流动性金融论文范文-谈述金融改革将往何处去word版下载

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2、最激进的改革”o贷款利率的调整给了很多人以期待，对于饱受融资难困扰的中小企业来说尤其如此。对于这场新政来说，放开贷款利率管制是利率化改革迈出的重要一步。但是，相比较其实用效果而言，更具象征作用。这对银行放贷行为的影响非常有限。从2004年以来，商业银行的贷款利率就实行“上不封顶”，基本上贷款利率是根据客户情况决定的，多执行的是上浮，执行0.7倍的情况非常少。此次取消利率下限对商业银行的贷款发放量及贷款利率都产生不了太大影响，目前没有任何迹象说要下调贷款利率。在实际执行中，银行的贷款利率更不会较基准贷款利率下浮30%。目前是企业排队

3、找银行而不是银行贷不出去钱，很难在实际操作中真的有如此大的优惠，这次改革，实际上可算是后续金融改革的配套。过去10年间，外汇占款几乎一直是中国银行间流动性的重要来源。2012年中国面对短期资本持续流出，央行没有选择通过降准来补充流动性，而是采用了大规模的逆回购，此后更是引入了新的流动性调控工具SL0。伴随发达国家新一轮量化宽松政策的实施，中国转而面对新一轮大规模短期资本流入，导致1至4月中国外汇占款增量高达1・5万亿人民币，显著高于2012年全年的4946亿人民币。由于市场流动性状况市紧趋松，央行在2013年3月至5月间已经停止逆

4、回购操作，并从5月起开始通过重新发行央票来回收流动性。这一系列行为背后显示的，是现行金融体制的被动性，即只能根据市场的形势来转变，而不能主动的采取预期措施和一般化应对流程。从2013年5月起，随着美国区域经济走强，美联储可能提前退出量化宽松，新兴市场经济体开始普遍面对短期资本流出。5月份外汇占款增量骤降至669亿人民币。6、7月份的外汇占款增量可能更低，甚至不排除负增长的可能。外部资金流入趋缓，是银行间流动性短缺的外生性冲击。银行间流动性持续紧张，目前已经造成中国股市与债市大跌，以及理财产品收益率飙升的格局。如果这一局面持续下去，

5、不仅可能造成部分理财产品或同业拆借违约，而且可能提高企业融资成本，造成经济增速下滑。央行的未来举措，成为市场热议的关键。央行能否顶住压力持续不干预市场，或者说能否在管与不管之间做一个平衡。可能会影响中国未来的一系列金融决策。央行近来行为方式的转变，可能反映了新一届政府宏观调控思路的根本性变化。相关政策重点，不再是不惜一切代价保增长，而是在风险可控的前提下，打压市场上的风险套利行为，挤出目前在影子银行与房地产市场存在的泡沫，推动制造业部门消除产能过剩，从而真正实现调结构、切换经济增长方式的目标。李克强总理之前提出的“用好信贷增量、盘

6、活信贷存量”的思路，切实地体现在当前央行的行为方式转变上。从总量上来看，中国银行体系并不缺流动性，当前的流动性短缺仅仅是一个结构性理由。部分商业银行或非银行金融机构，应该为过度的套利行为付出代价。央行在这次银行间市场流动性短缺的处理过程中能够自始自终地保持政策姿态，坚决不入市干预，与此同时守住不发生系统性危机与区域性危机底线，这种行事风格可算得上前所未有，市场的预期将在未来一段时间发生转变，商业银行在放贷方面将会变得更加谨慎，在进行风险套利方面也将变得不再那么肆无忌惮。这种通过惩戒性暗示的策略对商业银行行为方式的调整，其最终目的也

7、是对中国经济增长方式的调整。调结构不是皆大欢喜的游戏，而是悲欣交集的痛苦过程。我们更加期待更多结构性改革措施的出台。可以预期的是，这次的银行间流动性短缺事件仅仅是一系列重大调整的开始。对于金融方面未来的改革，具体措施比较难以预料，不过，从对金融体系在心里是条件下的作用，即可看出端倪：用北京证券期货研究院执行院长、著名财经作家祁斌的观点，金融资本市场要有以下几个作用：第一点，推动中国经济转型；第二点，推动中国经济现代化进程；第三，就是要支持中国中西部的跨越式发展；第四个方面，就是资本市场一定要能够帮助中国推动民生建设，分享经济的成长

8、，也就是总理说的改革的红利让更多人均沾。从以上儿点可做个大略的总结：未来金融系统将更注重通过对货币的制约影响经济结构，通过融资支持中小企业，通过鼓励消费调整增长动力源。在股权分配等措施上，未来也有一系列的措施出现。编辑：释然