我国企业股权激励机制和应用

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1、我国企业股权激励机制和应用摘要：为了调节经理人与股东之间的关系，使他们成为利益共同体，我国的企业实行了股权激励机制。在我国企业股权激励机制到底是怎么一回事，它又是怎样在企业运作的，今天，我将和大家一起探讨这两个问题。关键词：企业股权激励机制我国运用在我国，股东和经理人之间是委托代理的关系。如果没有股权激励机制，那么代理人为被代理人做事的可靠性与安全性仅仅依赖于代理人的思想道德状况是否良好。如果代理人的思想道德有问题，那么这对于企业会产生很大的不利影响。在没有股权激励机制的情况下，股东和经理人是两个独立的利益体。股东关心的是他所投资的企业的长远的利益，而经理人关心的是自己的利益，

2、与企业的利益无关。为了使股东与经理人成为一条绳上的“蚱猛”，站在同一战线上为企业的利益共同作出努力，企业股权激励机制应运而生。一、什么是股权激励机制股权是指投资人在向企业投资以后，投资人在该企业因投资而享有的合法权利。而股权激励是指股东为了留住人才、吸引人才及发展人才而采取的以股权作为奖励形式的激励方式。股权激励机制是由一系列的股权奖励组成的一个系统。二、股权激励的具体内容（一）企业一般采取的三种股权激励形式在当今的市场上，股权激励一般采取三种形式：期权的奖励、股票的奖励、股票增值权的奖励。期权的奖励是指股东赠送给经理人的一个选择权。期权又分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是指期

3、权拥有人预计股票的价格在将来会上涨，拥有该期权后则可以在将来某个固定的时点以低于市价的固定价格购买固定股数。若看涨期权的期权拥有人看错了市场的行情，在行权日到来时，股票价格没有涨，反而跌了，则期权拥有人可以选择不行使期权。看跌期权是指期权拥有人预计自己所拥有的资产会贬值，与期权发行方约定在将来的一个固定时点有权以一个固定的价格卖出该资产（高于预计的市价）给期权发行方的权利。若该资产未贬值，则期权拥有人可以选择不行使期权。一般而言，股东赠送给经理人的期权为看涨期权。股票的奖励一般是有限制性的。只有在经理人完成一定的业绩后，股东才会奖励其固定数量的股票。奖励的股票不像一般的股票可以

4、自由买卖，企业会给其设定禁售的期限，只有过了这个期限后奖励的股票才能在市场上进行自由的交易。股票增值权是指股票增值权的拥有人有权在未来一个固定的时点获取发行方股票增值的增值额。一般在发行时，发行方会与股票增值权购买者约定好一个未来固定的时点以及授予该权利时的股票的价格。到了行权日，股票增值权的拥有人获得的收益就等于当时的股价减去当初授予权利时约定的价格。股票增值权的奖励对于经理人来说，不需要购买股票就能享受到股票增值带来的利益。（二）三种股权激励的特点期权奖励的特点在于它的自由选择性，即在行权日当天可以选择行使权力或者不行使。期权不需要每天都去看其股票的价格，只需在行权日判断拥

5、有期权时约定的价格与市价谁高谁低，从而决定是否行权。股票奖励的特点在于它的限制性，即在企业规定的一定期间该股票的持有者不许将其以任何的形式进行出售，除了这个限制外，有些企业还会规定将出售出售时的价格。在股票持有期间，股票的拥有者享有的权益有增值收益权、股权表决权、资金即期投入及享受贴息。股票增值权奖励的特点是不需要购买股票就能够得到企业一定数量的股票增值后所带来的利益。这种奖励方式因为经理人不需要实际购买股票，所以相对来说规避了很多持有股票所带来的风险。但股票增值权的拥有人并不拥有真正的股票，因此，股票增值权的拥有人也没有股东表决权、分红权以及配股权。（三）三种股权激励的对比期

6、权奖励相对于股票奖励来说，自由空间比较大，没有股票奖励的诸多条件所限制，但期权奖励所需承担的风险要比股票奖励的大。若是经理人判断错误，拥有了看涨期权，可股票的价格并没有上涨，反而跌了，经理人会选择不行使看涨期权。因为没有行使看涨期权，经理人就等于没有获得任何的利益，期权的奖励相当于没有。相对来说，股票奖励的风险就要小一些。股票奖励后经理人拥有企业的股票，可以享受增值收益权、股权表决权、资金即期投入及利息。持有股票后的收入波动较小，比较稳定。风险虽然有，但不至于收益为零。俗语说，高风险高收入，这句话放在期权奖励与股票奖励的收入对比上也是一样的。期权奖励风险虽然较高，但是它的利益空

7、间要比股票奖励大很多，毕竟股票上涨的幅度是没人能精确预料到的。期权奖励与股票增值权奖励进行对比，有点非常类似，那就是都看涨企业的股票，但拥有股票增值权后的风险要比拥有期权后的风险小很多。股票增值权不需要实际购买企业的股票，而只用”坐享其成”，在行权日赚取市价高于约定价格的部分。期权到期后要是行权需要购买该企业的股票，然后再倒买倒卖赚取其中的差价。相对来说，行使股票增值权能得到的利益是有限定的，它的收入等于市场价格减去授予价格，授予价格便是这个限定。而期权没有这方面的限定,获得的利益也就更大。