河南省信贷投放及经济增长关系实证研究

《河南省信贷投放及经济增长关系实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、河南省信贷投放及经济增长关系实证研究摘要：改革开放以来，河南省的经济增长与信贷增长呈现大体相同的变化趋势，这种趋势是偶然的还是信贷增长拉动经济增长，还是经济增长带动信贷投放，这些问题的研究在中部崛起、建设中原经济区的大背景下，对河南金融发展规划具有一定的参考意义。关键词：信贷投放；经济增长；实证分析中图分类号:F127文献标识码：A文章编号：1001-828X(2013)01-0-01一、问题的提出改革开放以来，河南省的经济持续高速增长，经济规模不断扩大，从1978年的162.92亿元增加到2011年的26931.03亿元，同时信贷投入从1978年的99.

2、99亿元增长到2011年的17506.24亿元，如图一，可以清晰的看到银行信贷与经济增长呈现大体相同的变化趋势，这种现象究竟是信贷增长拉动经济增长还是经济增长拉动信贷增长，还是两者互为影响？这些问题的探究在中部崛起、建设中原经济区的大背景下，对河南金融的发展规划具有一定的参考意义。图一1978年-2011年河南省贷款余额与GDP趋势图二、样本数据的选取及处理我们将各期当年计价数据转换为1978年计价数据，得到GDPkDK1时间序列数据。对GDP和LOAN进行平减，并取对数，减少原数据中可能存在的异方差，且对数形式分别记为LNGDP1和LNDKlo三、模型的

3、设定及时间序列分析过程(一)ADF检验当用两个非平稳时间序列做回归时，发现即使它们之间没有任何有意义的经济关系，也有可能得到一个很高的拟合优度，即：产生谬误回归。这是因为当两个时间序列都显示强劲的趋势时，我们得到的拟合优度是由相对趋势造成的，而不是它们之间的真实关系，而像GDP等宏观数据往往是不平稳的，这就可能产生所谓的谬误回归，所以我们必须对1978年至2011年GDP和信贷增长的时间序列进行单位根检验，以验证它们是否平稳。图二LNGDP1与LNDK1曲线图由图二可知，信贷余额和地区生产总值有很明显的相关性，显然信贷余额LNL0AN1和地区生产总值LNG

4、DP1都是带有趋势的非平稳序列，明显存在某种均衡关系。LNGDP1.LNDK1序列不平稳，对LNGDP1.LNDK1进行一阶差分，得到D(LNGDP1).D(LNDKl)o经过多次试探，发现检验式中不包括趋势项，但包括截距项，此时得出的结果是最令人满意的，且此时ADF的统计值小于5%、10%显著水平的临界值，拒绝零假设，此时的两序列为平稳序列，说明LNGDP1和LNDK1一阶差分均稳定，因此可以进行协整检验。（二）协整检验第一步：用OLS估计回归模型：LNGDP1=O.95LNDK1-0.002（T=58.55R2=0.99D-W=0.39）LNDK1=1

5、.O5LNGDP1+O.03（T=58.55R2=0.99D-W=0.39）从模型的回归估计结果来看，回归方程拟合得很好。第二步：对上式的残差进行进行ADF检验：得到如下结果：1%、5%和10%的临界值分别是-2.6392、-1.9516和-1.6105,由于在绝对值上所估计的t值-2.0913大于5%和10%的临界值，结论是所估计的残差是平稳的，两个变量有协整关系。从前面的分析中可以看到LNGDP1.LNDK1之间可能存在协整关系，亦即信贷与GDP之间存在长期均衡关系。（三）误差修正模型根据ENGLE和GRANGER提出的理论，如果两个变量是协整的，它们

6、之间的短期非均衡关系一定可以用一个误差修正模型来表示。为了描述GDP和贷款之间的短期关系，我们建立自回归分布回归模型（ADL模型）。从估计的结果可以知道在考察期内，在5%的显著性水平下，金融发展和经济增长存在一个协整关系，即金融发展和经济增长之间存在长期稳定的均衡关系。得到如下结果：△LNGDP1=O.95△LNDK1+0.2702(LNGDPC-1)-0.95LNDK1(-1)-0.002)(1)ALNDK1=1.O5ALNGDP1+0.4579(LNDK1(-1)-1.05LNGDP1(-1))(2)从上面两个方程，我们可以看出，短期内，前一期信贷增长

7、变动一个单位，经济增长同方向变动0.2702个单位，前一期经济增长变动一个单位，信贷增长同方向变动0.4579个单位，信贷增长受经济增长的程度更大。(四)格兰杰因果关系检验为了进一步研究两者间的因果关系我们借助于Granger因果检验来分析。表一Granger因果检验结果由表一的结可以看出，贷款不是GDP的Granger原因的原假设，拒绝犯第一类错误的概率为0.2158,表明信贷不是GDP的Granger原因的概率非常大，不能拒绝原假设；第二个检验的相伴概率为0.0996,表明至少在90%的置信水平下认为，GDP是信贷的Granger原因，即经济增长引起信

8、贷投放增加。结论表明，河南省信贷支出与经济增长之间存在长期的稳定关