创新型企业财务预警系统研究

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1、东华大学博士学位论文创新型企业财务预警系统研究姓名：权思勇申请学位级别：博士专业：管理科学与工程指导教师：陈荣耀2012-05-21摘要美国学者Kumpe和Plet的分析，几十年来，主流的企业发展模式经历了最初的效率型企业、质量型企业、到后来的灵活型企业，现在正在向创新型企业转变。创新型企业建设能为创新型国家建设提供有力的支撑，而创新型企业建设的过程是一个多种创新类型和多个创新项目集群动态系统集成的非线性复杂过程，在建设的过程中面临比单纯技术创新过程复杂得多的风险因素。因此创新型企业的高风险与高收益特点突出。本论

2、文使用系统分析方法，通过定性分析与定量分析手段，对创新型企业财务预警系统开展研究工作。这对二于二推动中国创新型企业的发展与壮大，对于创新型企业长远发展战略的规划、制定与实施具有指导价值。创新过程具有随机、偶然和任意的特点，因而投资和收益之间表现出明显的不一致性：技术创新项目的投入是及时发生的，而成果转化的产出却是滞后的，使得支出带有必然性收益具有偶然性——没有投入，创新成果商品化就无法启动、发展和完成，然而创新成果商品化过程的启动却并不一定产生收益。即高收益必然有高投入，而高投入未必有高收益，因而表现为高风险、高

3、收益与高波动。对于财务危机的成因，国内外学术界不同学者有不同的看法。本研究采用行为经济学理论，从过度自信的决策偏差、羊群效应的决策偏差等几个部分来进行分析，并指出几种路径，一是过度自信导致过度扩张进而导致财务危机；二是过度自信导致低估风险进而导致财务危机；另外管理者情绪、羊群效应导致投资异化进而导致财务危机。围绕本文所提出的研究问题，即财务危机影响因素的界定及作用路径，通过对四川、湖南、广东、浙江、江苏、上海、重庆等地创新型企业的调查研究，从财务危机影响因素入手，构建起外部环境、风险意识、战略决策、企业管理能力、

4、内控机制、企业治理6个维度，分别探讨其对财务危机的影响。数据分析结果表明，来自风险意识、战略决策、企业管理能力、内控机制、企业治理确实对财务危机具有负相关影响。文章选择的研究总样本是24家的“财务危机”企业和与之相对应的同样数量的“非财务危机”企业，也就是48家企业3年数据即144条研究样本记录。将总样本分为两组：一组为估计样本组：另一组为测试样本组。用估计样本组的数据来构建预警模型，而用测试样本组的数据来检验预警模型的有效程度。根据已有的研究成果，结合我国实际情况以及财务数据的可获得性，选取了如下财务指标作为财

5、务危机预警理论体系，具体包括偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、增长能力指标以及现金流指标。采用多利，方法构建财务预警模型，具体包括主成分分析法、聚类分析法、决策树理论、神经网络等。V东华大学旭日工商管理学院管理科学与工程博士学位论文对于主成分分析法，不同数量的因子对预测结果的准确度产生了明显的差异，6因子分析模型中，尽管累计贡献率要小于5因子的，但是前者包含了更多的信息，使得预测更为准确。决策树模型和神经网络模型都能处理聚类值和连续值，但二者的准确度有明显的差异。对于企业的财务指标，一般都是连续值，但其并

6、不具有良好的直观特征，尤其是对于企业在群体中的定位则不清晰，人工评估的方法则带有较多的主观性，为此引入了容易为计算机程序实现的K．Means方法。c5．o的决策树方法并没有出现一些文献所讨论的预测效果，在某些规则的预测上，决策树要优于回归分析。神经网络模型也有其特点，对于使用连续值输入的财务预警模型预测准确度要低于聚类值输入的财务预警模型，而且其预测过程中所表现出的稳定性要差得多。回归与主成分因子分析预测、聚类与决策树预测、聚类与神经网络预测，三种模型分析的结果来看，聚类与神经网络的整体准确程度要高的多。从整个模

7、型的构建来看，创新企业的财务状况预警模型其特点在于包括相互衔接的四步：首先，应用回归分析与主成分因子分析，以计算出各个企业的预测值；第二步，对预测值进行分析归类，划分为：fail、wamiIlg、safe三个财务状况空间；第三步，应用K．Means算法工具，对企业的20个财务指标进行聚类分析，划分成5个类，并进行排序构成等级；第四步，以第二步中的三个财务状况空间为目标值，应用神经网络工具来进行分析，从而构成完整的财务预警聚类．神经网络模型。clementinelo．o的有关工具实际建模与运算的结果表明，利用本研究

8、构建的、基于主成分因子分析一聚类．神经网络的上市企业财务状况预警模型，其预测准确程度达到89％以上。最后，本研究按照该模型，初步研究了该预警模型的信息系统功能结构。从自动控制理论的角度，对企业财务危机进行控制的目的是使受控对象的被控量等于或接近给定值；从财务管理角度而言，是使危机企业的财务状况与经营成果恢复健康，达到或接近目标水平。其技术框架包括三个部分，即外部环境、财务