货币流动性对黄金价格影响的分析

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1、分类号______________________________密级______________________________ＵＤＣ______________________________编号______________________________硕士学位论文货币流动性对黄金价格影响的分析学位申请人：：：刘小五学科专业：：：统计学指导教师：：：习勤教授答辩委员会主席：：：答辩日期：：：华东交通大学2012届硕士学位论文货币流动性对黄金价格影响的分析经济管理学院刘小五华东交通大学硕士学

2、位论文任务书研究生姓名刘小五学号20090490720103学院（系）经济管理学院专业统计学专业方向经济统计方向论文题目货币流动性对黄金价格影响的分析要求完成时2011年10月22日间选题来源导师指导下的自选课题主要研究任务：：：1.在对货币流动性以及黄金价格影响因素相关理论深刻分析的基础上，总结得出货币流动性对黄金价格的作用机理。2.通过实证分析，选取黄金市场最为成熟的美国市场，分析货币流动性、美元指数、利率等对黄金价格的影响，并进一步提取货币流动性及美元指数的波动性指标作深入分析。探讨原始指

3、标和波动性指标与黄金价格之间的关系，通过脉冲响应分析说明货币流动性对黄金价格的影响，使用方差分解进一步研究各因素的影响程度，最后利用GARCH模型预测黄金在接下来两个季度的价格走势。3.根据实证分析的结果，更严格地说明货币流动性对黄金价格的影响及影响的程度。从而为投资者更有效的投资黄金市场，充分利用黄金作为其保值避险的工具提供一定的建议。接受任务时间2010年11月19日学生签名导师签名日期年月日独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知

4、，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表和撰写的研究成果，也不包含为获得华东交通大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人签名_______________日期____________关于论文使用授权的说明本人完全了解华东交通大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论

5、文。保密的论文在解密后遵守此规定，，，本论文无保密内容，本论文无保密内容。。。本人签名____________导师签名__________日期___________摘要货币流动性对黄金价格影响的分析摘要自2007年的次贷危机以来，全球经济就陷入了一场百年不遇的金融危机，在这场危机中，不论是金融市场还是实体经济都受到了严重的创伤。人们感受最深的是货币流动性收缩，资金运转困难。随着危机的层层加深，全球的货币流动性急剧减弱，投资者出现了资金短缺，购买力下降的状况，各类资产需求随之减少，资产价格大幅度下

6、跌。但是为了尽量减少在危机中的损失，人们纷纷将目光投向了具有保值避险功能的黄金。在金融市场一片萧条的同时，黄金市场却出现异常的火爆，黄金需求推动着黄金价格的一路上涨，然而就在投资者对黄金市场充满了无限憧憬的时候，创出新高的黄金价格却出现了拐点，一路持续震荡下跌，此刻的黄金失去了昨日的光辉，投资者变的手足无策。然而在美联储实施宽松货币政策之后，黄金市场又起死回生再次成为人们关注的热点。货币流动性的大起大落与黄金价格的巨幅波动引起了全球金融界的热议。本文主要是在借鉴国内外专家学者对于货币流动性对资产

7、价格的影响分析以及黄金价格影响因素分析的基础上，围绕“货币流动性对黄金价格的影响”的论题，结合了近十几年来黄金价格的走势，阐述了货币流动性的内涵及其度量方法，分析了影响黄金价格的长期、中期以及短期因素，采用了波动性指标提取方法、协整方法、向量自回归模型以及误差修正模型等实证分析方法深入地研究了货币流动性和黄金价格之间的相关关系，通过方差分解进一步分析了模型中各影响因素的贡献率，最后使用GARCH模型预测黄金价格未来的走势。通过结合理论分析与实证分析，发现货币流动性是最重要的黄金价格短期影响因素，

8、美元指数对黄金价格的影响也尤为重要。根据已有的信息预测了在接下来的两个季度黄金价格的走势，并为投资者在当前的经济形势下有效的使用黄金作为保值避险抗通货膨胀的工具，控制投资风险，更合理的投资黄金市场提供了具有针对性的建议。关键词：黄金价格，货币流动性，波动性指标，GARCH模型IAbstractTheanalysisofmonetaryliquidityimpactonthepriceofgoldAbstractTheglobaleconomyfellintoararefinancialcrisi