《私募股权基金比较分析——组织形式、设立与税负》

《《私募股权基金比较分析——组织形式、设立与税负》》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、私募股权基金比较分析——组织形式、设立与税负龙天和康财富管理首席经济学家特华投资公司博士后科研工作站李青云博士焦点关注财富管理：另类投资的兴盛宏观主题：人本主义与产业信托机制：陌生的熟悉概念税收负担：有限合伙的制度迷局2报告主题1股权投资：需求与供给的解读2组织形式：人性与制度的博弈23税收负担：理念与现实的抉择63股权投资：需求与供给的解读需求的另类解读财富管理：当财富超越幸福5财富管理——背景•社会财富结构的历史性变迁•财富管理−保护、积累与传承6供给的深刻理解经济主题：源于人本的动力7主题之一：消费升级8消费升级的理解•三个关

2、键词：−消费升级−产业升级−资产重估9消费升级的基本解释•消费升级：经济发展到一定程度之后，消费者在消费结构方面的调整和变化过程−恩格斯：生存、享受和发展−马斯洛：生理、安全、社交、尊重和自我实现−根本动因：个人对于美好物质生活、精神生活和人生价值追求带来的需求层次变化10主题之二：郊区化进程11城市化与郊区化•成熟的标志：城市化？郊区化？•郊区化：郊区城市化与农业地带城市化−逆城市化−城市空心化−城市现代化的高级形式12郊区化与产业发展房地产业建筑材料产业发展污水处理郊区商业交通运输13主题之三：高龄化的未来14老年化社会的高消费

3、比例催热老年产业浪潮•老年产业−以年龄以及由年龄决定的消费特征为标志而划分的产业−满足老年人的特殊消费需求而形成的产业•老年产业包括：−传统老年产业：服装、食品、特殊商品、交通、保健、老年福利设施−现代老年产业：娱乐、旅游、住宅、社区服务、老年教育等15核心关注：老年住宅业•老年人居住建筑：•老年人长期生活的包括经济供养、生活照料和精神慰藉三个基本内容的居住场所。−老年住宅−老年公寓−养老院−托老所16组织形式：人性与制度的博弈私募股权基金的组织形态公司型信托型有限合伙型18公司型公司型19公司型PE概要•法人型基金•股份有限公司或

4、有限责任公司•专业团队运营•投资人决策权20公司型PE的组织架构投资人A公司1投资人B持股持股公司2公司公司3型投资人C……管理公司管理21公司型PE的优势•认知度高•法律关系明确•运行模式成熟•税收负担公允22公司型PE的劣势•运营成本•道德风险•清算效率−公司法第一百七十八条：公司应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。23创业投资企业的法律依据•2006年3月1日施行的《创业投资企

5、业管理暂行办法》•创业投资，系指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。24创业投资企业设立的条件−经营范围符合规定−实收资本不低于3000万元人民币，或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本−投资者不得超过200人。ò有限责任公司形式设立创业投资企业的，投资者人数不得超过50人ò单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币ò所有投资者应当以货币形式出资−有至少3名具备2年以上创业投资或相关

6、业务经验的高级管理人员承担投资管理责任。25创业投资企业设立的程序−申请设立创业投资企业和创业投资管理顾问企业，依法直接到工商行政管理部门注册登记。−在国家工商行政管理部门注册登记的创业投资企业，向国务院管理部门申请备案。在省级及省级以下工商行政管理部门注册登记的创业投资企业，向所在地省级（含副省级城市）管理部门申请备案。26创业投资企业向管理部门备案时需提交的文件•提交文件：−公司章程等规范创业投资企业组织程序和行为的法律文件。−工商登记文件与营业执照的复印件。−投资者名单、承诺出资额和已缴出资额的证明。−高级管理人员名单、简历。

7、•由管理顾问机构受托其投资管理业务的，还应提交：−管理顾问机构的公司章程等规范其组织程序和行为的文件−管理顾问机构的工商登记文件与营业执照的复印件−管理顾问机构的高级管理人员名单、简历−委托管理协议27公司型PE的展望•国际经验——以美国为例•投资主体、目标与税收负担28有限合伙型有限合伙型29有限合伙型PE概要•《合伙企业法》的修改•有限合伙人：ò投资者，投入绝大部分资金ò获得一定比例的资本收益ò不得参与经营管理ò以其投资的金额承担有限责任•普通合伙人：ò管理者，投入极少部分资金ò全权负责经营管理，ò收取管理和激励费用ò承担无限连

8、带责任30有限合伙型的组织架构投资人A公司1有有限合伙人限持股投资人B公司2合伙型公司3投资人C……管普通合伙人理管理团队31有限合伙型PE的优势•避免双重纳税•防范道德风险•激励机制优越32有限合伙型PE的劣势•资金规模•上市政策•