我国地方国库现金管理运作方式和对货币调控影响探究

《我国地方国库现金管理运作方式和对货币调控影响探究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、我国地方国库现金管理运作方式和对货币调控影响探究摘要：本文以A市2007—2011年国库现金的月度数据为例，利用M订ler-Orr模型对地方国库现金最佳持有量、操作方式和收益进行了深入分析。结果表明，如果国库资金较为充裕，则具备由金融机构进行现金管理的基础条件和操作可能。在保证最佳库存现金的前提下对闲置资金进行运作，能够提高资金的使用效率。但这给中央银行货币调控带来一定影响，必须采取建立中央银行与财政部门的分工协调机制及提高国库现金流预测能力等措施。关键词：现金管理；最佳现金持有量；投资组合；Miller-Orr模型Abstract：Basedonthemo

2、nthlytreasurycashdataofAcityformJanuary2007toDecember2011,thispaperdeeplyanalysestheoptimalholdingamountandtheoperationmodelandproceedsofthetreasurycashwiththemodelofMiller-Orr.Theresultshowsthatifthetreasurycashisplentifulandtherewillbefundamentalconditionandprobabilityoftreasuryc

3、ashmanagementbythecommercialfinancialinstitutions,whichwillmakethecashmanagementmoreefficientwiththeuseofidlefundundertheguaranteeofoptimalcashholdings・However，thatwillimpactthecentralbank，smonetarycontro1.Therefore,measuresintermsofbettercoordinationbetweenthecentralbankandthefina

4、nceministry,improvedpredictionoftreasurycashflowareneeded.KeyWords：cashmanagement,optimalcashholding,investmentportfolio,Miller-Orrmodel中图分类号:F812文献标识码：B文章编号:1674-2265(2013)11-0038-06收稿日期：2013-10-15作者简介：李莉(1968-),女，贵州仁怀市人，中国人民银行遵义市中心支行副行长，经济师。一、引言国库现金管理是指在确保国库现金支出需要的前提下，实现国库闲置现金余额最

5、小化、投资收益最大化的一系列财政资金管理活动，它是国际上政府财务管理的通行做法。近年来，随着我国经济的快速发展，各级政府财政实力不断增强，库存现金逐年增加，为国库现金管理创造了空间。目前，虽然我国中央国库现金管理已逐渐进入以商业银行定期存款以及购买国债为主要形式的成熟操作阶段，但地方国库现金管理却一直未能获得实质性的进展。从现实发展来看，实施地方国库现金管理具有一定的必要性和现实意义，实施国库现金管理既是深化财政管理制度改革的客观需要，也是加强财政政策与货币政策协调配合的有效手段，同时也是提高国库闲置资金运用效率的高效途径。虽然传统的国库现金管理操作方式使库

6、存现金能按照人民币存款的活期利率计息来获取收益，但该收益较将资金存放在商业银行的方式来说，仍显得太少。因此，开展国库现金管理工作，能有效地提高国库资金的运用效率，获取可观的收益。2013年7月初，国务院出台了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，强调盘活货币资金存量支持经济结构调整和转型升级，还要求财政部研究盘活财政存量资金支持实体经济发展，这就为地方国库现金管理提供了很好的发展机遇。本文在分析实施地方国库现金管理必要性的基础上，对国库现金最佳持有量、操作方式和收益进行深入分析，并探讨了地方国库现金管理对货币调控的影响，旨在为地方财政部门开展国库

7、现金管理工作提供有益参考，为进一步推动我国国库现金管理体系建设提供建议。二、文献综述我国关于国库现金管理的研究始于2001年推广试点国库集中收付制度改革。随着近年来我国国库库存的不断上升，国内研究国库现金管理的文献逐渐增多。这些文献从技术操作层面、比较研究角度以及制度分析等多个方面对有效实施国库现金管理进行了深入的研究。王雁（2010）在分析地方国库现金管理必要性的基础上,提出了地方国库现金管理面临的问题，如地方政府理财观念仍较落后，财政风险防范手段不健全，现金投放规模预测难度较大等。高平（2009）认为国库现金管理不仅仅是纯粹意义上的现金管理，应将其置于金

8、融宏观调控体系中进行探讨。他指出，目前地方国库现金管