监管金融论文范文-试议金融危机以来的监管改革word版下载

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监管金融论文范文:试议金融危机以来的监管改革word版下载金融危机以来的监管改革论文导读：本论文是一篇关于金融危机以来的监管改革的优秀论文范文，对正在写有关于监管论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：始于20世纪70年代，传统借贷活动和资本市场活动出现分离格局，在宏观经济形势动荡、技术创新和商业创新及竞争的重压下开始瓦解。在接下来的30年中，主流趋势是这些业务渐渐整合，这一趋势同时加速了后来被称为影子银行体系的发展，包括在21世纪前10年中证券化和衍生工具的爆炸式增长。这一趋势带来了两个主要且相互关联的危机的起源很显然，今天这个场合并不适合对危机的起源作广泛的讨论。但是，在分析改革进程之前，对我们今天应该讨论的基本理由进行一个简要回顾是十分重要的。罗斯福新政融合了先前存在于《国民银行法》和各州银行法中的限制性规定，将商业银行传统的借贷活动限制在一个限定的地理区域内，同时，通过联邦存款保险安排和联储贴现窗口防止其倒闭和发生恐慌。与此同时，从根本上禁止投资银行和经纪交易商与传统银行存在隶属关系。虽然这种策略建立起来的金融体系，在创新性方面不能同时满足储蓄者需求和家庭及公司借入资金的愿望，但在此后近40年中，其非常稳定且盈利能力很好。 始于20世纪70年代，传统借贷活动和资本市场活动出现分离格局，在宏观经济形势动荡、技术创新和商业创新及竞争的重压下开始瓦解。在接下来的30年中，主流趋势是这些业务渐渐整合，这一趋势同时加速了后来被称为影子银行体系的发展，包括在21世纪前10年中证券化和衍生工具的爆炸式增长。这一趋势带来了两个主要且相互关联的变化。首先，降低了存款作为一种资金来源的重要性，因为信用中介支持了卖给机构投资者的资木市场工具的发展。长期以来，这些市场开始执行部分传统银行体系的期限转换功能，而这反过来又造成传统货币市场的扩张和变化。最终，所谓的安全、短期且具有高流动性的现金性金融工具获得巨大增长。其次，这一趋势还转变了金融行业结构，不仅转变了经纪交易商的业务，还推动了大型金融集团的出现。虽然受到监管套利的部分刺激，但除了规避监管之外，这些发展也受到其他因素的推动，如资本市场的增长和深化。作为家庭储蓄“守护人”的机构投资者的兴起，加速了建立于1933年的金融体系的破裂。无论这些“随意”因素的相对重要性如何，有一点是明确的:有关金融体系的法律和监管框架，在设计时都没有考虑到由这一范围扩大趋势所带来的新风险。相反地，危机前30年时间中的监管变化在很大程度上是一项放松监管的工程，很少关注资本市场信用中介迅速增长给银行带来的特许权价值的侵蚀。这种忽视带来的后果是戏剧性的。当影子银行的资产质量岀现理由时，也即那些次级贷款出现理由时，一个典型的负反馈循环就开始了。随 着贷款者越来越不愿意针对这些资产扩大借贷，流动性枯竭的机构被迫卖掉头寸，对资产价格造成下行压力，进而提高了对高杠杆参与者的保证金要求，并且扩大了所有资产持有者的盯市计值的损失。征收保证金的要求以及账面损失会带动新一轮负反馈循环。同时，正如在贝尔斯登公司和AIG公司破产时的政府干预，以及雷曼兄弟公司倒闭表明的那样，在压力期间，那些“大而不倒”的金融机构的范围不仅包括受保护存款性金融机构，而且还超出了传统安全和稳健监管所及的金融机构。2008年第三季度，财政部的《理由资产救助计划》对大型金融机构的注资，以及联邦存款保险公司的《临时流动性担保计划》对大型金融机构的担保，这两项行为都表明了政府的观点：通过救助这些巨大的金融机构，美国整个金融体系的真正威胁得到很好消除。