民间借贷对我国经济增长影响实证研究

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1、民间借贷对我国经济增长影响实证研究摘要：民间借贷的产生与发展是社会进步到一定阶段的必然产物，近年来日益成为社会各界关注的焦点。民间借贷不仅为我国资本市场注入了新鲜血液，其迅猛发展也为我国经济增长带来的巨大动力。本文将从定量的角度出发，运用计量经济学模型，通过格兰杰因果检验，研究民间借贷与我国经济增长之间的相互关系。关键词：民间借贷；经济增长；格兰杰因果检验一、引言民间借贷作为为我国金融的重要组成部分，在我国的发展史上有着不可替代的地位，对中国经济的快速增长发挥了巨大作用。但民间借贷对于经济发展的影响程度到底如何，他们之间又具有怎样的相互关系，还需要有更深入的研究。目前，众

2、多文献都是从定性的角度分析了民间借贷对于经济增长的促进作用，而本文将采用定量的分析方法，运用计量经济学模型，通过对1987-2011年间相关数据进行实证分析,研究民间借贷与我国经济增长的关系。二、指标选取为剔除人口的影响，本文选取人均民间借贷规模AUF和人均国内生产总值AGDP两个指标来衡量民间借贷和经济增长的关系。由于数据的自然对数变化可消除时间序列中存在的异方差问题，同时又不会改变原有的协整关系，因此将对数据进行对数化处理，分别记为LNAUF、LNAGDPo具体数据见表1O表11987-2011年AUF和AGDP数据单位：万人，元数据来源：1.《中国统计年鉴》(199

3、6-2012年)，《中国金融年鉴》(1986-2010年)2.民间借贷规模由地下经济规模测算得出模型构建方面，本文使用Eviews软件，对人均民间借贷规模和人均国内生产总值两个变量进行格兰杰因果检验，以进一步确定民间借贷规模和经济增长之间是否存在因果关系及其影响方向。三、单位根检验在时间序列分析中，首先遇到的问题就是关于时间序列数据的平稳性问题，因此，在做回归分析前，应该先对时间序列数据进行平稳性检验，即单位根检验。本文采用ADF检验，ADF检验采用t统计量进行检验，原假设H0：序列有一个单位根。其检验结果如表2所示。DLNAUF、DLNAGDP分别表示相应变量的一阶差分

4、。表2LNAUF和LNAGDP的单位根检验结果说明：1.检验类型中c、t、k分别代表常数项、时间趋势项和滞后阶数；2.ADF检验的临界值来自软件Eviews6.0,当ADF值小于临界值时说明序列平稳；2.滞后阶数k的选择根据AIC信息准侧和SC准则最小原则确定；3.***表示1%显著水平下稳定，**表示5%显著水平下稳定，*表示10%显著水平下稳定。从表2可以看出，序列DLNAUF的ADF检验t统计量值=-5.23141,其相应的概率值P=0.0003非常小，远小于1%的检验水平，因此拒绝序列DLNAUF存在单位根的原假设，即可认为序列DLNAUF是平稳的，也即序列AUF

5、是一阶自然对数差分平稳的。从表3-1也可以看出，序列DLNAGDP的ADF检验t统计量值二-2.86523,其相应的概率值P=0.0657,小于10%的检验水平，因此拒绝序列DLNAUF存在单位根的原假设，即可认为序列DLNAGDP是平稳的，也即序列AGDP也是一阶自然对数差分平稳的。四、格兰杰因果关系检验协整检验的结果表明，我国民间借贷发展与经济增长之间存在长期的动态均衡关系，但是，这种长期均衡关系是否存在因果关系，还需要通过格兰杰因果检验做进一步的验证。这里对我国人均民间借贷规模的变化和人均国内生产总值的变化进行格兰杰因果检验，检验结果如表3所示。表3格兰杰因果关系检

6、验结果根据表3的分析结果可知，从滞后长度3到7,都不存在LNAGDP至LNAUF的单向因果关系,即LNAGDP不是LNAUF的格兰杰原因；对于滞后长度5和6,存在LNAUF至LNAGDPA的单向因果关系，其检验F统计量在5%的检验水平上显著，可认为LNAUF是LNAGDP的格兰杰原因。可见，我国民间借贷的发展的确造成了经济增长的变动，但经济的增长对民间借贷的发展却并没有起到推动作用，也就是说，我国民间借贷对经济增长有显著影响，且这种影响是单向的。五、协整检验根据以上单位根的检验结果，可以看出人均民间借贷规模和人均国内生产总值的对数序列都是一阶单整序列，满足时间序列协整检验

7、两序列是同阶单整的前提条件。本文采用基于模型回归残差的协整检验方法，其协整检验的思想是对回归方程的残差进行单位根检验，若残差序列是平稳序列，则表示方程的因变量和解释变量之间存在协整关系，否则不存在协整关系。以LNAGDP为因变量,LNAUF为解释变量，建立回归模型:■(1)用Eviews对公式1进行回归估计，结果见表4。表4回归结果既得回归模型如下：■(2)对模型2的残差P做单根检验，结果如表3-1所示。说明残差u在5%的显著水平下没有单位根，是平稳的时间序列，所以LNAUF与LNAGDP之间存在协整关系，即民间借贷的发展与经