缩短上市公司年报披露法定期限的可行性分析

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1、第#期总第).-期商业经济与管理!"##$"%#).-!"",年#月&’()!*+’,-(./!0..01’!’2/1.(G5’!"",缩短上市公司年报披露法定期限的可行性分析蒋义宏，陈高才（上海财经大学会计学院，上海!""#$$）摘要：国外研究显示，以公司规模作为编制和审计年报工作量的替代变量，则公司规模大小与年报披露迟早正相关。本文发现中国大陆上市公司的规模大小与年报披露迟早不相关，三、四月份披露年报的上市公司在规模上并无显著差异。为提高会计信息披露的及时性，加快股票市场与国际接轨，适当缩短现行上市公司年报披露的法定期限（如%"天），是必要的也是可行的。关键词：上市公

2、司；年报披露；法定期限；缩短中图分类号：&!$#’#文献标识码：(文章编号：)"""*!)+（#!"",）"#*""-.*"-一、引言上市公司的年度财务报告（以下简称年报）作为年度财务状况、经营成果、现金流量和利润分配等会计信息的重要载体（!"")）［)*$］，其披露是否及时对股票市场的公开、公平、公正尤为重要。实证结果证实了上市公司及时披露会计信息的重要性：（)）减轻投资者之间的信息不对称，降低私有信息诱发的交易风险，吸引更多资金参与到市场中来［#*+］；（!）证实或修正投资者的预期，引导股票市场资源的优化配置［-*,］。上市公司年报披露法定期限的长短取决于一个国家（地

3、区）的会计实务与披露要求是维护谁的利益［.］，近年来国际上出现了逐渐缩短年报披露法定期限的趋势。例如美国证监会（12345676289:;<=3>9:?2@ABB6886A:）自安然事件后根据《195C9:28*D=E2F(37》提高会计信息及时性的要求，做出缩短年报披露法定期限的规定：!""$年为,+天，!""#年起为-"天。这种趋势一方面来自市场监管的加强，另一方面迎合了投资者对于年报披露及时性的迫切要求。在中国大陆，上市公司年报披露的法定期限始自于国务院)%%$年#月!!日第))!号令《股票发行与交易管理暂行条例》第五十七条和证监会)%%$年-月)!日《公开发行股票

4、公司信息披露实施细则（试行）》第十五条。九届六次人大)%%.年)!月!%日通过的《中华人民共和国证券法》第六十六条以法律形式规定上市公司“应当在每一会计年度结束之日起四个月内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所提交记载以下内容的年度报告’’’”。!""+年)"月!,日十届十八次人大修订《中华人民共和国证券法》中规定上市公司“应当在每一会计年度结束之日起四个月内’’’提交记载以下内容的年度报告，并予公告’’’”，历经)$年而未有变动。那么法定期限是否也能适当缩短（如%"天）呢？收稿日期：!""-*"-*!$基金项目：教育部人文社会科学研究项目（"+/(,%""+"）和上海

5、市哲学社会科学规划课题（!""-0/0")!）的阶段性研究成果作者简介：蒋义宏（)%+"*），男，上海人，上海财经大学会计学院教授，博士生导师，主要从事会计与财务问题研究；陈高才（)%,+*），男，河南南乐人，上海财经大学会计学院博士研究生，主要从事会计与财务问题研究。第@期蒋义宏，陈高才：缩短上市公司年报披露法定期限的可行性分析A2二、年报披露法定期限的影响因素文献检索的结果显示，年报披露迟早的影响因素主要有以下三个方面：（一）公司规模上市公司编制和审计年报工作量的大小直接决定了年报披露的迟早，一般使用公司规模作为编制和审计年报工作量的替代变量。公司规模越大，相应地年报

6、披露时间越迟。!"#$%#&’()*’#+%(、,-’+./01’()［2345］对美国研究发现年报的编制完成时间迟早和公司规模大小正相关，即规模越大，年报的编制完*/(+’(成时间越迟。澳大利亚也得到了类似证据［44346］。（二）消息类型有研究发现年报中的消息类型直接影响了年报披露的及时性，即包含好消息的年报会较早披露，而包含坏消息的年报会较迟披露［47］；!"#$%#&’()*’#+%(，,-’+./01’()*/(+’(对美国的研究证实了这一点（类似证据见80%11’()9:-0%)/0；;%#/&’()?"1:-/［04@34A］）。陈汉文

7、和邓顺永、程小可等对中国大陆上市公司的研究发现了同样规律［4B34C］。（三）审计意见类型［42］。类似证据见8/##/0，F1-=%(D-"==0/)发现42AE342B5年上市公司的审计意见越严重，年报披露越迟［6536@］。王建玲，唐跃军和左晶晶，J’