香港和内地上市银行薪酬激励实证的分析

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1、香港与内地上市银行薪酬激励实证分析刘薇摘要本文以２００１—２００６年间１２家香港注册银行和８家内地银行为样本，研究香港与内地银行薪酬激励存在的规模差异和地区差异。研究重点放在香港银行与内地银行间的薪酬差异和香港银行业薪酬的规模差异。两地银行的董事薪酬绩效的敏感因素存在显著的地区差异，香港银行董事薪酬对盈利指标更敏感，而内地银行董事薪酬对于风险度更敏感；两地银行的员工薪酬绩效敏感因素相似，但固定薪酬部分，内地银行小于香港银行。两地银行的董事薪酬弹性存在地区差异，内地银行董事薪酬弹性小于香港银行。香港银行的董事薪酬结构、绩效敏感因素、薪酬弹性、员工薪酬绩效敏感因

2、素均受到银行规模的影响。本文研究的结论与代理理论和其他一些人力资本理论相一致，对以往一些关于中国商业银行薪酬的研究进行了补充和发展。关键词：商业银行；薪酬激励机制；规模效应；地区效应ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＬｉｓｔｅｄＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋｓｉｎＨｏｎｇＫｏｎｇａｎｄＭａｉｎｌａｎｄＬｉｕＷｅＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｓｔｕｄｙｅｘａｍｉｎｅｓｈｏｗ１２ｌｉｓｔｅｄＨｏｎｇＫｏｎｇｂａｎｋｓａｎｄｍａｉｎｌａｎｄｂａｎｋｓｃｏｍｐｅｎｓａｔｅｄｔｈｅｉｒｅｘｅｃｕｔｉｖｅｄｉｒｅｃｔｏｒｓａｎｄｓｔａｆｆｓ．１、）ｌ，ｏｄｉｆｆ

3、ｅｒｅｎｃｅｓａｒｅｅｍｐｈａｓｉｚｅｄｉｎｔｈｅｓｔｕｄｙ：ａｒｅａｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅａｎｄｂａｎｋ．ｓｉｚｅｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ．Ｔｈｅｐａｙｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｅｘｅｃｕｔｉｖｅｄｉｒｅｃｔｏｒｓ’ｉｓｄｉｆｆｅｒｅｎｔｂｅｔｗｅｅｎＨｏｎｇＫｏｎｇａｎｄｍａｉｎｌａｎｄｂａｎｋｓ．ｎｅｐａｙｔｏｅｘｅｃｕｔｉｖｅｄｉｒｅｃｔｏｒｓｉｎＨｏｎｇＫｏｎｇｂａｎｋｓｉｓｍｏｒｅｓｅｎｓｉｂｌｅｗｉｔｈｅａｒｎｉｎｇｒｅｌａｔｅｄｆａｃｔｏｒｓ，ｗｈｉｌｅｔｈｅｐａｙｉｎｍａｉｎｌａｎｄｂａｎｋｓｓｈｏｗｓｍｏｒｇｒｉｓｋａｖｅｒ

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5、ｅｂａｎｋｓｓｉｚｅａｆｆｅｃｔｓｔｈｅｐａｙｓｔｒｕｃｔｕｒｅｓ，ｐａｙｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ，ｐａｙｅｌａｓｔｉｃｉｔｙｏｆｄｉｒｅｃｔｏｒｓ’ａｎｄｓｔａｆｆｐａｙｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｉｎＨｏｎｇＫｏｎｇｂａｎｋｓ．ｎｅｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｏｆｔｈｉｓｓｔｕｄｙｉｓｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔｗｉｔｈａｇｅｎｃｙｔｈｅｏｒｙａｎｄｓｅｖｅｒａｌｌａｂｏｒｅｃｏｎｏｍｉｃｓｔｈｅｏｒｙ．ＴｈｉｓｓｔｕｄｙａｌｓｏｅｘｔｅｎｄｓｓｏｍｅｐｒｅｖｉｏｕｓｒｅｓｅａｒｃｈｏｆｐａｙｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｉｎＣｈｉｎｅｓｅｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋ

6、ｓ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋｓ；ＣｏｍｐｅｎｓａｔｉｏｎＩｎｃｅｎｔｉｖｅ；ＡｒｅａＥｆｆｅｃｔ；ＢａｎｋＳｉｚｅＥｆｆｅｃｔ一、前言本文以１２家香港注册银行和８家内地银行为样本，研究香港与内地银行薪酬激励存在的规模差异和地区差异。以１２家香港注册银行薪酬状况为主样本，以８家内地上市银行薪酬状况作为对比样本，分别研究董事高管薪酬和员工平均薪酬，着重研究各类银行与薪酬挂钩的绩效指标，并对两地银行董事薪酬弹性及香港注册银行的董事薪酬结构进行对比研究。研究银行高层薪酬激励中带有规律性的做法有的重大实践意义。银行业作为国民经济健康运行的重要基石

7、，其自身的发展状况具有重要影响，而银行高层的经营决策在较大程度上影响了银行的经营优劣，尤其是在银行的并购或重组等重要事项上。因此，如何对银行高层进行有效的激励，以使其利益与企业利益和股东利益紧密联系，保证其做出的经营决策能使银行企业的价值最大化，一直以来都是诸多学者研究的热门。同时，随着外资银行的大举进军，内地银行的人才流动也大大增加，尤其是四大国有银行，由于缺乏弹性的薪酬激励政策，不能有效留住高水平人才。因此考察外资银行的员工薪酬状况，对于内地银行研究如何留住并吸引人才，加快薪酬制度改革也具有重要的参考意义。国内国外的学者对银行业薪酬激励都进行了全方位的研

8、究，Ｔｉｒｏｌｅ（１９９４）分析了相对清偿力比率、证