基于因子研究与聚类研究钢铁上市公司综合评价

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1、基于因子研究与聚类研究钢铁上市公司综合评价摘要：本文运用多元统计方法，对中国43家钢铁上市公司进行经营业绩分类研究和综合考评。运用因子分析法提取4个公共因子，对13年钢铁上市公司的经营业绩进行定量化的分析，分析各类公司在各个因子上的平均得分，找到其优势因子和劣势因子，进行综合评价，并从公司管理层和投资者的角度分别给出政策建议。关键词：钢铁行业；上市公司；因子分析；聚类分析中图分类号：F276.6文献标识码：A文章编号：1001-828X(2013)06-0-01钢铁行业是国民经济的重要支柱产业，在经济建设、社会发展发面发挥着重要的作用。在相当长

2、的时间里我国的经济发展需要大量的钢铁作支撑，这也决定了钢铁行业是大有发展的行业之一。而上市钢铁公司是中国证券市场的重要板块，也是本行业健康运行和整体发展的代表，因此，它的财务绩效评价问题，对促进国民经济有序健康发展具有重要意义。一、上市钢铁公司财务绩效评价指标的构建公司的财务状况可通过会计报表和一系列的财务指标来反映。本文根据科学性、客观性和可比性的原则，以及结合钢铁行业上市公司自身的特点，从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面选择了11个财务指标来反映钢铁上市公司的财务状况。二、因子分析及其结果1.样本选择和数据来源及预处理通过查阅

3、东方财富网站上钢铁板块，选出以钢铁为主营业务的49家上市公司的财务分析数据，将其中有数据缺失的6家公司踢除，它们分别为：攀钢帆钛、首钢股份、中南建设、ST金财、新日恒力、*ST广钢。提取剩余43家公司作为研究样本，并将原始指标数据标准化。2.相关矩阵的特征值与累积贡献率在因子分析时，本研究采用主成分分析法提取因子，变量的相关系数矩阵有四个特征值，即3.625、2.987、1.813、1.147,它们的累积方差贡献率87.017%,这意味着前四个数据显示了原始数据所提供的足够信息，所以我们最终选择4个主因子Fl、F2、F3、F4o3•综合财务状况

4、评价和分析使用SPSS17.0可以得出各主成分因子的得分矩阵。根据得分矩阵，将经过标准化后的数据代入公共因子模型，就可以计算出上市公司在4个因子、、和方面的得分，然后使用公共因子变量的方差贡献率作为权数，再将4个公共因子得分代入综合评价模型：就可以得出43家钢铁上市公司的综合得分。综合得分前10名的企业都在4个因子中一个或多个的得分较高，也就是说，这些企业都在某一方面或多方面领先,使得它们的综合能力较强；而排名在后10名的公司的4个因子的得分也都相对靠后，所以这些公司必须各个方面进行调整，以期可以得到较好的发展。三、聚类分析及其结果本文使用聚类

5、分析中的快速聚类分析法，选择营运能力、盈利能力、成长能力、偿债能力4个因子得分作为聚类的变量，将43个样本公司分为5类，5个类中心进行了5次迭代，用于聚类分析的4个变量均呈现显著性差异，说明聚类效果较好。为了考察每一类的经济意义，分类汇总每一类的各因子得分均值的排名情况。定义排名进入前两位的因子为公司的优势项，排名在第4,第5位的为劣势项。经计算，可以看出，第三类公司综合表现最突出，具有三个优势项，只有营运能力这一项为劣势；第二类公司是包含样本数目最多的一类（24家）综合表现却欠佳，只有一个优势项，该类公司需要大力改进其经营模式，从而使公司能得

6、到较好地发展；第五类公司综合表现亦有待改进，有两个优势因子，但成长因子排名第四；第一类和第四类均只含有一个样本，但是两者的发展却差别很大，第一类公司整体发展不错，而第四类公司4个因子皆为劣势因子，说明该公司目前的经济效益呈现滞后发展模式，急需调整公司的运营方式。四、结语各类别公司的优劣因子可以为公司管理层和钢铁行业投资者提供决策的参考依据：对于公司的管理层而言，应当对自身的劣势因子引起足够重视，致力于提高对应方面的能力，同时也要发挥优势所在，从各方面提升公司的综合价值;对于投资者而言，可以考虑公司所属类别及类别特点、在样本公司中的具体因子排名及

7、投资自身所关注的能力方面，找到自己认为最重要的能力上具有优势，同时在自己认为最重要的能力上具有优势，同时在自己认为最应当避免过差的能力上也不存在劣势的公司，纳入投资的选择范围。参考文献：[1]王波，冉美华•因子分析在财务综合评价中的应用[J].兰州交通大学学报，2007(4).[2]沈伟平•股票财务评价的因子分析[J].哈尔滨商业大学学报(自然科学版)，2006(2).作者简介：沈加超(1988-),男，山东宁阳县人，武汉理工大学，研究生在读，从事计量经济学方向的研究。