推进商业银行资本工具创新

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1、推进商业银行资本工具创新中图分类号：F832文献标识：A文章编号：1009-4202(2013)09-000-01摘要适应巴塞尔资本协议III的监管新规，我国需构建法律及市场环境，制定配套规范，鼓励、引导加快商业银行资本工具创新，丰富资本工具，以提高我商业银行的整体实力，提升国际竞争力。关键词商业银行资本工具创新巴塞尔资本协议III08年金融危机爆发之后，巴塞尔委员会重新对银行业资本的质量和标准做出了更加严格的要求，并推出第三版巴塞尔资本协议。高监管标准的巴塞尔III的推出，迫使我国商业银行改变目前资本工作匮乏的局面，以满足银行业自身发展与经济发展的内在需要。一、加快推进资

2、本工具创新具有重要意义首先，资本工具创新利于金融体制改革的深化，释放国内资本市场压力。由于我国商业资本工具不足，对于外源性一级资本的补充，只能通过资本市场普通股融资的方式进行。而我国上市银行的总市值约占A股总市值的30%,银行业资本的补充对资本市场造成了巨大的压力。加快资本工具创新，推出其他一级资本工具，有效分流商业银行对股市的融资需求，减缓资本市场压力。其次，资本工具创新以适应国际金融监管趋势，增强银行危机时损失吸收能力。资本工具创新的丰富能改善长期以来我国商业银行资本结构过于单一，银行资本补充主要依靠自身利润留存、发行普通股和少量次级债券资本补充渠道狭窄的局面。创新资本

3、工具能够增强银行抗风险能力，提升国际竞争力。再次，资本工具的创新能够优化资本结构，降低银行融资成本。与普通股相比，其他一级资本和二级资本工具承担的风险较小，融资成本也相对较低。根据有关模型测算，中国大型商业银行的普通股融资成本为12%〜15%,国际市场上已经发行的混合一级资本债利率一般为7%〜10%,平均比普通股约低5个百分点。最后，资本工具创新能够减缓财政压力，实现反稀释。混合资本债、优先股等资本创新工具的推出一般不会对普通股股权结构产生影响，通过这种方式既能够实现融资功能，提高资本水平，削减财政压力，并且能有效保障国有资本的持股比例。二、加快资本创新的有利因素1.《资本

4、办法》为创新资本工具预留空间《资本办法》，一是提高了资本充足率要求，将我国商业银行核心一级、一级资本充足率和资本充足率的最低标准分别设定为8.5%、9.5%和11.5%o二是明确了核心一级资本、其他一级资本等各类资本工具的合格标准，提高了资本质量要求。三是扩大了风险覆盖范围，将操作风险也纳入了资本监管框架。但并没有详细列出各级资本所包含的具体工具。因此，只要符合相应的资本标准，经过监管机构认可，就可纳入该类别的监管资本，这为创新资本工具预留了制度空间。2.资本工具创新在境内外均具备充足的发行空间从国内市场看，主要包括银行间债券市场和交易所债券市场。目前，次级债和可转债分别可

5、以在银行间债券市场上发和交易所债券市场上发行。从市场容量、发行规模和以往案例看，两个市场市场都可以容纳一定规模的资本创新工具。其市场总量大，商业银行债券发展迅速，且商业银行资本工具投资者认可程度高。从国际市场看，国际市场一是市场规模大。二是新兴市场投资吸引力强。三是资本工具发行市场成熟。混合一级资本债、二级资本债等银行业资本工具在境外市场发行已有十多年历史，发行及交易机制成熟，市场经验丰富，汇聚了大批投资者。三、国外商业银行创新的资本工具2009年11月，澳大利亚新西兰银行集团在澳大利亚交易所发行可转换优先股，被视为非创新型其他一级资本工具。其规定除非转换条件没有满足或在转

6、换时间之前由第三方购买了优先股，否则六年后优先股将转换为普通股。当未来某一确定事件发生时，在澳大利亚金融监管局的允许下，可以选择转换成为普通股。2009年12月，花旗集团于纽交所发行有形利息增强普通股，包括一个预付的股票购买合同和分期偿还的次级债。其中股票购买合同将在三年后自动转换为花旗集团的普通股，转换成普通股之前次级债将按照固定利率进行支付，随后在转换普通股时到期。如果花旗集团选择提前执行购买合同，则投资者有权要求花旗集团赎回债券。2010年，荷兰合作银行在泛欧证券交易所发行高级或有资本工具。当核心一级资本充足率在规定的时间内低于7%即达到触发事件，此时可按面值的75%

7、转为普通股，其余25%按现金返还。国际已发行的创新型资产工具，集债券和股票的特征于一身，可以实现将债券在触发事件发生时转换成为普通股或进行减记，为我们提供了借鉴的范本。虽然对于触发事件发生时转换为普通股或减记的方式有所不同，但对于触发事件的定义基本都是发行人的核心一级资本充足率低于某一指标，从而满足在持续经营条件下吸收损失的需要。四、完善资本工具创新配套政策，推进资本工具创新一是制定资本工具创新的配套规范。在明确了资本创新工具的合格标准的基础上，在具体执行问题方面形成配套规范，具体规范资本工具的发行范围、条款设计及