初创期电子商务风险投资企业价值评估研究

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1、初创期电子商务风险投资企业价值评估研究StudyontheValueEvaluationoftheE-commerceVentureCapitalCompanyintheJuniorPeriod学科专业：技术经济及管理研究生：周振煌指导教师：杨克磊副教授天津大学管理与经济学院二零一二年五月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的

2、材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要本文的工作目的在于，在对电子

3、商务行业本身特征、企业价值评估方法和针对初创期电子商务风险投资企业价值评估的现状及其存在的问题进行充分的分析和论证的基础上，以找出影响初创期电子商务风险投资企业投资价值的关键性因素，进而建立改进的模糊两阶段增长模型，为企业创始人、投资者对初创期电子商务风险投资企业投资价值进行准确评估提供借鉴。本文首先介绍了电子商务行业发展的现状以及电子商务风险投资企业价值评估的研究背景、意义和目的，通过文献分析法对国内外关于企业价值评估的研究现状进行了综述，并对全文的研究方法、内容及技术路线进行了阐述；然后，对电子商务风险

4、投资企业的定义及特点进行了介绍，介绍了传统企业价值评估的相关理论并对其利弊进行对比，介绍了初创期电子商务风险投资企业不同于其他时期电子商务风险投资企业的地方；对模糊数学的相关理论进行了介绍，奠定了全文研究的理论基础；接着，对初创期电子商务风险投资企业投资价值评估的指标体系进行研究，通过文献研究法总结出评估指标的选取原则，介绍了新的评估指标体系的特性，设计并建立了新的评估指标体系，提出了应用模糊综合评价模型确定增长率的方法；再次，建立了模糊两阶段增长衍生模型，对模型的各参数提供了详细的分析和确定方法；最后，以

5、北京市一家电子商务初创企业的财务数据进行案例研究，采用本文提出的模糊两阶段增长衍生模型评估该企业的价值，得出采用模糊两阶段增长衍生模型所求得结果比采用传统两阶段现金流折现模型所求得的结果更加接近于企业真实价值的结论。关键词：电子商务风险投资企业模糊综合评价法模糊两阶段增长衍生模型ABSTRACTThepurposesofthisstudyisto(thoroughly)analysesanddemonstratetheE-commerceindustry’scharacteristic,themethodo

6、fthecompany’svalueevaluationandthecurrentconditionoftheE-commerceVentureCapitalCompanyintheJuniorPeriodanditsExistingproblems,onwhichbasiswecouldfindthecriticalfactorsthatmakesansignificantinfluenceontheE-commerceVentureCapitalCompanyintheJuniorPeriod.Basi

7、ngonthisanalysis,anadvancedFuzzytwostagegrowthmodelcouldbebuiltwhichcouldprovideamodalforthefoundersandinvestorstomakeaprecisevalueevaluationoftheE-commerceVentureCapitalCompanyintheJuniorPeriod.ThisstudyfirstintroducesthecurrentconditionoftheE-commerceVen

8、tureCapitalCompanyandtheValueEvaluationoftheE-commerceVentureCapitalCompany’sbackground,itsimportanceandpurpose.ThenIsummarizethehomeandabroadstudyonValueEvaluationoftheCompanyusingthedocumentanalysisandcomeu