监管的回应回顾这段简短而又典型的历史，意在提示金融危机所揭示的两大主要监管挑战。首先，是“大而不倒”金融公司的理由，不仅包括那些没有受规则充分监管的机构，还包括那些处在监管范围之外的大型独立投资银行。其次，是部分或全部在传统银行体系外的信用中介的理市。这种所谓的影子银行体系不仅包括大型的商业银行和投资银行，还包括一大群活跃在市场和全球性机构投资者中的中小公司。至今，危机后的监管改革计划本质上都是为了解决“大而不倒”的理由，更广泛地说是为了加强这些大型金融公司的韧性。首先，《多德-弗兰克法案》建立了金融稳定监督委员会(FinancialStabilityOversightCouncil),该委员会有权监管那些自身倒闭 会造成系统性风险的非银行金融机构。该金融稳定监管委员会刚刚发布了一项最终规定，旨在指导如何评估和设计这些机构。当然，之前提到的独立性投资银行已经转变为银行控股公司，或被银行控股公司兼并。其次，危机前对银行业资本要求中存在的严重缺陷，C通过一些补充性措施得到弥补。然而，仅靠充足的银行资本要求并不能保证金融体系的安全和稳固，但其对良好的金融监管又是至关重要的。主要是因为其能够吸收各种预期或未预期的潜在损失。在美国银行监管机构的鼓励和支持下，巴塞尔委员会加强了对传统的单个机构的资本要求：提高交易性资产的风险权重，设立新的最低普通股比率标准来提高资本质量，以提高损失吸收能力，创建一种资本储备缓冲，引进一种国际性的杠杆率要求。除此之外，《多德-弗兰克法案》还将已经被美联储采用的银行业压力测试要求写进法律，这一举措通过评估经济形势恶化对金融机构资本产生的影响，来增强资本要求的前瞻性。长期以来，人们认识到单一的资本要求并不能捕捉到所有信用风险和市场风险，更不用提可能面对的其他风险。但是，这些各种各样的资本监管措施在全面实施时，应相互补充，并共同为投资者、交易商、监管者和公众提供足够的保证，使其相信银行是资本充足的。这些银行机构一直在同时执行所有的规则，以便能够考虑到各种规则之间的相互关系。在接下来的儿个月内，我们会公布一些监管规章的倡议稿和最终稿，各银行能对需要满足的资本要求有一个整体的了解。第三项改革也与资本相关，重点针对一些特定的非系统重要性机构。巴塞尔委员会公布了一个使全球系统重要性银行补充资本要求的框架，该 框架和《多德-弗兰克法案》第165部分规定的联邦储备系统的责任（对系统重要性公司实施更为严格的资本要求）是一致的。需要指出的是，这项要求和传统资本要求的动机不同：与其他公司尤其是规模较大的公司相比，系统重要性机构的倒闭对整个金融体系的负面影响更大。这项将于2016年开始分阶段推行的补充资本金要求,将会根据规模和金融体系的相互联系逐步完成。因此，系统重要性机构越多，附加的资本金就会越多。第四项改革旨在确保没有公司是“大而不倒”的。这就是根据《多德-弗兰克法案》创设的有序清算权。根据这一权力，联邦存款保险公司可以对已经倒闭机构的股东和债权人征收损失费，并更换管理团队，同时，要避开短期交易对手的挤兑，并尽量保留功能尚正常的业务单元的经营活动。通过这一授权，政府在要么采取像霍布森（霍布森选择效应，英国剑桥商人霍布森在贩马时，喜欢把所有马匹都放出来供顾客挑选，但他会附加一个条件：只允许顾客挑选最靠近门边的那匹马。显然，这种附加条件实际上等于告诉顾客没有选择。这种没有选择余地的所谓选择，被人们讥讽为“霍布森选择效应”一一编者注）的救助行动，要么就是让金融机构在2008年那样无序破产之外，有了第三种选择。损失的真实可能性将会加强市场纪律，会降低股东和长期债权人持有有效的看跌期权的预期，因为他们相信政府会救助一家大型公司以防止一系列无序破产的蔓延。