末“钱荒”再来袭银行自酿资金错配苦果

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1、年末“钱荒”再来袭银行自酿资金错配苦果为应对年末资金困局，中国人民银行在开展短期流动性调节工具(SLO)救急后，本周二(12月24日)更是时隔两周意外重启七天期逆回购。尽管央行在关键时刻出手纾解了市场压力，但真正的原因还得从市场本身寻找。上海证券报日前撰文指出，业内人士认为商业银行能否在利率上行、流动性趋紧的环境中，灵活地调整其资产负债表、做好流动性管理至关重要。可能正是出于市场因素的考量，虽然央行已出手救急，不过当局在货币投放的把控上有着自己的节奏，公开市场本周逆回购一周单次操作。业内人士透露，央行公开市场周四将不进行任何操作，14天

2、逆回购连续四周缺席。据此计算，央行本周净投放290亿元人民币，290亿元的操作量虽然不大，但量存价低亦有支撑机构信心。央行公开市场操作年初以逆回购发端，随后停逆转正，并在5月重启央票发行。经历6月“钱荒”后，7月末央行又重启逆回购，期间并伴随数次三年央票的到期续发。而自10月起，逆回购操作方面，7天和14天的一周双次、仅保留七天的一周单次，以及零操作均有出现。资金错配恐为“钱荒”重要推手据上证报报道，多位中外资行人士发现，“银行资产负债期限结构错配严重”，被认为不仅是今年6月“钱荒”的幕后推手，也是近期影响市场资金供求及价格的一个重要因

3、素。实际上，在利率市场化大背景下，金融脱媒加速、金融机构风险偏好增强、资产负债期限错配加剧等结构性矛盾一直存在。一位银行业内资深人士说：“银行信贷资源配置一直存在严重浪费。一方面，一些行业企业虽然不缺资金，但由于被银行认为“资质”好，而出现长期享有银行大量、且廉价信贷资金的情况。另一方面，为了避免一些行业企业“坏账”、或帮助偿还到期利率等，银行被迫追加信贷资金的情况也较为普遍。3/3而在此情况下，银行开就需要开始考虑提升资金运营效率，“比如拆借债券、抵押，借短放长，还有通过同业业务来扩大资产负债表”。“当银行杠杆上去了，自然需要更多地备

4、付金，这也能解释为什么备付率那么高，市场还不断出现流动性紧张。”上述人士说。而对于近期利率上升的原因，目前市场已基本达成共识。瑞银、摩根大通、花旗等机构普遍判断，这主要由于部分季节性因素、以及年底财政放款的进度慢于预期等形成，而并非由于资本外流、央行打算进一步收紧政策等其他原因。可以预计的是，商业银行若不能调整其资产负债结构、提升银行自身流动性管理能力，那么2014年这种紧张局面或仍难于避免。银行业总负债已达135万亿美元另据国内媒体报道，中国银监会最新发布的数据显示，截至11月底，中国银行业金融机构总资产达145.33万亿元人民币，较

5、上月增加约1.63万亿元，同比增速达14.4%；总负债135.38万亿元，同比增14.2%。3/3就资产规模而言，目前银行业仍是中国最大的金融机构类型。数据显示，就不同类型银行而言，截至11月底，大型商业银行的总资产为61.41万亿元，同比增加9.2%，资产占整个银行业的比重为42.3%，占比有所下降；股份制商业银行的总资产则为26.64万亿元，同比增加19.1%，占比为18.3%；城市商业银行的总资产为14.44万亿元，同比增加24.6%，占比为9.9%；其他类金融机构的总资产为42.83万亿元，同比增加16.1%，占比为29.5%。

6、央行日前发布的数据显示，截至11月底，中国外汇占款余额达283575.03亿元人民币。11月新增外汇占款3979.47亿元人民币，连续第四个月正增长，数额创下年内第三高水平。3/3