钢材投资策略与建议

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1、目录民生期货有限公司简介2民生产品12号：升水模式下期现套利的流程模板贺文胜一、期现套利是现货企业获取稳定利润的一把利器3二、哪种企业适合期现套利4三、升水环境下期现套利的操作流程4四、其他套利技巧汇总8五、通过基本面研究回避“套利陷阱”9六、结论10美豆高位连续震荡连豆伺机寻求突破王秀云一、行情回顾11二、外盘市场以及国际经济因素分析11三、中国市场影响因素分析16四、结论17五、实战操作18油脂类盘局中寻求突破万守刚一、市场走势回顾19二、市场基本面回顾21三、油脂类品种间的价差关系与套利分析26四、技术分析28五、操作建议30沪胶

2、四季度仍将维持上涨趋势冯莉一、供需篇31二、宏观经济篇35三、市场结构及技术篇38四、资金运用篇41不甘平淡的四季度钢价走势多变数潘立军一、宏观经济企稳回升趋势确立43二、铁矿进口谈判博弈产能过剩45三、钢厂和贸易商之间的“智猪博弈”46四、底部技术震荡，期待上涨机遇46五、钢材投资策略与建议47PVC四季度将震荡筑底樊大斌一、技术面分析48二、基本面解析48三、未来展望50附件免责声明51民生期货有限公司简介民生期货有限公司（以下简称“公司”）前身为山西物产期货有限公司，成立于1996年1月。2008年1月，民生证券有限责任公司成为公

3、司控股股东,公司注册资本金增至人民币1亿元。公司具备商品期货和金融期货经纪业务资格，是中国金融期货交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所的交易结算会员。公司注册地在山西太原，在北京、大连、郑州、天津、南宁、唐山、包头、山西运城、阳泉、大同设有营业部。随着公司业务发展，即将在青岛、广州、上海等多个中心城市设立营业部。公司秉承“以诚信求生存，以创新谋发展”的经营理念，依靠强大的股东背景优势，健全和完善了内部管理体制和风险控制机制，形成稳健、规范的制度化管理体系。公司以风险控制为前提、以市场为导向、以客户为中心、以效益为目标，

4、追求可持续发展，力争发展成为“资本充足、运作安全、管理规范、服务优质、效益良好、有核心竞争力”的现代金融服务企业。公司秉承“专业、精品、特色、一流服务，客户至上”的客服、研发理念，组建了专业的研究团队，以一流的服务意识和服务质量为客户提供“量身定做”的个性化服务，定期发布期货投资分析报告，提供相关的信息资讯服务。公司建设了高标准的交易中心机房，搭建了“安全、稳定、高效”的信息网络平台，在全国范围开通了银期转账业务，开通了闪电手、一键通、掌上期货等先进的交易服务系统，竭诚为各类机构及个人投资者提供专业的期货交易、套期保值及风险管理服务。公

5、司秉承“尊重人才、培养人才、提升人才”的人才任用理念，建立以绩效为导向的薪酬激励机制和以促进员工发展、人力资本增值为核心的人力资源开发体系，聚集了一批长期从事期货工作，具有丰富的期货交易及管理经验，技术过硬、研发能力强、业务素质高、一流的精英型专业人才。公司坚持以人为本，倡导员工与企业同成长，使人力资本真正成为企业的核心竞争力。公司以“满足客户需求，提升和创造客户价值，实现客户和公司的共同成长”为目标，热切盼望继续与国内外期货业同仁和社会各界合作，共谋发展，共创辉煌！民生产品12号：升水模式下期现套利的流程模版贺文胜长期以来，现货贸易和

6、加工企业一直保持着传统的经营做法，走的是薄利多销的思路，即购买原材料或货物后一直持有，直到买方愿意以较高的价格买走，而达到预期的利润，他们最怕的是预测不当的压货风险。现在随着期货市场的快速发展以及品种越来越多，参与企业也越来越多，交易方式复杂多样，不但有常规的套期保值和投机交易，一些有现货背景实力的企业结合期货市场特有的定价机制，不进行预测价格涨跌，适当的期现套利就赚取了可观的价差收益。但期现套利并不是表面那么简单，留单时间长、利润空间容易被仓储费、运输费等杂费吞噬、现货人员不熟悉等问题困惑着投资者，为此我们民生期货研发部对期现套利进行

7、了深入研究，提出了许多新的思路，并且专门设计一个新的套利流程模版供大家参考。我们相信公司越来越多的企业客户会利用这种近乎零风险的获利工具，主动在期货市场中寻找一些低风险、稳定获利的套利机会。一、期现套利是现货企业获取稳定利润的一把利器1、期现套利的概念期现套利，英文名Arbitrage，是利用同一种商品在期货市场与现货市场之间的不合理价差进行的套利行为。当期货价格与现货价格之间出现不合理的基差时，套利者通过构建现货与期货的套利资产组合，以期望基差在未来回归合理的价值区间并获取套利利润的投资行为。一般情况下未来某月期货价格往往比现在的现货

8、价格高出一定的数值（基差），这高出的价格不是空穴来风的，而是包含了现货的“持有成本”和“风险溢价”。升水的环境下“持有成本”可以用来支付企业的现货仓单成本，而“风险溢价”的高低则直接决定了期现套利的收益率。