31STcompanies)conductedanempiricalstudy．Weusedthefeaturevalueisgreaterthan1andthecumulativecontributionrateinabout70％thebothtwomethodstoselectprincipalcomponentsandmakeafactorrotationinordertobetterexp

8、laintheeconomicsignificanceoffactors．Thetestresultsshowthatthefactoranalysisinthepredictionanalysisofthefinancialcrisishasbetterprediction．Theapplicationofthediscriminateanalysistothefinancialcrisiswarninganalysis，usetheFisherdis