美国国际贸易论文范文-论美国房价波动对中美贸易的影响word版下载

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1、美国国际贸易论文范文:论美国房价波动对中美贸易的影响word版下载美国房价波动对中美贸易的影响论文导读：本论文是一篇关于美国房价波动对中美贸易的影响的优秀论文范文，对正在写有关于美国论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：摘要：文章利用递归vAR模型实证检验了美国房价波动对中美贸易的影响。通过脉冲响应分析发现美国房价增长率的正向冲击在短期内对中美贸易顺差增长率的总体影响为正，但同时也会引起中美贸易顺差增长率的上下交替波动，其波动的幅度随吋间推移逐渐变小，直至一年左右后脉冲效应基本消失。通过方差分解分析进

2、一步说明美国房价波动是引起中美贸易顺差短期波动最为重要的冲击源之一，其影响力超过了美国原材料价格波动和美国联邦基金利率波动的影响。关键词：房价波动；贸易顺弟；溢出效应；递归VAR1002-0594(2010)08-0010-06收稿日期：2010-02-22根据金德尔伯格(2000)的研究，从17世纪至20世纪90年代初期，全球范围内42次重要的经济与金融危机中有21次与房价的暴涨暴跌有关。近年来一些国家和地区的房地产市场、房价剧烈波动引起经济不稳定，如1990年代日本房地产泡沫，1997年东南亚多国的金融危

3、机等。而2006年爆发的美国次贷危机以及随Z而来的全球金融海啸也与美国房价波动密切相关。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者岀售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级贷款的借款人不能按期偿还贷款，引发“次贷危机”。紧接着引起了金融市场的动荡和实体经济的衰退，而美国实体经济的衰退对中美贸易和我国的实

4、体经济增长也造成了一定的影响。目前国内已有研究关注到了房价在国内货币政策传导中的作用（丁晨、屠梅曾，2007）,或用VAR模型讨论房价与国内宏观经济变量之间的关系（屠佳华和张洁，2005；沈悦，2006；刘洪玉和张红，2006；黄忠华等，2008）o同时也有研究运用VAR模型探讨美国货币政策对我国产岀的溢出效应（庄佳，2009）o但是目前国内还几乎没有研究关注美国房价波动对中美贸易的溢出效应。一、美国房价波动影响中美贸易的传导机制房地产是企业和居民的重要资产，房价波动会通过多种渠道影响企业和居民的投资和消费，

5、并最终导致产出和物价变化。关于房价到宏观经济的传导渠道，归纳起来主要有以下途径。第一，财富效应渠道。财富效应理论源于Modigliani(1971)提出的生命周期模型，此模型认为居民的消费支出是由居民的终身财富决定的。房地产是居民终身财富的一个重要组成部分，当房价上升时,财富水平上升，在边际消费倾向不变的情况下，消费增加，从而带动产出和物价上升。但这种效应与资产收益的兑现能力密切相关，因此认为与资产的流动性正相关，而与交易成本负相关(Massimo,2005)。第二，资产负债表效应渠道。在不完全竞争的金融市场

6、上，借款人和贷款人之间存在着信息不对称现象，逆向选择与道德风险与借款人净值密切相关(Bernanke和Gcrtlcr,1989),当房价上涨时，作为经济中主要抵押物的房地产价值也随之上升，于是家庭和企业可以利用房地产抵押获得更多贷款。由于房地产抵押价值上升改善了借贷者的资产负债表，逆向选择和道德风险理由减轻，银行愿意投放更多贷款，从而刺激企业贷款投资和居民借贷消费，房价和信贷的互相推动导致总产出和通货膨胀不断上升。第三，Tobin'sQ效应渠道。Tobin(1969)发展了一种股票价格和投资支出相关联的理论。

7、Q值定义为股票市值与企业资产重置成本的比值，Q值越高，企业投资意愿越高。Tobin'sQ效应理论同样可应用于除股价Z外的另一种资产价格一一房价。Q值可定义为房价和房地产重置成本的比值，Q值越大，表明房地产投机越有利，从而增加房地产投资，拉动其他领域投资和消费并进而推动产出和物价的变化。第四，预期(信心)效应渠道。房价波动对消费的影响可通过预期和信心效应进一步放大，繁荣的房地产市场可使消费者对未来经济发展的信心增加，提高对未来收入的预期。当前消费在很大程度上依赖于消费者的预期和态度，因此从预期信心效应渠道来说提

8、高房价的上涨，房地产市场的繁荣局面可以刺激消费增加，并进而推动国内产出和物价水平上升。通过以上房价影响宏观经济的传导渠道分析可以发现，美国房价波动可能通过上述渠道影响美国国内的消费、投资和产出，并进而影响中美贸易。美国是中国最重要的贸易伙伴，如果将经第三国或中国香港转出口的货品计算在内，中国对美国的出口价值约占中国出口总额的50%,所以在很大程度上，中国的出口增长速度取决于美国的需求。中国对美国的贸