基于现代资本结构理论的资本市场有效性分析

《基于现代资本结构理论的资本市场有效性分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、首都经济贸易大学硕士学位论文基于现代资本结构理论的资本市场有效性分析姓名：张偲婵申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：黄静茹201103首都经济贸易大学硕士学位论文基于现代资本结构理论的资本市场有效性分析摘要自我国的资本市场建立以来，随着经济的迅速繁荣，资本市场的发展不断进步。但是，由于我国的资本市场起步较晚，有关资本市场发展的各种法律制度还不太健全，因此我国的资本市场与发达国家的资本市场发展程度仍然存在一定的区别。在世界各国经济和资本市场竞相发展的大环境下，我国资本市场的发展程度显得尤为重要。由于上市公司是资本市场融

2、资的主体，也是参与资本市场运作的重要一方，因此，上市公司对资本结构的选择与其市场价值之间的关系能够反映资本市场的有效程度。本文在将西方资本结构理论应用于对我国上市公司的资本结构和公司价值的分析过程中，得出现阶段我国资本市场有效程度的结论。在数据选择方面，本文选取了上市公司公布的财务数据，并运用统计软件进行分析，客观总结了我国资本市场的有效性程度。主题词：资本市场有效性资本结构首都经济贸易大学硕士学位论文基于现代资本结构理论的资本市场有效性分析ABSTRACTSincetheestablisllIIlentofcapita

3、lmarketinourcoulltIy，、杭ththerapidprosperi够ofecononly'c印italmarketisdeVelopingcontinuously．Butforthestaningofthecapitalmarketi11ourcount巧w嬲late，andthelegalinstinJtionsreleVanttoc印italmarketisnotve哆perf．ect，thedeVelopmentofc印itaJ．marketinourcount叮issomedegreedifrer

4、entfbmthatiIlwestemdevelopedcouIltries．hltheenviro姗entofr印idprogressofeVer)，coun仃y’seconomyaIldc印italmarketinthew0订d，tllelevelofdeVelopmentinourcapitalmarketisVe巧important．BecauseliStedcompanyisthemainbodyofcapitalmarket锄dmeimport锄tsubject0fcapitalmarketoperating

5、，therelationsllipb咖eenthechoiceoflistedcomp锄y’c印italstrLlctll]reanditsmarketValuec趴renecttheemciencyofthec印i诅lmarket．Thep印er印plies、Ⅳestemmesisofc印italstru．cturet0the锄alysisofcapitalstmCn玳oflistedcompanyaIlditsmarketValueinollrcouIltry，锄dobtainthee伍ciencylevelofⅡl

6、ec印italm础缸inChim．hlthechoiceofdata'thepaperusesnlepublishedfin觚cial幽姗ationofmelistedcoml)aIly柚dtl坨statisticssoR撇眦t0research，summarizesthee舔ciencyleVelofc印italmarketofChinaobjectiVely．Keywords：c印italmarketemciencyc印italg咖ctu】呛Ⅱ首都经济贸易大学硕士学位论文基于现代资本结构理论的资本市场有效性分析1引言

7、1．1选题意义及目的资本市场是资金借贷和证券交易的场所，是联系投资者和筹资者的纽带，对于优化资源配置和提高资产流动性有着非常重要的作用，是现代金融业发展必不可少的组成部分。由于资本市场主要经营期限在一年以上的金融资产，期限较长，风险较大，因此资本市场是否能够有效运作是保证金融资产合理定价的重要前提，是投资者和筹资者进行公平交易的必要保证，是金融市场持续健康发展的重要标志，也是金融产业成熟度的衡量标准。因此，分析资本市场的有效性无论是对于金融理论的发展还是金融实践的指导，乃至财务管理理论的研究，都具有重要的意义。本文从现代

8、资本结构理论的角度对我国的资本市场和国外发达资本市场分别进行分析，以上市公司公布的数据为研究对象，对上市公司的资本结构进行分析，使用计量经济学模型作为研究工具，得出合理的资本结构决策与实现企业价值之间的相关性，进而对各种假设条件下的资本结构理论在筹资决策时的有效性进行论证，推断出该假设的合理程度，即资本市场在该假设条