国际国内期货比较分析

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1、国际国内期货比较分析　■中国期货市场交易量、交易金额相对较小，与中国国民经济的发展规模和大国地位极不相符。　■金融期货已成为国际期货市场发展的主流，而金融期货产品缺失也成为中国期货市场发展滞后的主要因素。 ■国际期权交易量已超过期货交易量，而中国尚无任何期权交易品种，造成中国期货市场发展脱轨。　　■中国期货市场缺乏机构投资者，影响期货市场功能发挥。　　■中国期货市场品种少、结构单一，无法为企业提供充足的避险工具。　　■中国期货市场是国际成熟期货市场的“影子市场”，辐射面和影响力小，缺乏国际话语权、定价权。　　期货期权市场：全球发展基本状况　　Markets 

2、for Futures and Options：A Global Outlook　　■规模不断壮大　　图1根据美国期货业协会（FIA）的有关统计数据制作。从中可以看出，在过去的10多年时间里，全球期货、期权交易量增长速度非常快，1993年全球的期货、期权交易量为10.60亿张，2005年这一数字已上升至将近99亿张，是 1993年的9.34倍。　　自期货交易问世后，全球期货、期权的年交易量经过100多年发展，直到1993年才第一次登上 10亿张的台阶；而首次登上 20亿张台阶是在2000年，中间仅用了7年；紧接着1年之后的2001年，突破了30亿张的规模。此

3、后的发展更是直线上突：2005年全球期货、期权交易总量达到了创纪录的将近99亿张，是 4年前的3.3倍。　　■金融期货、期权成为期货市场主流产品　　从总量上看，金融期货已经成为期货市场成交量最大的种类。　　从1990年代开始，金融期货成为全球期货市场中成交量最大的品种类别。据美国期货业协会的统计资料显示，2005年全球金融期货和期权（含股指期货、利率期货、外汇期货、股票期货、期权）交易量约为91亿张（单边计算）。　　图2 是 2005年全球期货、期权（包括个股期货、期权）各品种交易量的比例图。在2005年全球期货、期权（包括个股期货、期权）各品种的总交易量中

4、，包括股指、利率、个股、外汇/指数等在内的金融期货、期权占到了92%，而商品期货、期权的比例仅占到了8%。　　■期权交易量超过期货交易　　如图3，2000年全球期权（现货期权和期货期权）交易总量第一次超过了期货交易总量。在之后的几年里，这个差距越来越大。从数据对照来看，2005年全球期权交易量为5938.9百万张，而期货交易量为3960.89百万张，期权交易量是期货交易量的1.5倍。其中，美国的期权交易量为1872.13百万张，期货交易量为1652.87百万张；期权交易量是期货交易量的1.13倍。非美国的期权交易量为4066.77百万张，期货交易量为2308

5、.01百万张；期权交易量是期货交易量的1.76倍。　国际国内期货市场发展历史、过程及现状，并进行比较分析　中国期货市场发展三阶段　　The Three-Stage Evolution of Futures Market in China　　自中国期货市场发展以来，大体经历了初期发展、清理整顿和规范发展3个阶段。　　初期发展阶段（1988年～1993年）　　1988年5月，国务院决定进行期货市场试点。　　1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为中国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一

6、步。　　1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业，同年5月28日上海金属交易所开业。　　1992年9月，第一家期货经纪公司-广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司开业。　　至1993年，中国开业和在建的期货交易所有50多家，开业的交易所有2300多个会员，大部分有代理业务，代理客户3万多个；期货经纪公司300多家（包括50多家合资公司），有7大类50多个上市交易品种　　（包括国债），中国期货市场建设一度一哄而起、盲目发展。　　清理整顿阶段（1993年底～2000年）　　1993年1月4日，针对期货市场

7、盲目发展的局面，国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次清理整顿工作。在这一次清理整顿行动中，最终有15家交易所被确定为试点交易所，一些交易品种也因种种原因被停止交易。　　1998年8月1日，国务院下发《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二次清理整顿工作。在这次清理整顿中，15家交易所被压缩合 并为3家，交易品种由35个削减为12个，这些品种是：上 海期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米；郑州商品交易所的小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麦。　　在清理整顿期间，当时的国务院证券委及中国证监

8、会等有关部门加强了对期货市场的监管力度。1994年初