国家控股、资本成本与eva考核

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文国家控股、资本成本和EVA考核首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文论文题目：国家控股、资本成本与EVA考核院系：会计学院专业：会计学学号：22009040236作者：迟晓一指导教师：汪平教授完成日期：2012年3月首都经济贸易大学硕士学位论文国家控股、资本成本和EVA考核独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《国家控股、资本成本与EVA考核》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和

2、致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：迟晓一日期：2012年3月28日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日首都经济贸易大学硕士学位论文国家控股、资本成本和EVA考

3、核摘要我国历经三十多年国企改革，目的是为了能够保护国有资产，防止资产流失，促使企业经营和管理更加有效。一直以来，衡量企业绩效的指标纷繁众多，但是没有一个指标能够把股权资本成本考虑在内。随着EVA这一概念的诞生，用EVA指标来衡量企业经营成果、价值创造能力已经事在必行。近年来，我国国企也陆续引进EVA这一全新的企业绩效考核指标。EVA，即经济增加值（EconomicValueAdded），把股权资本成本和债务资本成本全部考虑在内，能够准确的衡量企业的价值创造能力。EVA的计量是用税后净营业利润扣除加权平均资本成本。本文从股

4、权结构与企业绩效之间的相关关系方面对文献进行系统的梳理，同时回顾了资本成本的估算方法、EVA理论相关研究成果。在对资本成本和EVA理论做了相关论述的基础上，采用多元回归的统计等方法把国家控股和EVA联系起来。本文选取全部A股上市公司作为样本（刨除金融行业），对其国家控股比例进行分类，根据国家控股比例的大小分为两类：25%-45%，45%以上。然后针对两类样本企业对其EVA和国家控股比例以及其他控制变量进行相关性分析和多元回归分析，最终得出实证结论。根据本文的实证结果，我们得出结论，国家控股比例的大小对企业绩效是有一定影响

5、的，如果用EVA来衡量企业绩效，当国家控股比例小于45%的时候，EVA与国家控股比例呈现负的线性相关关系。当国家比例超过45%的时候，EVA与国家控股比例呈现正的线性相关关系。这对我国企业改革、加强国有资产保值增值、改善公司治理起到一定的建议作用。关键词：国家控股，资本成本，EVAI首都经济贸易大学硕士学位论文国家控股、资本成本和EVA考核AbstractInordertoprotectthestate-ownedassets,preventthelossofassets,makeenterprisemanagement

6、moreeffective，Ourcountryexecutesyearsofstate-ownedenterprisesreform.Therearemanyindextomeasureenterpriseperformance,butnoneofthemconsiderthecostofequitycapital.WiththebirthofEVA,itisnecessarytouseEVAasaindextomeasureenterpriseperformance.OurcountryhasusedEVAinthe

7、pastfewyears.EVAisEconomicValueAdded.Itconsidersthecostofequitycapitalandcostofdebt.EVAcanaccuratelymeasuretheabilityofvaluecreation.EVAisequaltonetoperatingprofitaftertaxsubtractweightedaveragecostofcapital.ThisarticlesearchestheliteraturefromtheCapitalstructure

8、andcorporateperformance.ReviewthecapitalcostestimationmethodandEVAtheoryresearch.OnthebasicofcapitalcostandEVAtheory.ThisarticlelinkStateholding,thecostofcapit