海外勘探新项目的经济评价方法发展与应用

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1、海外勘探新项目的经济评价方法发展与应用徐宁史卜庆赖泽武王青许小勇宋阳中国石油天然气勘探开发公司中国石油勘探开发研究院中国石油杭州地质研究院摘要：目前海外勘探新项目评价主要采用折现现金流法，该方法属于确定性的经济评价方法，难以充分体现并规避勘探项目的诸多风险因素和不确定性，影响最终投资决策。结合以往在勘探项目评价过程中遇到的问题，建立了充分考虑勘探项目勘探程度、地质风险和商业风险的系统评价体系和投资决策评判指标。对于中-高勘探程度的项目，将期望经济价值法/决策树法作为勘探新项目主要的评价方法;对于勘探程度特别低、战略性、前沿性的风险勘探项目，通过构建风险系数矩阵以地质评价为主。关键词:海外

2、勘探项冃；经济评价;折现现金流法;期望经济价值法;决策树;地质风险评价；收稿日期:2017-10-11ThedevelopmentandapplicationofeconomicevaluationmethodsforthenewexplorationprojectsabroadXUNingSHIBuqingLAIZewuWANGQingXUXiaoyongSONGYangChinaNationalOilandGasExploretionandDevelopmentCorporation;PetroChinaResearchInstituteofPetroleumExplorationa

3、ndDevelopment;PetroChinaHangzhouResearchInstituteofGeology;Abstract：Discountedcashflowalwaysactedasthemainevaluationmethodforthenewexplorationprojectsabroad.However,itisdifficuIttofullyrefleetandmitigatetheriskanduncertaintiesrelatedtotheexplorationprojects,whichwillaffectthefinalinvestmentdecisi

4、on.Consideringtheproblemsencounteredinthepastexplorationprojectevaluation,acomprehensiveevaluationsystemandinvestmentdecisioncriteriahavebeenestablished,whichful1yconsidertheexplorationdegree,geologicalriskandcommercialriskofexplorationprojects.Withrespecttothemedium-highexplorationprojects,theEx

5、pectedMonetaryValue/DecisionTreemethodisexpectedtobethemainevaluationmethod.Forthelowexplorationdegree,strategicandfrontierhighriskexplorationprojectsthatcanadoptthegeologicalevaluationbasedontheriskcoefficientmatrix.Keyword：explorationprojectsabroad;economicevaluation;discountedcashflow;expected

6、monetaryvalue;decisiontree;geologicriskevaluation;Received：2017-10-11当前，随着国际油价的巨幅变化，国际油气合作模式趋于多样化，资源国油气财税政策和合同条款更加复杂，同时中国石油企业与国际大石油公司竞争、合作和交流日趋频繁，这些情况对资产估值工作提出了越来越高的要求。获取海外勘探项目，是中国的石油公司可持续发展、降低油气资源获取成木、大幅提升公司价值的重要途径，由于勘探资产风险和不确定性较大，科学合理的经济评价方法和参数选取是保证海外勘探项目合理、成功获取的重要影响因素。1构建适合海外勘探新项目的经济评价方法1.1国际主

7、流采用的勘探项目经济评价方法目前国际石油公司、咨询公司和投资银行多釆用期望经济价值法（决策树）评价勘探项口，实质是采用概率和折现现金流法，估算基于不同情景下的项口期望净现值。该方法考虑勘探项目的不确定性，建立从勘探项目进入、钻探评价、资源量计算、开发方案优选、投产策略到最终开采结束全过程的不同决策节点和路径，根据专家经验或者历史数据统计，确定各个勘探开发决策节点的概率，通过计算风险条件下不同路径的期望经济价值，为项目决策提供更加可靠