资本金融论文范文-探索期待金融“新四化”word版下载

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1、资本金融论文范文:探索期待金融“新四化"word版下载期待金融“新四化”论文在十八届三中全会公报发布后第四天，《中共中央关于全面深化改革若干重大理由的决定》（下称《决定》）于2013年11月15日全文播发，对在新的历史起点上全面深化改革做出战略部署。《决定》中的不少内容超出市场预期，涉及众多领域的关键改革议题。《决定》指出，经济改革的核心理由是“处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用”，其理论的高度和厚度前所未有，将对中国完善市场经济体制改革起到决定相关性作用。金融是现代经济体系的

2、核心，金融资源配置效率的提高是市场要素合理配置的基础。长期以来，资金价格（利率、汇率）的扭曲是造成中国经济失衡的一个重要理由。《决定》对金融业改革提出的目标主要有：价格改革，包括利率、汇率市场化；资本市场开放和资本项目可兑换；放宽市场准入。中国仍处于从“金融抑制”走向“金融自由化”的过程，但同时也存在局部的、过渡性质的“金融过度自由化”理由，表现为一定程度的金融和实体经济脱节理由、影子银行理由、房地产理由、地方政府的债务理由等。要完成彻底的经济体制改革，进一步金融自rh化和进一步放开金融行业准入是

3、大势所趋，势在必行，但同时也要兼顾对局部的、过渡性质“金融过度自由化”等理由的关注和适当处理。金改重点是“金融新四化”《决定》中关于金融改革的内容可归结为“金融新四化”o其对金融和实体经济之间的关系，对整个金融政策和投融资一一包括一级市场及二级市场的融资和投资以及长期投资方向，都将产生重更和长远影响。第一，利率市场化。冃前中国金融体系的冃前状况一一银行独大，其资产已膨胀到逾140万亿元，占金融系统90%以上。未来欲提升直接融资比例，需要稳步推进利率市场化。如何有效、稳步地推进利率市场化？首先放开贷

4、款利率管制，然后建立存款保险机制，再进一步放开存款利率。从国际经验看，利率市场化过程中往往出现存贷款利率从上升到回落、实际利率由负变正、存贷利差的收窄、存款利率向货币市场利率的靠拢、金融机构出现经营困难甚至倒闭等现象。为了避开部分定价能力差的银行受到显著冲击、面对流动性风险，并可能引发系统性或区域性的金融风险，存款保险制度的建立至关重要，这不仅有利于完善金融机构市场化退出机制，也是实现存款利率市场化的坚实前提与先决条件。第二，货币国际化。这涉及进一步推进资本项目开放和完善人民币汇率形成机制。在必要

5、条件满足、风险可控的前提下，人民币国际化进程应该积极稳步地推进。而当前，人民币国际化就处于一个较好的历史时机。在人民币币值稳定、略有些升值的趋势前提下，发达国家经济增长又相对乏力，全球汇率市场呈现波动性，但无大的系统性风险，这是推进人民币国际化的良好窗口。展望2014年，美国经济增长率进一步提升的势态已经确立，欧洲经济将步出衰退，但增长仍然相对乏力。人民币汇率形成机制需要进一步增加双向波动。未来三年可能是实现人民币资本项目可兑换的有利时机。资本项目可兑换是一个富有弹性和调整空间的制度安排，不是一个

6、“非黑即白”的选择。人民币资本项目可兑换并不意味着跨境资木流动完全自由，大多数的货币兑换和跨境交易都是自由的，少数还需要管理，并按照法律法规的规定开展业务。国际经验也表明，资本项目可兑换后，仍然可以从金融稳定等角度对可疑资金、外债、短期资本流动等进行宏观审慎管理，从而有效防范跨境资本流动可能带来的风险，趋利避害，发挥好资本项目可兑换在多个方面的积极作用。同时，各项具体开放措施在时间安排上也有一定的灵活性，可以根据中国国内外经济金融形势和改革基础条件的变化择机实施，成熟一项，推动一项。第三，国企资本

7、化。《决定》中对国企改革有大段的描述，比如完善国企管理机制，从传统的“三管”（管人、管事、管资产）转变成强调资本化运营，例如划拨国金资产到社保基金，提高对国家分红比例；健全公司法人治理结构，增加市场化选聘国企管理人员的比例等等，这些实际上隐含着国企，尤其是上市的国企，将来可以成为资本市场上重要投资标的。要想实现国有资产管理改革，就必须实现资产的资本化运营，并让资本化后的国有资产通过资本纽带的方式吸引更多其他所有制资本，实现资本效率的最大化、资本功能的多样化、资本机构的多元化，最终实现资源配置的市场

8、化。第四，投资证券化。过去15年，中国从投资回报而言，比资本市场上的证券投资更好的投资标的是房地产，有人形象地将此比作投资“砖头化”o未来“买砖头”难以长期成为最好的投资标的，资本市场包括证券、保险、资产管理、私募股权投资（简称“PE”）等投资标的会有进一步的发展空间，形成新的金融生态环境。退出QE未必是坏事2013年6月中旬，美联储明确了逐步收回量化宽松政策（简称“QE”）的政策目标。12月18日的美联储议息会议（FOMC）决定从2014年1月开始每月减少100亿美元的资产购买，