公司治理与公司价值：企业社会责任的影响【外文翻译】

《公司治理与公司价值：企业社会责任的影响【外文翻译】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、本科毕业论文外文翻译外文文献译文公司治理与公司价值:企业社会责任的影响资料来源：商业伦理杂志作者：HojeJo,MaretnoA.Harjoto虽然在过去的二十年里公司治理的学者和实践者没有一个关注的焦点，但是什么是最好的公司治理实践，公司治理在美国公司的异构比以往任何时候都多。最近很多公司的破产，不仅证明是一个美国公司治理的分水岭势头，也突出了信息透明度的重要性。信息问题和管理激励机制的有效性通常限制在公营机构的企业管治（詹森，1993年，2005年，米勒）。因此，公司治理活动以及过去几年在公司治理中的某些趋势的融合（Hermalin,2005年）一肓存在着巨大

2、的加速度。文献表明，有效的公司治理削弱了管理自身的利益，保护股东的利益，木研究假定公司管理多个利益相关者和解决非投资股东与利益相关者的利益冲突。随着公司治理问题的速度加快,其中在最后十年最显著和具争议性的企业发展趋势是企业社会责任（CSR）的增长。从木质上来看，企业社会责任的一个延伸是企业努力培养真正有效地公司治理结构，保证企业的可持续发展，通过合理的商业惯例促进问责和透明度。不过，对CSR也有其他不同的定义。佛雷德里曼（1970）首先界定了企业社会责任如下：“企业社会责任是按照股东的愿望，并同时符合社会的基木原则下，开展业务以赚取尽可能多的钱，包括体现在法律和道

3、德上。”卡罗尔（1979）和希尔等人（2007）将企业社会责任定义为公司的经济、法律、道德和慈善行动影响利益相关者的生活质量。而与之不同的定义，一般的企业社会责任是指以服务人民、社区和社会的方式，超出公司的法律要求。根据巴尼亚和Rubin（2010）,如果CSR的倡议不是公司价值的最大化，这些举措是浪费宝贵的时间和一个潜在的价值破坏的命题。CSR继续是一个热点问题，关于是否CSR使投资价值提升，价值破坏甚至于价值无关。关于CSR的辩论将继续增长，没有一个明确的共识或意义价值。在木文中，我们首先实证研究美国不同公司的治理和监督机制以及选择企业社会责任的参与情况。然后

4、我们探索企业社会责任的参与各种治理机制在校正外生和实时性时如何影响公司的价值。设计精良的公司治理制度，使管理者的激励与相关者的利益联系。因此，公司真正有效的治理结构应强调价值的最大化。我们检查两类治理：内部（所有权的集中和董事会结构）和外部（结构所有权和监测分析者），鉴于企业社会责任、公司治理和公司价值之间的关系是混合的，与以往的研究不能控制偏见和外生冲击不同，本研究探讨了不同治理机制的选择承诺在控制两个同时偏见和外生经济的情况下，企业社会责任投入影响了公司的价值。建立企业社会责任其中一个基本理由是要建立信任关系的社会资本，越来越多的人注意到近年来社会资本对经济变

5、量的影响。(2)一些研究分析社会资本与经济增长的关系(基弗，1997年)、社会资本与建立信任(LaPorta等人，1997年，b)、社会资本和政府绩效(LaPortaeta等人，1999年;Putnam,1993年)、社会资本和金融业发展(Guiso等人，2004年)。尽管越来越重视社会资本，但是很少有研究探讨企业社会责任的参与。Aggrawal和Nanda(2004)探讨董事会规模和社会目标之间的关系，发现一些社会目标会对公司的董事会规模产生积极的影响。Fisman等人(2005)研究公司的企业会计责任与会计利润Z间的关系，他们发现参与企业会计责任的公司使盈利能

6、力更强更有竞争力。巴尔内亚和鲁宾(2010)研究公司的企业会计责任评级和其所有权和资本结构Z间的关系，并发现业内人士更加倾向于过度地投资企业会计责任。戈斯和Roberts(2007)分析企业社会责任和银行贷款的成本Z间的关系。他们发现，社会责任成绩最差的公司支付更高的贷款成本，而具有良好成绩的公司不接受较低的贷款成本。Hong和Kacpcrczyk(2009)发现股票公开上市的公司，生产酒精，烟草和赌博将影响股票的价格、收益的高风险和收益。虽然这些研究提高了我们重要利益和企业社会责任的参与成本，但在我们看来，先前企业社会责任的参与对公司价值的影响提供明确的结论还为

7、时过早。要正确审视企业社会责任和公司价值Z间的关系，我们需要考虑潜在的同吋偏见和内源性效果。因为质量更好的公司倾向于选择企业社会责任的参与，如果我们不解决不正确的并发性和外生问题，公司价值将被夸大(格林，1993)。在本文屮，我们分两个阶段分析内生性和同时性。我们研究决定在第一阶段审视企业社会责任参与广泛的因索，然后在第二阶段比较公司价值观和企业社会责任。基于大样本12527(2952)公司的意见，包括在1993—2004年期间的有企业社会责任和无企业社会责任公司，我们初步完成第一阶段的回归分析，与conflictresolution假设相一致，结果表明：选择企业

8、社会责任参