货币供给对长期实体经济影响的研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文货币供给对长期实体经济影响的研究姓名：仲昭朋申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：张玮201103摘要货币供给对长期实体经济的作用是怎么样的?经济学家对这一课题争论不断，存在重大的分歧，至今没有给出令人满意的答案。而在不断的论证的过程中主要围绕以下的两个观点进行：一种观点是，货币供给在长期内不影响经济变量的实际值，只影响经济变量的名义值；另一种观点是，货币供给在长期内不仅影响经济变量的名义值，而且影响经济变量的实际值，即对前者的否定。本文将就“货币长期中性"的成立与否进行研究和分析。文中采用了单位根检验的方法，

2、并在模型中引入多个变量组成多元线性回归模型，通过对货币供给、通货膨胀以及经济增长三个经济变量的研究，最终得出以下结论：货币供给扩张在长期内可以促进实体经济增长；经济增长在长期内又可以刺激货币供给量的增加，二者存在因果关系。关键词：货币供给，长期实体经济。AbstractHowistheinfluenceofcurrencysupplyresultingtothelong-rangeeconomy7．Theeconomistshavealargequantityofdifferentconclusions．Utilizingthecointe

3、grationapproach，theauthorsetsaVARmodelandanalyzestheinterrelationshipamongcurrencysupply，credit，inflationandeconomicgrowth．Theauthordrawsseveralimportantconclusions．Inalongrange,currencysupplyandeconomicgrowthboosteachother：currencysupplyboostscredit，butitdoesn’tnecessaril

4、ystimulateinflationinthecourseofeconomymonetarizing；inflationobstructseconomicgrowth．Inashorttime，currencysupplystimulateseconomicgrowth；economicgrowthsimulatescurrencysupply，creditandinflation．Keywords：currencysupply,economygrowth正文第一章引言货币增长理论的研究目标是货币供给与经济增长的内在关系，即研究经济中的各

5、实际经济变量是否会受到货币供给的影响。当我们认为货币供给不会影响到各实际经济变量时，我们认识货币是中性的。货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响。现代经济学的观点普遍认为，在短期内货币供给对实体经济起着至关重要的作用，并且影响到短期内的经济变量的实际值，其中重要一点就体现在了对价格水平的影响，大部分情况下表现为通货膨胀。但是，货币供给对长期实体经济的作用是怎么样的?经济学家做出了大量的实证研究，并且通过已有的数据，使用最小二乘法，建立回归模型，并且不断的完善和修正

6、模型，力求得到具有说服力的结论。但是至今这一课题仍是争论不断，存在着重大的分歧，一直没有给出令人满意的答案。对应货币增长理论，产牛了两种脱点：一种观点是，货币供给在长期内不影响经济变量的实际值，只影响经济变量包括价格水平的名义值，即“货币长期中性”；另一种观点则是，货币供给在长期内不仅影响经济变量包括价格水平在内的名义值，同时也影响经济变量的实际值，即对前者“货币长期中性”的否定。货币政策作为政府的两大最重要的宏观经济工具之一，“货币长期中性”假说的成立与否将对其导向起到决定性的影响。货币政策的错误使用可能导致非常严重的后果，例如货币政策过

7、于紧缩，实体经济可能由于货币不足而被迫减少投资，从而阻碍了经济的发展；货币政策过于宽松，可能导致通货膨胀，这已经是我国现在面临的重要考验，较高的通货膨胀率会影响人们的正常牛活，而恶性通货膨胀甚至可能导致社会的不安定。综上所述，货币供给对长期实体经济影响的研究非常有必要性。第二章文献综述国外的经济学家通过不同的方法研究得出了以下结论。首先我们观察实证研究得出的结论。Friedman(1988)通过对1960年代之后的美国数据进行研究，得到的结论是国民收入的变化与美国的货币供给的变化变现为不会相瓦影响1。MalliariSandUrrutia(

8、1991)从美国1970----1989q-的数据中选取了魄、工业产出和股票指数等变量，进行两两之间的定量分析，发现既不存在因果关系，也不存在协整关系。HolmesandHutt