【8A文】PTA品种及产业链情况介绍.ppt

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PTA品种及产业链情况介绍郑州商品交易所研发部齐明亮 题纲1、品种解读：认识PTA2、现货市场及产业链特点3、企业特点及注意问题 1、认识PTA从用途看PTA产业链市场结构 从用途看PTA所涉及的相关行业短纤土建工业瓶片长丝纺织业包装业膜料家纺服装饮料瓶：碳酸、热罐建筑蓬盖布、土工布、涂料、机场道路建设汽车领域、军工、绳索、造纸包装膜医药超短纤维工业长丝抗菌医护、人造器官、过滤材料地震行情 产业链市场结构短纤生产商贸易商瓶片长丝PX聚酯企业膜料石油PTA的原料是PX，是石油的末端产品。PTA主要用来生产聚酯，是化纤行业的基本原料。石脑油其它0.660.865PTA+034EG 小结：PTA有哪些题材能源概念经济周期出口导向大宗化工原料纺织概念如何增加品种的普及性？纺织、化纤 2、现货市场特点1.1、PTA以合同货为主，现货采购为辅。1.2、PTA贸易单量大，有内盘与外盘之分。1.3、生产、消费、贸易比较集中。 2.1、以合同货为主，现货采购为辅。贸易商合同货现货生产厂结算价：月末PTA生产企业以合同货方式销售。聚酯企业采购以合同货为主，现货为辅。市场有不同的价格。倡导价：月初启示： 2.2、贸易单量大，有内盘与外盘之分。内盘外盘国外生产商国内生产商市场规模庞大（最高1680万吨），完全市场化，关税暂定6.5%。一般贸易量单笔超过1000吨，小单较少。中间贸易商贸易商聚酯厂融资商 2.3、生产、消费、贸易比较集中。 2.1.1、PTA生产企业的特征2.1.1、中国PTA的生产比较集中。浙江、江苏、福建、广东、辽宁、上海2.1.2、民营及合资占主导。2.1.3、企业规模大，数量少。国内共有17家生产企业，见生产地图 PTA生产布局地图珠海BP150逸盛135翔鹭160金山40（辽阳）80三鑫180（齐鲁）10洛化32.5（乌鲁木齐）7.5仪征99扬子130（天津）34亚东60宁波三菱60宁波台化80（逸盛大化）150 小结：生产企业特点采购原料PX：低价采购、维持生产稳定——怕涨、怕停车销售产品PTA：高价销售、合同回顾——怕跌 2.1.2、消费：聚酯企业的特征中国聚酯产能主要集中在江、浙二省，聚酯原料贸易市场也集中在华东地区。聚酯企业以民营为主，数量相对较多，规模大，资金实力强。浙江以生产长丝为主，短纤的生产集中在江苏。 化纤行业结构数据：企业性质民营企业产能占总产能的比例已经超过三分之二，达到67.9％。企业数产能产能占比（%）国有及国有控股236589.326.2民营4341526.667.9三资企业42134.36.0合计7122250100 化纤行业结构数据：产能化纤企业产能规模统计产能规模企业数产能（万吨）产能百分比（%）20万吨以上26103345.910－20万吨37543.924.25－10万吨34216.39.6合计971793.179.7 化纤行业结构数据：分布规模以上化纤企业产能分布统计浙江与江苏占中国化纤企业集团总数的68％。浙江江苏广东福建山东其它纺织2519221084化纤15125422 聚酯企业的特点企业原料采购成本占产品价值的90％，存在强烈的套保需求。企业不缺钱，缺的是机会。企业经营主要是靠原料采购来获取利润，原料采购最为关键。销售因素占第二位。生产管理最不重要。企业销售速度很快，产品库存很低。对价格反映比较敏感。企业不太担心原料涨价，最怕的是原料下跌。企业老板一手抓原料采购，套保操作由老板决定。企业老总都是行家里手，对行情有一定把握。同时，企业会考虑期货公司对行情的判断。 小结：聚酯企业的特征怕跌不怕涨经营中原料采购最重要重视风险与机会 2.2.1、贸易商的特征贸易商参与市场非常积极贸易商主要集中活跃在上海、江苏、浙江，估计大概有100多家。张家港、太仓、乍浦、宁波、上海、萧山是现货贸易的集散地。存在一些贸工一体化的聚酯企业。 3、PTA价格波动特点及投资机会把握 3.1、价格波动特点从现货价格的历史变化情况分析，PTA的价格趋势性十分明显。趋势一旦形成，持续性较强。一般一年有两个生产旺季，分别为3－6月；8－12月。价格波动大趋势性强，季节性特征明显近十年来，历史高点达17600余元/吨，最低则在3300元。特别是2002年以来，PTA现货价格月度之间波动1000元/吨是正常的，2006年10月更是达到3天下跌1000元/吨。 