浅谈建筑施工企业债务风险管控

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1、I人打工&丿入ii）业miernaiconiroi&kisk浅谈建筑施工企业债务风险管控贾淑娟（中国交通建设股份有限公司）5口的要】本文结合建筑施工企业的债务特点，提岀了建筠施工企业债务风险管控思路，并从确定合理债务比率、优化债务结构、增强偿债能力、强化成本费用控制等方面论述了建筑施工企业债务风险管控的具体措施。【关键词】建筑施工企业债务风险风险管控面对2008年突然爆发的全球金融危机，中央政府出台了4万亿经济刺激计划，实施了宽松的财正£政策和货币政策地方政府也根据中央要求，设立了融资平台以保证地方配套资金的落实保持中国经济的稳

2、健增长。在这次庞大的投资活动中绝大部分资金投向了"铁、公、基"领域，很多施工企业取得了大量订单，但随之而来的地方政府平台债务风险亡显，建筑施工企业存货、应收账款居高不下，带息员债不断攀升，债务风险不断累积。企业债务风险是各类经营风险的综合反映直接危及企业生存,如何在经济增速放缓的形势下，做好企业债务风险管控工作是建筑施工企业重点关注的一大课题。_、建筑施工企业债务特点建筑施工企业债务结构主要由两部分组成-部分是由商业信用形成的应付账款、预收账款、应忙票据、其他应付款等这些债务主要是将业主欠付荒债务通过产业链向分包商、供应商等下游

3、传递，属于无息负债。另外一部分是银行贷款、企业债券、短期融资券等,属于带息负债。建筑施工企业的债务特点如下：（一）债务规模庞大2011年初以来，在国家宏观调控等多重因素综合影响下，流动性资金匮乏原有合同业主的融资渠道受阻扁虫资难度和融资成本显著上升，一些原先信守付款承诺的大业主受此影响也陷入融资难的困境业主边建设边筹资的状况增加在建合同项下进度款部分甚至绝大部分延迟支付，业主拖延工程验收与结算流程,建筑施工企业应收账款和存货占用资金大幅攀升。另一方面，资金来源没落实、要求承包商部分甚至全部垫资的新招标项目越来越多许多业主在投标过

4、程中增加了抵押或履约保证金的比例和额度，而且越来越多的业主将银行保函改为现金保证金,这样就加大了建筑施工企业货币资金的额外沉淀量。企业为了保证生产经营需要，一方面通过增加应付账款、应付票据等向下游转移债务另外一方面通过增加带息负债融资补充流动资金缺口，建筑施工企业债务规模越来越庞大。（二）债务结构以流动性负债为主根据中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建等四家大型建筑施工类上市公司2012年披露的年报显示，四家单位流动性负债占负债总额的比重分别为90.54%、79.22%、75.32%和74.96%,债务结构以流动性负债为主。建

5、筑施工企业商业信用形成的应付账款、预收账款等基本上均是1年期以下的流动性负债；金融机构对施工企业的贷款也大多是短期借款，而施工企业资金周转的周期又相对较长彳主往贷款期限届满，资金未能完成周转，只能借新债还旧债从这个角度来看建筑施工企业短期借款偿债压力还是比较大的。（三）建筑施工企业资产负债率普遍较高-38-2013年第7期Internalcontrol&Risk内控&风险根据中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建等四家大型建筑施工类上市公司2012年披露的年报显示，四家单位资产负债率分别为84.74%、83.92%、78.59%

6、和77.6%在所有非金融企业中，建筑业企业由于应付账款、预收账款等比重较大，资产负债率相对较高。近几年屈于市场原因建筑施工企业项目垫资比例已约占合同营业额的30%,个别项目甚至达到了50%BT业务增多、项目垫资额度大幅增加和回款周期延长对建筑企业的资金运转提出了更高要求这导致企业不得不以高成本融资从而进一步推高企业资产负债率。二、建筑施工企业的主要债务风险根据建筑施工企业的债务特点，其规模庞大，短期负债比重较大，资产负债率高，因此国际国内经济金融形势、汇率和利率的变化、企业还款安排不当、营运效益不佳等1匀会对建筑施工企业债务偿还

7、能力产生较大影响。（_）利率风险利率风险是指由于利率的波动使资产价值或利息收入减少，或者是负债利息支出增加的可能性。而对建筑施工企业来说,经常面临的利率风险是借款利息成本增加的可能性。部分建筑施工企业还有少量外币债务，也存在一定的利率风险。建筑施工企业作为资金推动型企业，从生存及持续发展的角度出发，应该保持对利率水平的警惕性和敏感性争取最大限度规避风险。（二）汇率风险汇率风险是指由于各种货币之间汇率的波动变化而导致损失的可能性。对建筑施工企业来说，经常面临的汇率风险是借入资金是一种货币，而迓款来源资金是另一种货币，两种货币间汇率

8、的变化可能导致借贷成本增加。建筑施工企业外币债务审种集中在美元、日元、港元等主要国际流通币种。2005年7月人民币汇率制度改革我国从此进入真正意义的浮动汇率时代，如果对汇率波动所带来风险认识不足、对汇率风险的防范不足或防范能力太弱就可能遭受巨大的汇率风险。（三）