房贷政策放松简要内容

《房贷政策放松简要内容》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、行业更新报告股票研究房地产业行业更新报告[Table_Title]2008.10.23减税、首套房降首付和利率等政策放松快评孙建平021-38676316sunjianping@gtjas.com本报告导读：评估中央放松房地产政策对行业房价、成交量、区域等影响，判断行业投资评级和配置建议。投资要点：[Table_Summary]l对于10到30年按揭贷款，第一套房贷款利率从85折降低到7折，降息幅度102个BP，月供少付5%-11%，贷款期内少付的月供总和相当于房价降低5%-20%。l加大廉租房、经济适用房、双限房等保障性住房开发力度，中央既实现控制房

2、价大涨和解决民生问题的目的，又能力保投资和救经济。预判投资力度会较为适中，因太大需要解决庞大的资金问题，对房价和开发商的民间房地产投资打压作用太大；太小投资拉动作用不明显。l政策放松目的在于刺激消费、拉动投资，救经济；并非房地产行业市场调整已过度而，而是中央担忧经济硬着陆和创造信贷、流动性。l政策放松内容超预期，首套普通住宅利率降到基准利率7折等措施表明力度很大。但回顾历史，几乎大部分放松政策的内容仅是回到2005年3月17日开始的本轮房地产调控之前，所以05年之前表现平稳的房地产行业可为借鉴。l政策放松内容将有利于刺激成交量缓慢恢复，但更理想的刺激需

3、求效果将取决于居民收入预期、房价、持续降息和银行惜贷倾向、对金融杠杆和房贷优惠利率可接受程度，因此行业不会很快形成反转，需要跟踪居民收入预期、成交量表现和银行态度变化。l政策放松的积极效果有望先在房价已平均下跌30%左右的广州和深圳地区得到充分体现，即广深两地楼市有望最先反弹甚至反转。对于房价没有下跌的北京、上海等其他城市，在趋势上此次政策放松将明显减少房价下跌幅度，减缓房价和成交量下降对经济的冲击作用。l如有后续刺激政策需要则有望在“地方收费减免”和“改善型普通住宅“的二套房贷政策上展开。l预判未来政策面将持续处于转暖期，只要行业成交量表现继续低迷，

4、则政策放松预期会继续存在，行业趋势受政策放松刺激将减缓下降幅度并有望逐步好转。所以维持增持投资评级，建议标配，维持10月8日《地产双周报》中低配投资者“逐步标配”的建议。l万科A、保利地产、招商地产等一线龙头股已充分反映了政策放松的大部分预期，08年动态PE估值从原来的10倍偏左上涨到14倍左右，因此预计后续涨幅有限，08年15倍PE可作为参考。建议适当关注公司治理良好、具有央企或地方国企背景、现金或者资金获取能力强、PB估值低、股价大幅下跌的二线龙头品种，他们的股价反弹幅度有限，但却也将受益于行业趋势的缓慢好转。例如：中粮地产、金融街、张江高科、华发

5、股份、北京城建、上实发展、香江控股、名流置业、栖霞建设等。l[Table_SubIndusList]行业评级增持相关报告《国泰君安地产双周报第17期（1006-1019）》，2008.10.22《北京深圳珠海三地楼市调研简报—中粮、招地、首开、龙湖、华发、万科、金地、侨城》，2008.10.20《西安楼市调研简报—天地源、金地、中海、名流置业、中新、恒大》，2008.10.9《国泰君安地产双周报第十六期—国庆、地方救市、降价、减息等政策放松预期专刊》，2008.10.8《央行降息对房地产行业影响点评》，2008.9.16《国泰君安地产双周报第十五期》，

6、2008.9.16《国泰君安地产双周报第十四期》，2008.9.1《关于加强金融节约集约用地通知》和保险公司可投资房地产传闻点评，2008.8.28《国泰君安地产双周报第十三期》，2008.8.17《国泰君安地产双周报第十二期》，2008.8.6《国泰君安地产双周报第十一期》，2008.7.24《国泰君安地产双周报第十期》，2008.7.9《超跌、估值便宜和反弹行情》，2008.7.8《资金紧张的冬天，谁的棉衣厚？——地产行业资金链状况及其影响》，2008.6.18《超配者超强－2007年房地产行业投资策略》，2006.12.16请务必阅读正文之后的免

7、责条款部分11of11行业更新报告1.房贷政策放松简要内容1.2008年11月1日起，个人首次购买90平米及以下普通住房，契税暂统一下调到1%；个人销售或购买住房暂免征收印花税；个人销售住房暂免征收土地增值税。首次购房证明由住房所在地县（区）住房建设主管部门出具。2.地方政府可制定鼓励住房消费的收费减免政策。3.居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房贷款，贷款利率下限可扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。4.下调个人住房公积金贷款利率，各档次利率分别下调0.27个百分点。5.加快廉租住房建设，加大实物配租力度，扩大廉租住房租赁补

8、贴范围，推进棚户区（危旧房）改造。6.近日发布城市低收入家庭资格认定办法，以规范廉租住房和经济