3.2、影响期货价格的各种因素PTA期货FOB韩国PX国产PTA进口PTA国产EG半光聚酯切片盛泽市场半光DTY150D/48F1.4D×38mm直纺涤短PTA期货1FOB韩国PX0.891国产PTA0.980.911进口PTA0.900.980.931国产EG0.490.410.410.401半光聚酯切片0.880.810.850.800.801盛泽市场半光DTY150D/48F0.870.750.840.760.750.9711.4D×38mm直纺涤短0.870.790.840.790.780.990.991 PTA成本核算：以07年11月22日的数据为例◆原油是PTA的源头产品：石油—石脑油—MX—PX—PTA◆1吨原油=7.35桶94.64×7.35=695.6美元/吨◆原油---石脑油加工费用35-50美元/吨之间695.6+35~50=730.6~745.6美元/吨（石脑油市场价841－842，利润空间95.4－111.4美元/吨）◆石脑油---MX加工费用50-60美元/吨841+50~60=891~901美元/吨（MX价格在957-958美元/吨FOB韩国），毛利17◆MX---PX加工费用80-100美元/吨958+80~100=1038~1058美元/吨（PX价格在1105美元/吨FOB韩国），毛利47◆PX---PTA加工费用150~170美元/吨1080×0.66+150~170=862.8~882.8美元/吨（外盘价格845－850美元/吨）1080×1.02×7.43×1.17×0.66+1200=7520.4元/吨（合同结算价7550元/吨） 下游产业链利润核算涤纶短纤＝（0.855×PTA＋0.335×MEG＋350）×1.011＋600≈0.865×PTA＋0.35×MEG＋950涤纶长丝A）POY150D＝0.855×PTA＋0.335×MEG＋1400B）DTY150D＝0.988×POY＋1770直纺＝0.987×[0.855×PTA+0.335×MEG＋350]＋2655(如小加弹的话，油剂加入量较多，成本会再低300-500左右)C）FDY75D＝1.018×[0.855×PTA＋0.335×MEG＋350]＋1400切片纺＝1.02×切片价＋1600注：因各厂的装置及生产情况不一，原料成本有一定的差异。大聚酯半光切片＝0.855×PTA＋0.335×MEG＋420≈0.85×PTA＋1/3×MEG＋470（瓶片：780） 小结：从市场数据解读PTA价格原油价格：75美元/桶（215-290）石脑油价格：603美元/吨（180-240）PX价格：996美元/吨 PTA期货与原油的走势：2月油价：87－102.6，＋15.6；PX：1097.5－1185，＋87.5；期货与现货涨810元/吨 PTA期货与PX走势：PX上涨，带动PTA大涨PTA=0.655×PX＋1200 PTA与下游产品的走势 其它因素汇率变动进口量冲击意外事件：地震装置检修宏观因素：经济危机 4、市场开发注意的问题客户在什么地方产业链企业的特点开发注意事项 4.1、产业链客户结构贸易商生产企业消费企业 4.2、聚酯企业的特点企业原料采购成本占产品价值的90％，存在强烈的套保需求。企业不缺钱，缺的是机会。企业经营主要是靠原料采购来获取利润，原料采购最为关键。销售因素占第二位。生产管理最不重要。企业销售速度很快，产品库存很低。对价格反映比较敏感。企业不太担心原料涨价，最怕的是原料下跌。企业老板一手抓原料采购，套保操作由老板决定。企业老总都是行家里手，对行情有一定把握。同时，企业会考虑期货公司对行情的判断。 4.3、期货公司开发的注意事项期货公司开发套保客户，自己对品种要有独到的研究。例如：能源、PX、下游市场、宏观经济、相关市场期货公司提供的套保方案一定是书面的。不能只打电话沟通。聚酯企业的资金丰富，企业希望期货公司在大涨和大跌的行情出现以后，及时告诉公司如何套保？如何为原料套保，如何为产品套保？企业希望利用期货能够赚钱，不希望出现亏损？ 思考与小结如何设计套保方案？如何通过功能开发产业链企业？如何设计套利方案？如何开发非机构客户？ 总结：最具潜力的期货品种属于大宗石化产品，具有能源属性。价格波动大，投资价值高。现货市场庞大，套保需求强烈。投资题材丰富，中国因素凸现。期现联动强，具有工业品属性。规则简单，金融属性开始显现。 齐明亮0371-65612552E-MAIL/msn：mlqi@czce.com.cn郑商所网站:www.zce.cn谢谢!谢谢！ 5、信息资讯与网站1、行业内网站：中国化纤信息网：http://www.ccf.com.cn中国化纤经济信息网：http://www.ccfei.com/易贸资讯：http://chemease.cbichina.com中国化纤行业协会：http://www.ccfa.com.cn/PTA协会：http://www.tapta.com2、期货公司网站3、交易所网站：上市品种专栏信息