上市公司股权激励草案是激励型还是自利型

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1、目录一、弓1言41.1选题背景和研究意义41.2文献综述51.2.1委托代理理论与股权激励51.2.2股权激励的影响因素111.3论文框架12二、理论分析12三、实证研究183.1数据和模型183.2研究变量及其定义193.3研究方法和模型23四、实证结果244.1描述性统计分析244.1.1拟施行股权激励的样本公司描述性统计分析244.1.2样本公司股权激励草案规定的行权绩效考核的描述性统计分析..254.1.3变量的描述性统计271.未施行股权激励样本公司与拟施行股权激励样本公司的变量描述性统计分析272.“激励型股权激励草案”与“自利

2、型股权激励草案”的变量描述性统计分析294.1.4四种分类标准的比较304.2假设的验证分析334.2.1模型（1)的回归结果334.2.2对于股权激励草案规定的行权业绩条件中存在管理层寻租行为的^iiE334.2.3模型（2)的回归结果34五、结论与政策建议40参考文献：411摘要本文研究两个问题，第一个问题是什么因素影响了上市公司授予高管股权激励，第二个问题是股权激励草案是激励型还是自利型的影响因素。针对第一个问题，本文限定公司所属行业、颁布草案的年度、公司总资产三方面选取了360家未实施股权激励的上市公司与拟实施股权激励的360家上市公司进行配对,选取了公司

3、治理、公司财务状况以及公司特征方面的12个变量作为自变量进行logistic回归。针对第二个问题，本文以360家拟实施股权激励的上市公司为样本,通过对股权激励草案的研究从四个角度把股权激励草案分成“激励型”和“自利型”，并选取了公司治理、公司财务状况、公司特征、激励草案特征方面的13个变量作为自变量进行logistic回归考察股权激励草案“激励型”与"自利型”的影响因素。关键词股权激励激励型自利型公司治理2AbstractInthispaper,weanswertwoquestions.Thefirstoneiswhatfactorsaffectalistedcompanyawar

4、dedexecutives'equityincentives.Thesecondproblemistheeffectofthedraftofequityincentiveisincentiveorself-interested.Forthefirstquestion,weselected360listedcompanieswhichhaven'tadoptedstockoptionandbelongtothesameindustryandhavethesimilarscaleoftheassetwiththe360listedcompanieswilladoptstockoptio

5、ns.Weselected12variableswhichindicatecorporategovernance,thecompany'sfinancialpositionandfirmcharacteristicsasindependentvariablestodothelogisticregression.Forthesecondquestion,weconsideredthe360listedcompaniesasthesample.Weadoptfourmethodstodividethedraftofequityincentiveintotwotypeswhichare"

6、incentivestockoption"and"self-interestedstockoption".Weselected13variableswhichindicatecorporategovernance,thecompany、financialpositionandfirmcharacteristicsasindependentvariablestodothelogisticregressiontofindoutwhatfactorsaffectalistedcompanydesignedaequityincentiveinto"incentivestockoption"

7、or"self-interestedstockoption’’.KeyWordsstockoptionincentiveself-interestedcorporategovernance3一、引言1.1选题背景和研究意义当企业的规模扩大发展到一定程度，企业的所有者从自身的经济利益出发，把经营权分离出来委托给经营者，只保留剩余索取权，这种两权分离导致代理成本。因此，能否协调好所有者和管理层的关系，是企业能否有效运转的核心问题，而激励是解决这一问题的基本途径和重要方式。