技术创新影响下的创业企业组合投资

《技术创新影响下的创业企业组合投资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、企业战略

2、EnterpriseStrategy基于技术创新影响下的创业企业组合投资研究□张蓓佳侯合银[摘要]创业企业是处于初创期和成长期的中小企业，具有规模小、融资难等特点，吸引创业投资是它们所采用的最普遍的融资方式。而创业投资家为了分散投资风险，通常会为多个创业企业提供资金和管理支持，从而形成创业投资组合。创业企业能够提供的有力筹码在于产品的创新技术，其技术创新水平影响着创业投资家对创业企业所投入的精力，表现为创业投资家的努力水平，同时也影响着创业投资家在创业企业中索取的股份额度，进而影响其组合投资规模。[关键词]技术创新;创业

3、企业;创业投资;组合投资[中图分类号]F224[文献标识码]A[文章编号]1006－5024(2012)11－0016－04[基金项目]国家自然科学基金项目“知识型企业自适应变革的神经—免疫—学习网络模型、优化及应用研究”(批准号:70571013);南京市软科学研究计划招标项目“南京科技企业孵化器可持续发展能力的研究”(批准号:200702004);东南大学科技基金项目“创业投资对创业企业技术创新的驱动作用研究”(批准号:XJ0614204)[作者简介]张蓓佳，中国矿业大学(北京)管理学院管理科学与工程专业博士生，研究方向为技术

4、经济;(北京100083)侯合银，东南大学经济管理学院管理科学与工程系副教授，博士，研究方向为创业投资。(江苏南京210096)Abstract:Start-upfirmsaresmallandmedium-sizedenterprisesinthestart-upandgrowingperiod，whicharecharacterizedbysmallscalesandhardfinancing．Attractingventurecapitalsistheircommonlyusedfinancingway．Astodisper

5、setheinvestmentrisks，theventurecapitalistsusuallyprovidefinancialandadministrativesupportsformultiplestart-upfirms，forminganin-vestmentportfolio．Thecorecompetitivenessofstart-upfirmsliesintheproducttechnologicalinnovation，whichaffectseffortsandsharesofventurecapitalis

6、tsinthestart-upfirmsandfurthermorethescaleofportfolio．Keywords:technologicalinnovation;start-upfirms;venturecapital;portfolio创业企业是指生命周期处于初创期或成长期，高益目的的投资方式。[1]风险性和高成长性并存的中小型企业。创业企业具创业投资家对于投资组合中的每一个企业都需要有规模小、信用度低、风险高等缺陷，所以很难从商业投入努力，但是在有限的精力下，为了不使对每个企业银行获得资金支持。尽管创业企业一般拥有

7、较强的技投入的努力水平过低，组合投资的规模不宜过大，同时术创新能力，但是在其发展过程中却依然面临很多困组合投资的规模也不能过小，因为这样的话就无法达境，不仅体现在资金匮乏方面，还体现在管理知识和经到规避或降低风险的目的[2]。因此，正确地决定组合投验欠缺方面。在此种情况下，创业企业积极寻求创业资的规模对于创业投资家来说尤为重要。对于创业企投资家的资金和管理支持。然而，经过创业投资家考业而言，创业投资家所投入的努力水平与企业未来的核并通过的投资项目都是具有一定风险性的，这就决收益直接相关，创业企业可以通过调整其技术创新水定了创业投资

8、家必须采取适宜的投资方式来规避或是平来影响创业投资家关于组合投资规模的决策，期望降低项目风险。组合投资就是创业投资家较为常用的能够激励创业投资家提高对投资组合内各个创业企业一种用来分散风险，达到降低失败率，保证整体投资收的努力水平。EnterpriseEconomy162012年第11期(总第387期)基于技术创新影响下的创业企业组合投资研究研究组合投资规模的文献有很多，例如文献[3][4][5]ENi确定其投入的技术创新水平δi;然后在第二阶段，运用了不同的模型通过找到组合投资规模和创业风险由VC确定其投资组合中的创业企业的规模

9、数n;在第投资家努力水平之间的一个均衡存在，并以此来确定三阶段中，VC与所有的ENi建立契约，确立VC与ENi最优投资组合数量。但是，对技术创新水平如何影响创在创业企业i中各自占有的股份额度1－si和si;接着业企业组合投资规模的研究成果还比较匮乏